สหรัฐอเมริกากำลังแสดงสัญญาณที่ชัดเจนของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ใกล้เข้ามา ตามที่ Steve Hanke ศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์ประยุกต์ที่มหาวิทยาลัย Johns Hopkins กล่าวว่าจะเกิดขึ้นภายในสิ้นปีนี้
อดีตที่ปรึกษาของ Reagan ให้เหตุผลว่า แม้ระดับเงินเฟ้อจะต่ำ แต่ความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีในปัจจุบันทำให้นักลงทุนหวาดกลัว ร่างงบประมาณของ Trump ในปัจจุบันจะทำให้การขาดดุลทางการคลังรุนแรงขึ้น เมื่อรวมกับการเติบโตของปริมาณเงินที่ไม่เพียงพอและตลาดแรงงานที่อ่อนแออยู่แล้ว จะทำให้แนวโน้มเศรษฐกิจของสหรัฐฯ แย่ลง
เศรษฐกิจชะลอตัวในอนาคต
ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่น่าตกใจยังคงปรากฏเกี่ยวกับสุขภาพของเศรษฐกิจสหรัฐฯ องค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) รายงานเมื่อเร็วๆ นี้ว่า แนวโน้มเศรษฐกิจโลกกำลังอ่อนแอลง
ตัวเลขของสหรัฐฯ ทำให้เกิดความกังวลอย่างมาก OECD คาดว่าอัตราการเติบโตของ GDP จะชะลอตัว จาก 2.8% ในปีนี้เป็น 1.5% ในปี 2026 Hanke คาดว่าตัวเลขจะต่ำกว่านี้
ตามที่เขากล่าว ความท้าทายทางเศรษฐกิจพื้นฐานมีหลายด้านและได้พัฒนามาหลายปีแล้ว Hanke ยังเชื่อว่านโยบายเศรษฐกิจบางอย่างจากรัฐบาล Trump และธนาคารกลางสหรัฐฯ จะทำให้สถานการณ์ปัจจุบันแย่ลงหรือไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนเส้นทางการเงินของสหรัฐฯ
นโยบายการค้าของทรัมป์ที่คาดเดาไม่ได้บั่นทอนเศรษฐกิจอย่างไร
แนวทางที่ไม่สม่ำเสมอและ ไม่สามารถคาดเดาได้ของ Trump ต่อการใช้นโยบายภาษี ซึ่งมักเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงท่าทีในการใช้งานและตามมาด้วยการกลับคำ เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้แนวโน้มเศรษฐกิจของสหรัฐฯ อ่อนแอลง
“ความจริงที่ว่าเขาได้ทำสิ่งที่เรียกได้ว่าเป็นการระเบิดภาษี เป็นสิ่งใหญ่ที่ทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวลง” Hanke กล่าวกับ BeInCrypto
โดยพื้นฐานแล้ว ภาษีสินค้านำเข้าเทียบเท่ากับ ภาษีในการทำธุรกรรมระหว่างประเทศ แม้ว่าการค้าระหว่างประเทศจะเป็นสถานการณ์ที่ชนะทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย แต่การกำหนดภาษีนี้จะทำให้เศรษฐกิจของสหรัฐฯ เสียหายในที่สุด
“ภาษีทำอะไร? มันดึงส่วนหนึ่งของส่วนเกินออกจากตลาด นำไปใส่ในคลังของรัฐบาล ผลที่ตามมาคือคุณมีการทำธุรกรรมน้อยลง ถ้าคุณเก็บภาษีบางอย่าง คุณจะได้น้อยลง สรุปคือการค้าระหว่างประเทศจะชะลอตัวลง” Hanke กล่าวเสริม
ในขณะเดียวกัน สถานการณ์นี้จะทำให้นักลงทุนขาดความมั่นใจ
