หุ้นของ Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) ได้รับผลกระทบอย่างหนัก หุ้นลดลงเป็นเลขสองหลักหลังจากราคาของ Bitcoin (BTC) ลดลงอย่างรวดเร็ว
ในขณะที่มีการคาดการณ์ว่าบริษัทอาจถูกบังคับให้ขาย Bitcoin ที่ถืออยู่ The Kobeissi Letter ได้แสดงความคิดเห็นว่าแม้การเคลื่อนไหวดังกล่าวจะมีโอกาสเกิดขึ้นน้อยมาก แต่ก็ไม่ใช่ว่าจะเป็นไปไม่ได้เลย
MSTR ร่วงท่ามกลางการลดลงของ Bitcoin
ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ราคาของ Bitcoin ลดลงมากกว่า 3% ส่งผลให้ MSTR ลดลง 11% ตามข้อมูล จาก Yahoo Finance หุ้นปิดที่ USD 250 ซึ่งลดลง 55% จากจุดสูงสุดตลอดกาล (ATH) ในเดือนพฤศจิกายน 2024
ท่ามกลางการลดลงนี้ The Kobeissi Letter ได้สำรวจ โอกาสในการถูกบังคับให้ขาย Bitcoin ที่บริษัทถืออยู่
การบังคับขาย MSTR ไม่ใช่สิ่งที่เป็นไปไม่ได้ แต่มีโอกาสน้อยมาก ต้องเกิดสถานการณ์ “mayday” ขึ้น โพสต์ ระบุ
การวิเคราะห์ได้อธิบายว่ารูปแบบธุรกิจของบริษัทพึ่งพาการระดมทุนมากกว่าการขาย Bitcoin เพื่อสนับสนุน การซื้อสกุลเงินดิจิทัล
โดยการออกหุ้นกู้แปลงสภาพที่มีดอกเบี้ย 0% และ ขายหุ้นใหม่ในราคาพิเศษ Strategy สามารถจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อ Bitcoin โดยไม่ต้องขายสินทรัพย์ แม้ในช่วงที่ตลาดตกต่ำ
จากข้อมูลล่าสุด Strategy ถือ Bitcoin ประมาณ USD 43.4 พันล้าน เทียบกับหนี้ USD 8.2 พันล้าน ดังนั้นอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 19%
ที่น่าสังเกตคือ หนี้ส่วนใหญ่ของบริษัทนี้ประกอบด้วยหุ้นกู้แปลงสภาพ ราคาการแปลงต่ำกว่าราคาหุ้นปัจจุบันและมีอายุถึงปี 2028 และต่อไป โครงสร้างนี้ให้พื้นที่หายใจที่สำคัญสำหรับบริษัท
แม้กระนั้น ความสามารถของบริษัทในการระดมทุนใหม่ไม่ได้ปลอดภัยจากความท้าทายทั้งหมด
ในสถานการณ์ที่หนี้สินของพวกเขาเพิ่มขึ้นสูงกว่าสินทรัพย์ ความสามารถนี้อาจเสื่อมลง การวิเคราะห์ได้ตรวจสอบ
แม้ว่าไม่ได้หมายความว่าเป็นการบังคับขายทรัพย์สิน แต่ก็อาจทำให้ความยืดหยุ่นทางการเงินของบริษัทตึงเครียด อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์เน้นว่าการขายทรัพย์สินยังคงเป็นไปได้แต่เฉพาะในกรณีที่มีการเปลี่ยนแปลงพื้นฐาน
เพื่อให้เกิดการขายทรัพย์สิน จะต้องมีการลงคะแนนเสียงของผู้ถือหุ้นหรือการล้มละลายของบริษัทก่อน The Kobeissi Letter กล่าว
อย่างไรก็ตาม สถานการณ์นี้ถูกมองว่าไม่น่าจะเกิดขึ้นเนื่องจาก Michael Saylor มีอำนาจการลงคะแนนเสียง 46.8% ซึ่งปกป้องบริษัทจากการเคลื่อนไหวดังกล่าวโดยไม่ได้รับความยินยอมจากเขา
Saylor เป็นผู้สนับสนุน Bitcoin อย่างแข็งขัน โดยเน้นการเติบโตในระยะยาว ในความเป็นจริง เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว บริษัทได้เพิ่มการถือครอง ด้วยการเพิ่ม 20,356 BTC
อย่างไรก็ตาม The Kobeissi Letter เน้นว่าความกังวลที่แท้จริงสำหรับ Strategy อยู่ในอนาคต โดยเฉพาะเมื่อหุ้นกู้แปลงสภาพของบริษัทครบกำหนดหลังปี 2027
หากราคาของ Bitcoin ลดลงมากกว่า 50% และคงอยู่ในระดับต่ำ Strategy อาจประสบปัญหาในการรีไฟแนนซ์หรือชำระหนี้เป็นเงินสด ซึ่งอาจทดสอบเงินสำรองและความเชื่อมั่นของนักลงทุน
การรักษาความเชื่อมั่นของนักลงทุนจะเป็นสิ่งสำคัญสำหรับ MSTR ในช่วงที่มีการลดลงของตลาด สิ่งพิมพ์ กล่าวเสริม
ดังนั้น แม้ว่าการขายทรัพย์สินจะไม่น่าเกิดขึ้นในระยะสั้น แต่ความเสี่ยงในระยะยาวที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของ Bitcoin และภาระหนี้ของบริษัทยังคงเป็นพื้นที่ที่น่ากังวล
ข้อจำกัดความรับผิด
หมายเหตุบรรณาธิการ: เนื้อหาต่อไปนี้ไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองหรือความคิเห็นของ BeInCrypto มันจัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ควรถูกตีความว่าเป็นคำแนะนำทางการเงิน กรุณาทำการวิจัยของคุณเองก่อนที่จะทำการตัดสินใจลงทุนใดๆ
