Solana เข้าสู่เดือนมีนาคมท่ามกลางแรงกดดันอย่างหนัก SOL ร่วงลงมากกว่า 31% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน โดยเฉพาะเดือนกุมภาพันธ์เพียงเดือนเดียวก็ขาดทุนไปถึง 17% อย่างไรก็ตาม การร่วงลงของราคา Solana เป็นเพียงส่วนหนึ่งของปัญหา เพราะขณะเดียวกัน กลไกทางเศรษฐกิจที่เคยขับเคลื่อน Solana ในช่วงปลายปี 2025 อย่างระบบ memecoin ก็ได้หยุดชะงักลงแล้ว และข้อมูลจาก on-chain ที่ติดตามผู้ถือเหรียญ การไหลเข้าสู่และออกจากตลาดแลกเปลี่ยน รวมถึงการเคลื่อนไหวใน DEX ก็ยืนยันในสิ่งเดียวกันว่า การขายในครั้งนี้เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่แค่ฤดูกาล
ดังนั้น คำถามสำคัญสำหรับเดือนมีนาคมนี้จึงไม่ใช่แค่ว่า Solana จะรีบาวด์ได้หรือไม่ หากแต่เป็นมีอะไรมาหยุดรูปแบบที่กำลังดำเนินอยู่ ไม่ให้ไปถึงเป้าหมายหรือไม่
รูปแบบขาลบเจอกับกลไกเสีย
กราฟ 3 วันชี้ให้เห็นรูปแบบ head-and-shoulders ที่ได้รับการยืนยันแล้ว โดยเส้นคออยู่ที่ใกล้ 107 USD ซึ่งแตกเมื่อประมาณวันที่ 31 มกราคม การเคลื่อนไหวตามรูปแบบนี้ วัดจากเส้นคอประมาณ 44% จะทำให้เป้าหมายทางเทคนิคอยู่ที่ใกล้ 59 USD
ในขณะนี้ SOL เทรดอยู่ที่ราว 87 USD ซึ่งหมายความว่ารูปแบบดังกล่าวถูกเติมเต็มเพียงบางส่วน หากรูปแบบนี้สมบูรณ์ จะยังมีจุดลงต่ออีกประมาณ 30%
ต้องการข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับเหรียญโทเคนแบบนี้เพิ่มเติมใช่ไหม ลงทะเบียนรับจดหมายข่าว Daily Crypto ของบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ ที่นี่
สิ่งที่ทำให้รูปแบบนี้น่าเชื่อถือมากขึ้นคือการแตกของเส้นคอเกิดขึ้นพร้อมกับการล่มสลายของอีโคซิสเต็มที่ขับเคลื่อนเศรษฐกิจ on-chain ของ Solana อย่างภาคส่วน memecoin
ในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 2 กุมภาพันธ์ ปริมาณ DEX ทั้งหมดของ Solana อยู่ที่ 118.2 พันล้าน USD โดย Pump.fun มีสัดส่วน 61.4 พันล้าน USD และ Meteora มีส่วนร่วม 20.1 พันล้าน USD แต่ในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 23 กุมภาพันธ์ ปริมาณทั้งหมดร่วงลงเหลือ 44.5 พันล้าน USD — ลดลง 62% ตามข้อมูลพิเศษจาก Dune ที่ BeInCrypto ดึงมา Pump.fun ลดเหลือ 30.5 พันล้าน USD ขณะที่ Meteora ทรุดหนักถึง 83% เหลือเพียง 3.4 พันล้าน USD
การร่วงของกราฟและการล่มสลายของ memecoins นั้นไม่ใช่เหตุการณ์ที่แยกจากกัน รูปแบบนี้เริ่มปรากฏขึ้นตั้งแต่ความเชื่อมั่นเริ่มสั่นคลอน และเมื่อไม่มีตัวขับเคลื่อนรายได้หลักอยู่แล้ว ขณะนี้ Solana ต้องเผชิญกับแรงกดดันตลอดช่วงที่เหลือของการเคลื่อนไหวที่วัดได้ โดยมีปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอรองรับอยู่ข้างใต้
