การเคลื่อนไหวของราคา Solana ในช่วงเดือนที่ผ่านมาดูเหมือนจะนิ่งสงบ แต่จริง ๆ แล้ว SOL ลดลงเพียง 1.4% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ซึ่งสร้างภาพลักษณ์ของเสถียรภาพ ทว่าเมื่อมองในระยะยาว Solana ลดลงกว่า 30% นับตั้งแต่ต้นปี และทุกจังหวะเด้งตั้งแต่เดือนมกราคมก็ค่อย ๆ อ่อนแรงลงสู่จุดสูงสุดที่ต่ำลง โมเมนตัมโดยรวมจึงยังคงเป็นขาลงอย่างชัดเจน
อย่างไรก็ตาม ภายใต้พื้นผิวนั้น มีสัญญาณอนุพันธ์หนึ่งกำลังก่อตัวขึ้น ซึ่งเคยปรากฏก่อนที่ราคา Solana จะพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง แต่สิ่งที่ต้องระวังคือข้อมูลออนเชนและโครงสร้างกราฟต่างแสดงให้เห็นว่าแนวโน้มต้องลงลึกยิ่งกว่านี้ก่อนที่สัญญาณจะทำงานจริง
Solana เจอสตรีคราคา Funding Rate ติดลบต่อเนื่อง แต่ขาดแรงหนุนการ Squeeze
อัตราค่าเงินทุนประจำสัปดาห์ สะท้อนถึงทิศทางที่ตลาดกำลังเดินหน้าในช่วงเวลาหนึ่ง ๆ โดยเมื่ออัตรานี้ติดลบนานติดต่อกัน หมายถึงฝั่งชอร์ตหรือผู้ขายกำลังมีอิทธิพลเหนือกว่า พวกเขาต้องจ่ายเงินให้ฝั่งลองเพื่อคงสถานะการถือครองต่อไป
ระหว่างวันที่ 14 กุมภาพันธ์ 2022 ถึง 20 กุมภาพันธ์ 2023 Solana บันทึกสถิติสตรีคอัตราค่าเงินทุนติดลบนานที่สุดตลอดกาล โดยกินเวลาราว 53 สัปดาห์ ในช่วงดังกล่าว ชอร์ตต่างเพิ่มสถานะอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ SOL ร่วงลงสู่จุดต่ำสุดของวัฏจักรที่ USD 7 ในเดือนธันวาคม 2022 กระนั้นท้ายสตรีคดังกล่าว แม้อัตราค่าเงินทุนยังติดลบ ราคากลับเริ่มฟื้นตัวอย่างเงียบ ๆ
ผลที่เกิดขึ้นคือเกิดการปรับขึ้นของราคาขนาดใหญ่ (ซึ่งมีความเป็นไปได้ว่าส่วนหนึ่งเกิดจาก short squeeze) โดย Solana พุ่งจาก USD 7 ขึ้นสู่ USD 209 ภายในเดือนมีนาคม 2024 หรือคิดเป็นการเติบโตเกือบ 2,500% สตรีคติดลบรอบที่สองช่วง 20 มีนาคม ถึง 16 ตุลาคม 2023 ก็ได้ช่วยเติมไฟให้ตลาด เมื่อบรรดาชอร์ตที่ยังไม่เชื่อมั่นกลับเข้าตลาดอีกครั้ง และอาจถูก squeeze ซ้ำอีก
ตั้งแต่ปลายเดือนตุลาคม 2025 ได้เกิดสตรีคอัตราค่าเงินทุนติดลบใหม่ ซึ่งดำเนินมาต่อเนื่องประมาณ 21 สัปดาห์แล้ว โดยมีลักษณะคล้ายกับช่วงกลางของสตรีคปี 2022 ที่อัตราติดลบมากขึ้นพร้อมกับราคาที่ร่วงลง
แต่มีข้อแตกต่างสำคัญอย่างหนึ่งคือ มูลค่าสัญญาเปิดทั้งหมดในหน่วย USD แตะจุดสูงสุดที่ USD 7.58 พันล้านราววันที่ 17 กันยายน 2025 หรือประมาณสองสัปดาห์ก่อนที่ บิทคอยน์ทำจุดสูงสุดตลอดกาล โดยปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ USD 1.9 พันล้าน ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม 2025
ข้อมูลนี้บอกกับเราว่า แม้อัตราการ funding จะติดลบ แต่ปริมาณการเปิด short leverage แท้จริงนั้นยังน้อยมาก เนื่องจากไม่มีเงินทุนที่ถูกวางไว้มากพอจะกระตุ้น short squeeze ที่สอดคล้องกับการพุ่งขึ้นของราคา ทุกการดีดตัวจึงจบลงอย่างรวดเร็ว เพราะขาดเชื้อไฟอย่าง leverage ที่เข้มข้น ดังนั้น แม้แนวโน้มต่อเนื่องยังเกิดขึ้น แต่ก็ขาดแรงระเบิดที่อาจทำให้แนวโน้มก่อนหน้านี้ทรงพลังอย่างมาก
ช่องขาขึ้นที่อาจเป็นกับดัก
และถึงแม้พลัง squeeze จะยังอ่อนแรง สัญญาณ bearish อื่น ๆ ก็เริ่มแสดงตัว โดยบางอย่างอาจดูเป็นบวกถ้าดูผ่าน ๆ
