ผู้เชี่ยวชาญวิจารณ์คำเตือน Stablecoin มูลค่า 1 ล้านล้าน USD ของ Standard Chartered สำหรับตลาดเกิดใหม่

งานวิจัยล่าสุดของ Standard Chartered เตือนว่า stablecoins อาจทำให้ธนาคารในตลาดเกิดใหม่ (EM) สูญเสียเงินถึง 1 ล้านล้าน USD ในอีกสามปีข้างหน้า เนื่องจากผู้ฝากเงินหันไปหาทรัพย์สินดิจิทัลที่เป็น USD

แม้ว่าตัวเลขดังกล่าวจะคิดเป็นเพียงประมาณ 2% ของเงินฝากทั้งหมดในเศรษฐกิจที่เปราะบางที่สุด แต่ผลกระทบเชิงโครงสร้างอาจเป็นประวัติศาสตร์

ผู้เชี่ยวชาญแสดงความคิดเห็นต่อคำเตือน Stablecoin มูลค่า 1 ล้านล้าน USD ของ Standard Chartered

รายงานที่นำโดย Geoff Kendrick หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลก และ Madhur Jha หัวหน้าฝ่ายวิจัยเชิงธีม ระบุว่าอียิปต์ ปากีสถาน บังกลาเทศ และศรีลังกาเป็นประเทศที่มีความเสี่ยงมากที่สุด

ผลการวิจัยของพวกเขาชี้ให้เห็นถึงการ ย้ายฟังก์ชันการธนาคารไปยังภาคดิจิทัลที่ไม่ใช่ธนาคาร ที่เพิ่มขึ้น การค้นพบนี้เกิดขึ้นเมื่อ stablecoins เสนอให้ผู้บริโภคเข้าถึงบัญชีที่อิงกับ USD โดยไม่ต้องผ่านตัวกลางแบบดั้งเดิม

“เมื่อ stablecoins เติบโตขึ้น เราคิดว่าจะมีผลลัพธ์ที่ไม่คาดคิดหลายประการ ซึ่งประการแรกคือความเป็นไปได้ที่เงินฝากจะออกจากธนาคาร EM” ทีมงานบอกกับ BeInCrypto ทางอีเมล

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกคนที่มองว่าการเปลี่ยนแปลง 1 ล้านล้าน USD เป็นการไหลออกทางเดียว Dominic Schwenter COO ของ Lisk เชื่อว่าคำเตือนของ Standard Chartered อาจมองข้ามแนวโน้มคู่ขนานที่สำคัญ: การเพิ่มขึ้นของ stablecoins สกุลเงินท้องถิ่นในตลาดเกิดใหม่

“แม้ว่าการเข้าถึง USD ดิจิทัลจะยังคงเป็นกรณีการใช้งานหลัก แต่การเปลี่ยนแปลงที่มีความหมายมากกว่าคือการเพิ่มขึ้นและการยอมรับของ stablecoins สกุลเงินท้องถิ่น” Schwenter บอกกับ BeInCrypto

Schwenter ยกตัวอย่างเช่น cNGN ในไนจีเรีย IDRX ในอินโดนีเซีย และ stablecoin ที่รองรับรูปีของอินเดียที่กำลังจะมา

ตามที่ผู้บริหารของ Lisk กล่าว แม้ว่า stablecoins อาจลดการพึ่งพาธนาคาร แต่ผู้ใช้ส่วนใหญ่ยังคงชอบความไว้วางใจในการดูแลทรัพย์สิน

“คนส่วนใหญ่ยังคงไม่สบายใจกับการดูแลทรัพย์สินด้วยตนเองเต็มรูปแบบ และชอบที่จะไว้วางใจเงินของพวกเขากับบุคคลที่สามที่เชื่อถือได้ ไม่ว่าจะเป็นธนาคาร นีโอแบงค์ ฟินเทค หรือการแลกเปลี่ยน crypto” เขากล่าว

ดังนั้นจึงไม่แน่ใจว่าพฤติกรรมจะเปลี่ยนแปลงมากพอที่จะทำให้เกิดการลดการเป็นตัวกลางในวงกว้างตามที่ Standard Chartered กล่าวถึงหรือไม่