ประวัติศาสตร์และผู้ถือ SOL ไม่ช่วยบรรเทา
ในวัฏจักรที่ผ่านมา ข้อมูลประจำฤดูกาลมักช่วยสร้างความหวัง ณ จุดนี้ มีนาคมเคยสร้างผลตอบแทนมัธยฐานอยู่ที่ 22.8% สำหรับ Solana ขณะที่ค่าเฉลี่ยในอดีตของเดือนกุมภาพันธ์อยู่แถว 28.9% ในเชิงบวก อย่างไรก็ตาม กุมภาพันธ์ 2026 ให้ผลตอบแทน -17% และเดือนมกราคมก็ขาดทุน 15% สวนทางกับค่าเฉลี่ยที่ +47%
สองเดือนติดกันที่กราฟเป็นสีแดงได้ทำลายแนวคิดตามฤดูกาลไปแล้ว เรื่องเล่าว่า เดือนแดงแล้วตามด้วยเดือนเขียวนั้นใช้ไม่ได้อีกต่อไป เพราะรูปแบบนี้ล้มเหลวติดต่อกันสองครั้ง — ทั้งนี้ปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลังขาดทุนนั้นคือปัญหาเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่ผลจากวัฏจักร
ข้อมูลผู้ถือยืนยันเรื่องนี้อีกแรง ต้นเดือนกุมภาพันธ์ ในช่วงที่ปริมาณ DEX พุ่งสูงถึง USD 118.2 พันล้าน ตัวชี้วัดการเปลี่ยนแปลงสถานะสุทธิบนกระดานเทรดที่แสดงกระแสเงินสุทธิออกนั้นติดลบอย่างรุนแรง โดย tokens ไหลออกจากกระดานเทรดซึ่งเป็นสัญญาณสะสมแบบคลาสสิก พฤติกรรมนี้สอดคล้องกับความเชื่อมั่นใน on-chain ตอนนั้น
ภายในวันที่ 26 กุมภาพันธ์ ภาพกลับทางกันโดยสิ้นเชิง ปริมาณเงินสุทธิเข้าสู่กระดานเทรดเพิ่มขึ้นเป็น 1,561,859 SOL ในช่วง 30 วัน — เพิ่มขึ้นราว 40% จากระดับ 1,106,796 ที่เห็นเมื่อสามวันก่อนในวันที่ 23 กุมภาพันธ์ เมื่อเศรษฐกิจ memecoin ล่มและปริมาณ DEX ร่วง ผู้ถือจึงอาจตอบสนองด้วยการย้าย tokens เข้ากระดานเทรดเพื่อขายทำกำไร
กลุ่มผู้ถือระยะยาวก็สะท้อนเรื่องเดียวกันจากอีกฝั่ง ตัวชี้วัดการเปลี่ยนแปลงสถานะสุทธิของ Hodler — ซึ่งบ่งชี้การสะสมของกระเป๋าเงินระยะยาว — ขึ้นจุดสูงสุดปลายมกราคม (ใกล้จุดที่กราฟเริ่มร่วง) ประมาณ 3.47 ล้าน SOL บนพื้นฐาน 30 วัน แต่ในวันที่ 26 กุมภาพันธ์ กลับลดลงเหลือเพียง 266,744 SOL — ลดลงถึง 92% และถือเป็นระดับต่ำสุดของเดือน
ผู้ซื้อที่โดยปกติจะช่วยหนุนการฟื้นตัวกลับถอยห่างออกไป แทนที่จะเข้ามามีบทบาทในตลาดช่วงนี้
กระแสเงินทุน ETF ยังเป็นแรงหนุนเดียว
ท่ามกลางสถานการณ์นี้ มีข้อมูลหนึ่งจุดที่สวนทาง ETF สปอตของ Solana ยังมียอดเงินไหลเข้ารายสัปดาห์เป็นบวกตลอดเดือนกุมภาพันธ์ ขณะที่ ETF ของ Bitcoin และ Ethereum มีเงินไหลออกโดยรวม ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 20 กุมภาพันธ์ SOL ETF ได้รับเงินไหลเข้า 14.31 ล้าน USD และภายในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 26 กุมภาพันธ์ ตัวเลขนี้เพิ่มขึ้นสามเท่าถึง 43.13 ล้าน USD ซึ่งนับเป็นยอดไหลเข้ารายสัปดาห์สูงสุดของเดือน
