Stablecoin as a Service ขับเคลื่อนการเติบโตท่ามกลางความกังวลด้านสภาพคล่อง

ด้วยโมเดล Stablecoin-as-a-Service (SCaaS) ธุรกิจหรือแพลตฟอร์มใดๆ สามารถออก stablecoin ของตนเองได้โดยไม่ต้องสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่ซับซ้อน

โอกาสนี้มีมากมาย แต่ก็มาพร้อมกับความเสี่ยงของการกระจายสภาพคล่อง ความโปร่งใสของเงินสำรอง และกรอบการกำกับดูแลทั่วโลกที่กำลังพัฒนา

ใครๆ ก็ออก Stablecoin ได้

ข้อมูลจาก CoinGecko แสดงให้เห็นว่า กลุ่ม stablecoin ปัจจุบันมีมูลค่าตลาดประมาณ 306 พันล้าน USD และมี 355 coins ที่แตกต่างกัน แม้ว่าจะเป็นที่นิยมในปัจจุบัน แต่ไม่ใช่ทุกคนที่สามารถออกและจัดการ stablecoins ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

อย่างไรก็ตาม โมเดล stablecoin ใหม่ช่วยให้ธุรกิจ แพลตฟอร์ม หรือองค์กรสามารถออกและจัดการ stablecoins ได้โดยไม่ต้องสร้างโครงสร้างพื้นฐานทั้งหมดตั้งแต่เริ่มต้น

โมเดลนี้รวมถึงการสร้าง/เผาเหรียญที่เป็นมาตรฐาน กลไกและค่าธรรมเนียมสำรองที่ปรับแต่งได้ และอินเทอร์เฟซการดำเนินงานของบุคคลที่สาม นี่คือ Stablecoin-as-a-Service (SCaaS)

ตัวอย่างล่าสุดคือ โปรแกรม Open Issuance ของ Stripe (เปิดตัวในเดือนกันยายน 2025) ซึ่งช่วยให้ธุรกิจสามารถสร้าง/เผา stablecoins ได้อย่างอิสระและปรับแต่งค่าธรรมเนียมและการจัดสรรเงินสำรองได้ ในขณะที่แบ่งปันผลกำไรจากผลตอบแทนหลังจากหักค่าธรรมเนียมบางส่วน Ethena Labs ให้บริการโซลูชัน white-label สำหรับแอปพลิเคชันหรือบล็อกเชน ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Google ได้รายงานว่าทดสอบโปรโตคอลการชำระเงินสำหรับ AI agents โดยใช้ stablecoins ในขณะที่ผู้ดูแลอย่าง BitGo ก็ได้เข้าสู่ตลาดเช่นกัน

Stripe ประกาศ Stablecoin as a Service บริษัทใดๆ สามารถปรับใช้ stablecoins ได้ด้วยโค้ดเพียงไม่กี่บรรทัด BlackRock, Fidelity หรือ Superstate จัดการเงินสำรอง ผู้ใช้ X แสดงความคิดเห็น เกี่ยวกับ SCaaS ของ Stripe

โมเดล SCaaS ลดอุปสรรคในการเข้าถึงโดยอนุญาตให้ธุรกิจใดๆ สามารถออก stablecoin ของตนเองได้ นอกจากนี้ยังสนับสนุน stablecoins ที่ปรับแต่งสำหรับผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มเป้าหมายเฉพาะ และให้เครื่องมือเพิ่มเติมแก่กระเป๋าเงิน/การแลกเปลี่ยน/เชนในการกระจายผลิตภัณฑ์ที่มีศักยภาพในการให้ผลตอบแทน

ผู้ใช้บางคนบน X โต้แย้งว่า SCaaS จะมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ เมื่อ stablecoins กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์และผู้จัดจำหน่าย (กระเป๋าเงิน, การแลกเปลี่ยน, เชน) มองหาโอกาสในการสร้างผลตอบแทน คนอื่นๆ เสนอว่า SCaaS อาจเป็นเส้นชีวิต สำหรับบล็อกเชนหลายแห่งที่พยายามหาความเหมาะสมในตลาดโทเค็น

ศักยภาพสูง ความเสี่ยงสูง

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงมีมาก โมเดลการออกหลายครั้งสร้างความเป็นไปได้ของการกระจายสภาพคล่อง ตัวอย่างเช่น stablecoins ที่ผูกกับ USD หลายตัวอาจอยู่ร่วมกันแต่แตกต่างกันในเรื่องของทุนสำรอง, ความโปร่งใส, หรือความน่าเชื่อถือในการไถ่ถอน

พลวัตของตลาดอาจทำให้ SCaaS กลายเป็นการเดิมพันที่ขับเคลื่อนด้วยผลตอบแทน: ผู้ออกอาจเพิ่มผลกำไรจากทุนสำรองเพื่อให้แข่งขันได้ บางครั้งอาจรับความเสี่ยงด้านสภาพคล่องหรือการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องน้อยลง ซึ่งทำให้เกิดช่องโหว่เมื่อการไถ่ถอนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

จากมุมมองทางกฎหมายและการดำเนินงาน SCaaS ต้องการความโปร่งใสอย่างสมบูรณ์ในเรื่องขององค์ประกอบทุนสำรอง, กลไกการประกัน/การไถ่ถอน, และกระบวนการตรวจสอบอิสระ

การตัดสินใจด้านกฎระเบียบในระดับประเทศหรือภูมิภาคอาจเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์การออกหลายครั้งอย่างมาก

ถึงกระนั้น SCaaS ยังคาดว่าจะเป็นก้าวต่อไปตามธรรมชาติเมื่อ stablecoins ค่อยๆ พัฒนาเป็นเครื่องมือการชำระเงินระดับโลก