หนึ่งในสัญญาณเตือนที่เด่นชัดที่สุดสำหรับนักลงทุนคริปโตนั้น มาจาก stablecoins
อุปทานของ stablecoin ลดลง 14.2 พันล้าน USD ภายใน 30 วันที่ผ่านมาจนถึงวันที่ 9 พฤศจิกายน อ้างอิงจาก Glassnode นี่เป็น การหดตัวที่รวดเร็วที่สุด นับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022 เมื่อการล่มสลายของ Terra ส่งผลให้เกิดวิกฤตตลาดที่รุนแรงยิ่งขึ้น
การลดลงนี้จึงสร้างคำถามให้กับตลาดคริปโตโดยรวมว่า ยังเหลือใครที่จะซื้ออยู่หรือไม่ หากนักลงทุนต่างถอนเงินออกไปเรื่อยๆ
อุปทาน Stablecoin เผยให้เห็นผู้ซื้อที่กระตือรือร้นน้อยลง
Stablecoins อย่าง USDT และ USDC ทำหน้าที่เสมือนเป็นเงินสดสำรองของคริปโต โดยเทรดเดอร์จะถือ stablecoin ไว้ก่อนจะซื้อ Bitcoin, Ethereum หรือเหรียญขนาดเล็กอื่นๆ
เมื่อนักลงทุนแลก stablecoin เป็นดอลลาร์ โทเคนเหล่านั้นจะถูกนำออกจากระบบ ส่งผลให้สภาพคล่องที่ผูกกับ USD สำหรับการเทรดลดลง
Glassnode เตือนว่าการหดตัวนี้ทำให้เหลือเชื้อเพลิงสำหรับการปรับขึ้นของตลาดน้อยลง
อย่างไรก็ตาม การลดลง 14.2 พันล้าน USD นี้ไม่ได้หมายถึงการสูญเสียมูลค่าในราคาคริปโตเท่ากัน แต่สะท้อนถึงความต้องการถือ USD บนเชนที่ลดลง
ตลาดคริปโตมีแนวโน้มขาลงแค่ไหน?
ดัชนีชี้วัดอื่นๆ ต่างสนับสนุนสัญญาณเตือนนี้เช่นกัน
ETF Spot Bitcoin ของสหรัฐบันทึกการไหลออก 1.6 พันล้าน USD ในช่วง 20 รอบ ขณะที่ Ethereum ETF สูญเสียมากกว่า 1.8 พันล้าน USD ติดต่อกันถึงหกสัปดาห์
ขณะเดียวกัน ดัชนี Crypto Fear and Greed อยู่ที่ 26 ในวันที่ 11 พฤศจิกายน แสดงถึงความกลัวที่แพร่หลายทั่วตลาด
ส่วนความโดดเด่นในตลาดของ Bitcoin ขยับขึ้นแตะ 60.5% สะท้อนว่านักลงทุนหันมาเลือกสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดมากขึ้น แทนที่จะเลือกเหรียญที่มีขนาดเล็กกว่า
อย่างไรก็ตาม การเปรียบเทียบกับปี 2022 ต้องใช้ความระมัดระวัง ปริมาณ stablecoin ลดลงเกือบ 30 พันล้าน USD ในช่วงวิกฤตนั้น ซึ่งราวสองเท่าของการหดตัวในปัจจุบัน
Glassnode ยังตรวจพบการสะสม coin โดยผู้ถือ Bitcoin รายใหญ่และแรงกดดันในการขายที่ลดลงใกล้ระดับราคาปัจจุบัน แต่กลุ่มการขายครั้งใหญ่ยังคงอยู่ราวๆ 60,000 USD
สำหรับตลาดในภาพรวม สัญญาณสำคัญถัดไปคือปริมาณ stablecoin จะกลับมาเติบโตหรือไม่ เมื่อรวมกับกระแสเงินเข้าสู่ ETF อีกครั้ง สะท้อนว่าความต้องการซื้อกำลังฟื้นตัว
แต่จนกว่าจะถึงตอนนั้น การดีดตัวขึ้นของคริปโตอย่างต่อเนื่องยังคงเผชิญปัญหาสภาพคล่องอย่างรุนแรง