สำหรับเขา stablecoins ไม่ได้แทนที่ธนาคาร แต่พวกเขากำลังบังคับให้เกิดการพัฒนา Schwenter อธิบายว่า stablecoins เป็นขั้นตอนถัดไปในการพัฒนาของเงิน โดยระบุว่าพวกเขาจะทำลายสถาบันดั้งเดิมที่ไม่สามารถปรับตัวได้

อย่างไรก็ตาม เขายอมรับว่ายังคงมีความต้องการอย่างมากสำหรับธนาคารและฟินเทคที่สามารถเสนอการดูแลที่ปลอดภัยและ UX ที่ใช้งานง่าย

Stablecoins มาตรฐาน USD ใหม่: Bretton Woods ครั้งที่สอง?

ในที่อื่น Robert Schmitt ผู้ร่วมก่อตั้ง Cork Protocol กล่าวว่า การคาดการณ์ของ Standard Chartered อาจบ่งบอกถึง “Bretton Woods ครั้งที่สอง” ซึ่งหมายถึงช่วงเวลาของการปรับโครงสร้างในการจัดระเบียบและควบคุมทุนโลก

Schmitt กล่าวถึง stablecoins ที่ช่วยให้การใช้ USD ในเศรษฐกิจเกิดใหม่แพร่หลายมากขึ้น ซึ่งเขากล่าวว่านี่เป็นส่วนหนึ่งของความสำคัญในยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ

หลังจาก Bretton Woods การค้าระหว่างประเทศส่วนใหญ่ถูกชำระด้วย USD กฎหมาย GENIUS และการแพร่หลายของ stablecoins ในตลาดเกิดใหม่ทำหน้าที่เหมือน Bretton Woods ครั้งที่สอง แทนที่จะเป็นเพียงสินค้าโภคภัณฑ์และการค้า การค้าทั้งหมดและธุรกรรมสามารถชำระได้อย่างราบรื่นโดยใช้ระบบ USD ด้วยต้นทุนที่ต่ำมาก Schmitt กล่าวกับ BeInCrypto

ในมุมมองของ Schmitt stablecoins ขยายอำนาจของ USD เกินกว่าช่องทางการเงินแบบดั้งเดิม นำเศรษฐกิจทั้งหมดเข้าสู่ระบบดิจิทัลของ USD

หาก Bretton Woods ได้กำหนดนิยามการเงินหลังสงครามโดยผูกระบบโลกกับ USD stablecoins อาจเป็นการเริ่มต้นใหม่ในศตวรรษที่ 21 สำหรับตลาดเกิดใหม่ อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ถูกขับเคลื่อนโดยโค้ด ฟินเทค และความต้องการของตลาด แทนที่จะเป็นธนาคารกลาง

พลังสู่ปัจเจกชน และแรงกดดันต่อรัฐ

ที่น่าสังเกตคือ stablecoins เป็นทั้งเส้นชีวิตและภาระสำหรับตลาดเกิดใหม่เช่น ไนจีเรีย อียิปต์ และอาร์เจนตินา เป็นต้น

ในด้านหนึ่ง พวกเขาเสนอเกราะป้องกันให้กับประชาชนจากเงินเฟ้อและการควบคุมทุน ในอีกด้านหนึ่ง พวกเขาคุกคามการควบคุมนโยบายการเงินของธนาคารกลาง

stablecoins กำลังเปลี่ยนดุลอำนาจให้เป็นประโยชน์ต่อบุคคล มันเหมือนกับการพิมพ์หนังสือหรืออินเทอร์เน็ต เทคโนโลยีเหล่านี้ทำให้การเข้าถึงข้อมูลเป็นประชาธิปไตยและเปลี่ยนแปลงสังคม Schmitt กล่าว

ผู้บริหาร Cork Protocol โต้แย้งว่าการเพิ่มขึ้นของ stablecoins จะเปลี่ยนโครงสร้างของสถาบันการเงินเอง

เครื่องมือนี้จะมีผลกระทบที่มีความหมายต่อโครงสร้างของสถาบันการเงิน เขากล่าว โดยสังเกตว่าบุคคลสามารถข้ามระบบธนาคารแห่งชาติได้มากขึ้น