ในกราฟรายวัน โครงสร้างราคาของ SOL ตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์แสดงแนวโน้มเป็น channel ขาขึ้น ซึ่งถ้าพิจารณาแยกเดี่ยว รูปแบบนี้อาจดู bullish อย่างไรก็ตาม channel นี้เกิดขึ้นโดยตรงหลังจากราคาร่วงลงอย่างแรงจากประมาณ USD148 เหลือ USD68 ปัจจุบันช่วง consolidation นี้ยาวนานกว่าการร่วง ทำให้ไม่เข้าเกณฑ์ bearish flag แต่กลายเป็น continuation pattern แบบธรรมดา ซึ่งอาจบ่งชี้ถึงการปรับตัวลงอีกครั้ง
ต้องการข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับ token แบบนี้เพิ่มเติมใช่ไหม ลงทะเบียนรับจดหมายข่าว Daily Crypto ของบรรณาธิการ Harsh Notariya ที่นี่
โดยจริง ๆ แล้ว นี่เป็น corrective channel ที่แก่ตัวแล้วอยู่ในเทรนด์ขาลงขนาดใหญ่ ยอดการร่วงสะสมตั้งแต่ต้นปีมากกว่า 30% เป็นบริบทสำคัญ นี่ไม่ใช่สัญญาณการสะสม แต่เป็นการค่อย ๆ ยกขึ้นท่ามกลางความอ่อนแอที่ยังมีต่อเนื่อง
ข้อมูลออนเชนสนับสนุนการวิเคราะห์นี้ โดยค่า Exchange net position change บอกว่าแต่ละวันมี token ไหลเข้าออกตลาดซื้อขายหรือไม่ สำหรับ SOL ค่า metric นี้เป็นสีเขียวทุกวันตั้งแต่ 10 กุมภาพันธ์ วันนั้น net inflows อยู่ที่ 245,691 SOL และภายในวันที่ 10 มีนาคม ตัวเลขพุ่งไปถึง 2,204,783 SOL เพิ่มขึ้นประมาณ 800% ภายในแค่หนึ่งเดือน
กระแส net inflow ที่ต่อเนื่องนี้ หมายความว่าแต่ละคนยังคงย้าย SOL เข้ากระดานเทรดเป็นประจำ ซึ่งน่าจะเพื่อขาย หากต้องการเห็นการฟื้นตัวที่มีความหมาย ค่า metric นี้ต้องกลับมาเป็น outflow แบบต่อเนื่อง เพื่อบอกว่านักขายเริ่มหมดแรงกด และแต่ละคนกำลังนำโทเคนกลับไปเก็บรักษาใน cold storage การหมดแรงขายถือเป็นกุญแจสำคัญของการสร้างจุดต่ำสุด ซึ่งสัญญาณนี้ยังไม่เกิดขึ้น แล้วจุดต่ำสุดจะอยู่ที่ไหนต่อไป?
ระดับราคาหลักของโซลานา: 65 USD ก่อนราคาพุ่ง?
การหลุดออกจากกรอบขาขึ้นนี้คาดการณ์ว่าจะเกิดการปรับตัวลดลงกว่า 20% จากระดับเส้นแนวโน้มล่าง ซึ่งขอบล่างของช่องนี้อยู่ใกล้กับ 82 USD และหากปิดราคารายวันต่ำกว่าระดับนี้ได้ จะเปิดทางไปยังเป้าหมายของการเคลื่อนไหวไปที่โซน 65 USD
ระดับทางเทคนิคต่างๆ ยังคงหนุนแนวโน้มนี้ SOL ในขณะนี้ซื้อขาย ใกล้กับระดับ 0.618 ที่ 85 USD ต่ำกว่านั้นคือระดับรีเทรซเมนต์ 0.786 ที่ 82 USD ตามด้วยแนวรับที่มีความเป็นไปได้ที่ 79 USD ส่วนการขยายตัว 1.618 ซึ่งเป็นเป้าหมายปกติของขาขึ้นต่อเนื่อง จะอยู่ที่ 70 USD ซึ่งสูงกว่าแนวรับแนวนอนที่ 67 USD เล็กน้อย และเป้าหมายที่ลึกกว่านี้บริเวณ 65 USD ก็สอดคล้องกับการคาดการณ์ของกรอบแนวโน้มนี้
ในฝั่งขาขึ้นนั้น SOL จำเป็นต้องปิดราคารายวัน เหนือ 94 USD ซึ่งเป็นจุดสูงสุดของกรอบนี้ เพื่อยืนยันการเปลี่ยนเทรนด์จากขาลง และถึงกระนั้น การเคลื่อนไหวผ่าน 118 USD ก็เป็นเงื่อนไขที่ต้องมีเพื่อยืนยันการกลับตัวสู่ขาขึ้นอย่างแท้จริง
สัญญาณอัตราทุนรายสัปดาห์ติดต่อกัน 21 สัปดาห์แสดงให้เห็นว่า เมื่อสถานะนี้ถูกคลี่คลาย ทางฝั่งตรงข้ามอาจเกิดการบีบตัวอย่างรุนแรง อย่างไรก็ตาม การลดลงของสัญญาคงค้างและกระแสเงินไหลเข้ากระดานแลกเปลี่ยนอย่างต่อเนื่องต่างยืนยันว่าปัจจัยสำหรับการกลับขาขึ้นยังมาไม่ถึง ดังนั้นโอกาสในการปรับตัวลงจึงมีแนวโน้มว่าจะเกิดขึ้นก่อน
