คลังสินทรัพย์ดิจิทัลของโซลานา หยุดซื้อ SOL หลังขาดทุนยังไม่รับรู้เพิ่มขึ้น

บริษัทที่เลือกใช้ Solana (SOL) เป็นสินทรัพย์สำรองเชิงกลยุทธ์ต่างเผชิญกับการขาดทุนที่เพิ่มขึ้น เมื่อราคา SOL เคลื่อนไหวเป็นลบในเดือนมกราคม ในกลุ่มนี้ Forward Industries ถือครอง SOL มากที่สุด โดยคิดเป็นมากกว่า 1.1% ของอุปทานทั้งหมด

อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นในมูลค่าระยะยาวของ SOL ดูเหมือนไม่เปลี่ยนแปลง แม้ SOL จะสูญเสียการฟื้นตัวตั้งแต่ต้นปีนี้ไปแล้วก็ตาม

Forward Industries เผชิญขาดทุนยังไม่รับรู้กว่า 700 ล้าน USD ขณะ SOL ร่วง

ข้อมูลจาก Coingecko แสดงว่า Forward Industries ขณะนี้ถือครอง SOL มากกว่า 6.91 ล้านเหรียญ บริษัทได้เข้าซื้อ SOL เหล่านี้ด้วยต้นทุนรวม USD 1.59 พันล้าน หรือประมาณ 1.12% ของอุปทาน SOL ทั้งหมด

โดยที่ SOL ซื้อขายอยู่ราว USD 128 ขณะนี้มูลค่าการลงทุนเหล่านี้ลดลงเหลือประมาณ USD 885.59 ล้าน ซึ่งส่งผลให้เกิดผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้เกินกว่า USD 700 ล้าน หรือประมาณ -46%

ถึงแม้จะมีความท้าทายเช่นนี้ แต่ Forward Industries ยังคงได้รับประโยชน์จากการ staking ตั้งแต่เริ่มกลยุทธ์สินทรัพย์สำรองด้วย Solana ในเดือนกันยายน 2025 บริษัทได้รับรางวัล staking มากกว่า 133,450 SOL รางวัลนี้ช่วย เพิ่มจำนวน SOL ต่อหุ้น อย่างไรก็ตาม จำนวนนี้ยังถือว่าน้อยเมื่อเทียบกับความเสียหายจากขาดทุนที่บริษัทเผชิญอยู่

ตั้งแต่เริ่มดำเนินการ โครงสร้างพื้นฐานของ validator ของบริษัทได้สร้างผลตอบแทนต่อปี (APY) ขั้นต้นที่ 6.73% ก่อนหักค่าธรรมเนียม และยังทำผลงานได้ดีกว่า validator ชั้นนำอื่น ๆ โดยเกือบทั้งหมดของ SOL ที่บริษัทถือครองในขณะนี้อยู่ระหว่างการ staking, Forward Industries รายงาน

การปรับตัวลงของ SOL ไม่เพียงส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์สำรองของบริษัท แต่ได้ฉุดราคาหุ้น FWDI ให้ร่วงลงด้วย ตั้งแต่ประกาศซื้อ SOL ในเดือนกันยายน 2025 ราคาหุ้นได้ ร่วงลงมากกว่า 80% ภาวะดังกล่าวสะท้อนถึงความวิตกของนักลงทุนต่อความเสี่ยงทางการเงิน

การเทขายนี้ส่งผลให้มูลค่าตลาดของบริษัทลดลง นอกจากนี้ยังทำให้ความสามารถในการระดมทุนและความน่าเชื่อถือในตลาดหุ้นอ่อนแอลงด้วย

DATs อื่นในโซลามีผลขาดทุนและหยุดสะสม SOL

Forward Industries ไม่ใช่กรณีเดียวเท่านั้น เพราะบริษัทรายอื่นที่ใช้โมเดลสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นทุนสำรอง (DAT) ต่างก็ประสบกับการขาดทุนหนักเช่นเดียวกัน

Upexi (UPXI) รายงานผลขาดทุนที่ยังไม่แสดงบัญชีเป็นมูลค่ามากกว่า 47 ล้าน USD ในการถือครอง SOL ซึ่งคิดเป็นผลขาดทุน -15.5% ขณะที่ Sharps Technology ต้องเผชิญผลขาดทุนที่ยังไม่แสดงบัญชีมากกว่า 133 ล้าน USD หรือ -34% ส่วนทาง Galaxy Digital Holdings ก็บันทึกผลขาดทุนที่ยังไม่แสดงบัญชีมากกว่า 52 ล้าน USD หรือคิดเป็น -38% เช่นกัน

ตัวอย่างเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงในระบบของโมเดล DAT เนื่องจากความผันผวนของราคาสามารถบั่นทอนพื้นฐานทางการเงินขององค์กรได้

นักวิเคราะห์เตือนว่าสถานการณ์อาจเลวร้ายลงไปอีก หาก SOL ร่วงต่ำกว่าระดับ 120 USD ซึ่งเป็นโซนแนวรับระยะยาวหลายปี ราคาก็อาจร่วงลงสู่ 70 USD การเคลื่อนไหวดังกล่าวจะยิ่งเพิ่มผลขาดทุนที่ยังไม่แสดงบัญชีอย่างมหาศาล

แนวโน้มนี้ดูเหมือนจะมีเหตุผล เพราะกองทุน ETF Solana ได้บันทึกการไหลออกครั้งแรกในรอบสี่สัปดาห์ ซึ่งส่งสัญญาณถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ถดถอย

ข้อมูลเพิ่มเติมยังแสดงให้เห็นว่าในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา บริษัทต่าง ๆ ได้หยุดซื้อ SOL โดยยอดการสะสม SOL ของ DAT ทั้งหมดยังคงหยุดนิ่งที่ 17.7 ล้านเหรียญ

การชะลอการซื้อสะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางความหวาดกลัวในตลาดที่มากขึ้นเรื่อย ๆ

ถึงอย่างนั้น Forward Industries ก็ยังคงมองโลกในแง่ดี โดยบริษัทเชื่อว่าปี 2026 จะเป็นปีของ Solana และชี้ถึงแผนการอัปเกรดที่ก้าวร้าวที่สุดในประวัติศาสตร์ของเครือข่าย ซึ่งครอบคลุมทั้งเวทีฉันทามติและโครงสร้างพื้นฐาน โดยตั้งเป้าเปลี่ยน Solana ให้กลายเป็น “Nasdaq แบบกระจายศูนย์”

ในขณะเดียวกัน Token Terminal รายงานว่าสัดส่วนการ staking ของ Solana ได้แตะ 70% ซึ่งถือเป็นสถิติสูงสุดตลอดกาล โดยมูลค่าที่ถูก stake ทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 60 พันล้าน USD ซึ่งส่งผลให้ความมั่นคงของเครือข่ายแข็งแกร่งยิ่งขึ้น

ปัจจัยบวกเหล่านี้อาจอธิบายได้ว่าทำไมตลาดจึงยังไม่เห็นการเทขายของ SOL DATs อย่างรุนแรง ดังนั้นทิศทางราคาของ SOL ในอีกไม่กี่วันข้างหน้าอาจช่วยให้เห็นชัดขึ้นว่าบริษัทเหล่านี้จะตอบสนองอย่างไร