กฎระเบียบและการตามทันทั่วโลก

แม้ว่าผู้เชี่ยวชาญทั้งสองจะเห็นพ้องกันว่ากฎระเบียบจะกำหนดรูปแบบการเปลี่ยนแปลงนี้ แต่การตีความของพวกเขากลับแตกต่างกันอย่างมาก

Schmitt เตือนว่ารัฐบาลที่มีแนวโน้มเผด็จการอาจตอบสนองต่อการยอมรับ stablecoin ด้วยกรอบการทำงานที่เข้มงวด คล้ายกับ MiCA เพื่อปกป้องการควบคุมทางการเงินของพวกเขา

ความท้าทายกับคริปโต โดยเฉพาะเมื่อเครื่องมือความเป็นส่วนตัวก้าวหน้า จะเป็นการบังคับใช้ เขากล่าว คุณไม่จำเป็นต้องได้รับอนุญาตจากใครในการตั้งกระเป๋าเงินและแลกเปลี่ยน USDC

อย่างไรก็ตาม Schwenter โต้แย้งว่าตลาดเกิดใหม่ไม่ได้ไร้การควบคุมอย่างที่มักถูกมอง

ประเทศอย่างอินโดนีเซีย มาเลเซีย และไนจีเรียมีความชัดเจนด้านกฎระเบียบสูงกว่าหลายประเทศเศรษฐกิจขั้นสูง เขากล่าว ขณะเดียวกัน อาร์เจนตินา บราซิล และฟิลิปปินส์มีระดับใกล้เคียงกับบางส่วนของยุโรป

เขายังเชื่อว่า GENIUS Act ในสหรัฐอเมริกาจะกดดันให้ประเทศอื่นเร่งสร้างกรอบการทำงานของตนเอง

พรมแดนที่แท้จริงคือความจำเป็นไม่ใช่การเก็งกำไร

สำหรับ Schmitt และ Schwenter เรื่องราวการเติบโตของ Web3 ในแอฟริกาและเอเชียมีลักษณะเด่นคือความจำเป็น ในเศรษฐกิจที่มีสกุลเงินไม่เสถียรและระบบการเงินที่ล้มเหลว คริปโตได้พบความเหมาะสมกับตลาด โดย Schmitt ระบุว่า stablecoins แก้ปัญหาความต้องการธนาคารในชีวิตประจำวัน

Schwenter เห็นด้วยและเสริมว่าตลาดเกิดใหม่อาจกำหนดมาตรฐานโลกสำหรับการใช้บล็อกเชนในโลกจริง

การยอมรับ stablecoins อย่างแพร่หลายในเศรษฐกิจเหล่านี้ได้พิสูจน์ความเหมาะสมกับตลาด เขากล่าว พวกเขาได้รวมเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินและธุรกิจอย่างลึกซึ้งแล้ว

หาก Standard Chartered ถูกต้อง สามปีข้างหน้าอาจเห็นการนิยามใหม่ของภูมิศาสตร์การเงิน ที่ซึ่งดอลลาร์ดิจิทัล stablecoins ท้องถิ่น และสินทรัพย์ที่ถูกโทเค็นจะอยู่ร่วมกันในระบบการเงินที่แยกส่วนแต่เชื่อมโยงกัน

Schmitt มองว่าเป็นคลื่นทุนถัดไป ที่ซึ่งทุนเสี่ยงกำลังเปลี่ยนจากการลงทุนที่คาดเดาในตะวันตกไปสู่สตาร์ทอัพที่ขับเคลื่อนด้วยประโยชน์ใน Global South

Schwenter เห็นทิศทางเดียวกัน โดยระบุว่า Lisk’s USD 15 ล้าน EMpower Fund มุ่งเป้าไปที่ผู้ก่อตั้งในแอฟริกาและตลาดเกิดใหม่อื่นๆ เพื่อช่วยสร้างอนาคตนี้

สิ่งที่เป็นเดิมพันไม่ใช่แค่ที่ที่ทุนไหลไป แต่ใครควบคุมมัน — ธนาคาร บล็อกเชน หรือผู้คนหลายพันล้านที่เดินระหว่างพวกเขา

หากประวัติศาสตร์เป็นแนวทาง ทุกช่วงเวลาของ Bretton Woods มาพร้อมกับผู้ชนะและผู้แพ้ ครั้งนี้บัญชีอาจอยู่บนเชน