ผลกระทบของความไม่แน่นอนทางนโยบายต่อความเชื่อมั่นตลาด
ตามคำพูดของ Hanke การดำเนินนโยบายที่ไม่แน่นอนของรัฐบาลปัจจุบันสร้างความไม่แน่นอนในระบอบการปกครอง
มีหลายสิ่งที่รัฐบาลทรัมป์กำลังเปลี่ยนแปลงหรือขู่จะเปลี่ยนแปลง และพวกเขาก็เปลี่ยนใจตลอดเวลา… คุณไม่รู้แน่ชัดว่าพวกเขากำลังเปลี่ยนแปลงสิ่งต่างๆ มากน้อยเพียงใดเพราะพวกเขาเปลี่ยนไปเปลี่ยนมา เขาอธิบาย
นักลงทุนระงับการลงทุนที่สำคัญเพื่อรอความสงบในตลาด
เมื่อคุณมีสิ่งนั้น นักลงทุนที่กำลังลงทุนในโรงงานใหม่หรืออะไรบางอย่างจะหยุดชะงักและบอกว่า เราจะรอให้ฝุ่นตกลงเพื่อดูว่าจะเกิดอะไรขึ้น พวกเขาหยุดการลงทุน Hanke กล่าวเสริม
ความไม่แน่นอนในระบอบการปกครองนี้ยังส่งผลกระทบต่อตลาดพันธบัตรด้วย ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมาได้เกิดการขายออกอย่างน่าประหลาดใจ ซึ่งขัดแย้งกับอัตราเงินเฟ้อที่คงที่ในปัจจุบัน
นอกจากนี้ การขาดดุลการคลังที่รุนแรงขึ้นยังเป็นอุปสรรคสำคัญต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งสร้างความกังวลให้กับนักลงทุนและฝ่ายค้านทางการเมือง
ร่างกฎหมายปรองดองของ Trump จะทำให้วิกฤตขาดดุลงบประมาณแย่ลง
ตามข้อมูลจากศูนย์นโยบายสองพรรค การขาดดุลการคลังของรัฐบาลกลางถึง 1.1 ล้านล้าน USD ภายในเดือนเมษายน 2025 เพิ่มขึ้น 13% จากปีที่แล้ว
ที่น่าตกใจยิ่งกว่านั้น อัตราที่สูงขึ้นเหล่านี้ยังเพิ่มหนี้สินของประเทศสหรัฐฯ ที่มีอยู่แล้ว 36 ล้านล้าน USD แม้จะมีตัวเลขที่น่ากังวลเหล่านี้ หากผ่านไปได้ ร่างกฎหมาย One Big Beautiful Bill ของทรัมป์จะเพิ่มการขาดดุลที่มีอยู่แทนที่จะลดลง
“ทรัมป์คือสิ่งที่ดิฉันเรียกว่าเป็นคนที่ไม่เข้าใจการเงิน เขาไม่สนใจระดับการขาดดุลเลย… เรามีงบประมาณที่มีภาระหนี้สินมหาศาล และตลาดก็กำลังให้ความสนใจกับเรื่องนี้ นั่นเป็นส่วนหนึ่งของความไม่แน่นอนในระบอบการปกครอง อะไรจะเกิดขึ้นกับงบประมาณของรัฐบาลกลาง? นั่นเป็นส่วนหนึ่งของสิ่งที่กำลังเกิดขึ้น” Hanke กล่าวกับ BeInCrypto
นอกเหนือจากความกังวลด้านการเงินแล้ว นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐยังมีบทบาทสำคัญในแนวโน้มเศรษฐกิจด้วย
การลดอัตราดอกเบี้ยจะเพียงพอที่จะหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือไม่
Hanke เชื่อว่าเมื่อเศรษฐกิจชะลอตัวและตลาดแรงงานอ่อนแอลง ธนาคารกลางสหรัฐจะมีท่าทีที่ไม่แข็งกร้าวและ ลดอัตราดอกเบี้ย
ในขณะที่นักพยากรณ์ตลาดการเงินและวอลล์สตรีทบางคนคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งภายในสิ้นปี เขาประเมินว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยที่เข้มข้นมากขึ้น โดยอิงจากตลาดฟิวเจอร์สของกองทุนรัฐบาลกลาง Hanke คาดการณ์ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยนี้จะอยู่ในช่วง 50 ถึง 150 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน
“เรามีรายงานตลาดแรงงานที่อ่อนแอมาก [เมื่อเร็วๆ นี้] และธนาคารกลางสหรัฐจับตามองตลาดแรงงาน นั่นเป็นสิ่งสำคัญ ดังนั้นเมื่อเศรษฐกิจชะลอตัวและตลาดแรงงานอ่อนแอลง ธนาคารกลางจะมีท่าทีที่ไม่แข็งกร้าว” Hanke กล่าว
อย่างไรก็ตาม เขายังเน้นว่าการมุ่งเน้นที่อัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวเป็นวิธีการที่ผิดพลาดสำหรับธนาคารกลาง
ประเมินนโยบายการเงินใหม่
Hanke อธิบายว่าการ มุ่งเน้นที่อัตราดอกเบี้ย ของประธาน Powell เป็น “วิธีการที่ผิดพลาด” แทนที่จะเป็นเช่นนั้น ปัจจัยที่แท้จริงของกิจกรรมทางเศรษฐกิจและกุญแจสำคัญของนโยบายการเงินที่มีประสิทธิภาพอยู่ที่ปริมาณเงิน
“ปัญหาใหญ่คือธนาคารกลางไม่สนใจอัตราการเติบโตและปริมาณเงิน พวกเขาอ้างว่าไม่มีความเชื่อมโยงมากนักระหว่างการเปลี่ยนแปลงในปริมาณเงินและการเปลี่ยนแปลงในกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ซึ่งไม่เป็นความจริง” เขากล่าวเสริมว่า “มันเหมือนกับเชื้อเพลิงสำหรับเศรษฐกิจ ถ้าคุณลดเชื้อเพลิงที่เข้าสู่เครื่องยนต์ เครื่องยนต์ก็จะช้าลง”
เขาเชื่อว่าด้วยการอนุญาตให้ปริมาณเงินเติบโตอย่างเหมาะสมจากการเติบโตปัจจุบันที่ 4.1% ไปสู่เป้าหมายการเติบโตทองคำของเขาที่ 6% ธนาคารกลางสามารถให้ “เชื้อเพลิง” ที่จำเป็นสำหรับการขยายตัวทางเศรษฐกิจ นำสหรัฐ ออกจากภาวะถดถอยที่กำลังจะเกิดขึ้น
“ธนาคารกลางยังคงมีส่วนร่วมในสิ่งที่พวกเขาเรียกว่าการรัดเข็มขัดเชิงปริมาณ– ลดขนาดงบดุลและลดอัตราการเพิ่มขึ้นของการมีส่วนร่วมในปริมาณเงิน… สิ่งที่ธนาคารกลางควรทำคือหยุดการรัดเข็มขัดเชิงปริมาณอย่างสิ้นเชิงและเพิ่มอัตราการเติบโต” Hanke อธิบาย
ในที่สุด ข้อมูลเชิงลึกของเขาแสดงให้เห็นถึงความจำเป็นเร่งด่วนในการปรับกลยุทธ์ทางเศรษฐกิจใหม่อย่างพื้นฐาน เตือนนักลงทุนให้เตรียมพร้อมสำหรับการปรับตลาดที่สำคัญอย่างต่อเนื่อง
Steve H. Hanke เป็นศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์ประยุกต์ที่มหาวิทยาลัย Johns Hopkins หนังสือเล่มล่าสุดของเขาร่วมกับ Matt Sekerke คือ Making Money Work: How to Rewrite the Rules of our Financial System และถูกเผยแพร่โดย Wiley เมื่อวันที่ 6 พฤษภาคม
ข้อจำกัดความรับผิด
หมายเหตุบรรณาธิการ: เนื้อหาต่อไปนี้ไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองหรือความคิเห็นของ BeInCrypto มันจัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ควรถูกตีความว่าเป็นคำแนะนำทางการเงิน กรุณาทำการวิจัยของคุณเองก่อนที่จะทำการตัดสินใจลงทุนใดๆ