ยอดเงินไหลเข้า SOL ETF สะสม ตั้งแต่เปิดตัวสูงกว่า 900 ล้าน USD แล้ว และได้บันทึกยอดเงินไหลเข้าติดต่อกันมากกว่า 12 วันในเดือนกุมภาพันธ์
แรงซื้อตาม ETF มีอยู่จริง และนั่นส่งสัญญาณว่าจุดต่ำสุดอาจกำลังเกิดขึ้นโดยควรคาดหวังกับการดีดตัวกลับเป็นระยะ อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ยังไม่เพียงพอ SOL ร่วงลง 17% ในเดือนกุมภาพันธ์ แม้มีการเข้าซื้ออย่างต่อเนื่องจากสถาบันขนาดใหญ่ นอกจากนี้ปริมาณการขายในเครือข่าย และอารมณ์ตลาดยังคงมีมากกว่าความต้องการจาก ETF
ระดับราคา Solana สำคัญสำหรับเดือนมีนาคม
โซน 80 USD รับแรงเทขายมากที่สุดในรอบนี้ หลังแต่ละครั้งที่มีการทดสอบจุดดังกล่าว นั่นทำให้โซนนี้ถือเป็นแนวรับระยะสั้นสำคัญ แต่ว่าการรีเทสต์จุดเดิมบ่อย ๆ มักทำให้แนวรับอ่อนตัวมากกว่าจะแข็งแกร่งขึ้น หากมีการหลุดต่ำกว่า 80 USD อย่างชัดเจน มีโอกาสที่ราคาจะลงต่อไปถึง 64 USD และเป้าหมายรูปแบบ head and shoulders ที่ใกล้ 59 USD
ในทางกลับกัน ความแข็งแกร่งของราคาอาจจะยังไม่กลับมา เว้นแต่ราคา SOL จะยึดคืน 96 USD แล้วตามด้วย 116 USD ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นแนวรับสำคัญเมื่อเดือนมกราคม แต่ปัจจุบันกลับกลายเป็นด่านสำคัญสู่วิถีฟื้นตัวทางโครงสร้าง หาก 59 USD หลุด แนวรับสำคัญถัดไปในกราฟ 3 วันจะอยู่แถว 41 USD
อาจมีปัจจัยหนึ่งที่จะเปลี่ยนแนวโน้มขาลงได้ — การอัปเกรด Alpenglow ซึ่งเป็นการปฏิรูป consensus ที่ทะเยอทะยานที่สุดของ Solana ในการมุ่งเป้าไปที่การยืนยันธุรกรรมภายในไม่กี่วินาที กำลังตั้งเป้าเปิดใช้งานบน mainnet ใน Q1 2026
และถ้ารายละเอียดการอัปเกรดปรากฏขึ้นในเดือนมีนาคม อาจทำให้มุมมองของตลาดเปลี่ยนจากเครือข่าย memecoin กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานระดับสถาบัน
เดือนมีนาคมน่าจะขึ้นอยู่กับว่า USD80 จะรักษาระดับได้หรือไม่ ถ้ายังอยู่เหนือระดับนี้ ควรคาดว่าราคาอาจแกว่งตัวและรวมตัวเป็นช่วงๆ พร้อมกับเด้งจากแรงซื้อที่เกี่ยวกับ ETF แต่ถ้าหลุดแนวรับนี้ การเคลื่อนไหวอาจดำเนินไปสู่ช่วง USD59–64 อย่างมีนัยสำคัญ ตราบใดที่พฤติกรรมผู้ถือ coin ยังไม่เปลี่ยน, กิจกรรม DEX ยังไม่เสถียร และ Alpenglow ยังไม่สร้างผลลัพธ์ ทิศทางที่ง่ายที่สุดคือขาลง
