Toncoin (TON) ได้ร่วงลงมากกว่า 75% จากจุดสูงสุดในปี 2024 และมากกว่า 65% จากจุดสูงสุดในปี 2025 นักลงทุนหลายคนต่างกล่าวโทษ Telegram ว่าขาย coin ในปริมาณที่คิดเป็นประมาณ 10% ของมูลค่าตลาดหมุนเวียนของ TON
ขณะเดียวกัน นักวิเคราะห์หลายคนต่างมีมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับผลกระทบของการเคลื่อนไหวครั้งนี้ อีกทั้งการเติบโตของ Toncoin ก็เริ่มผูกโยงกับข่าวที่เกี่ยวข้องกับ Telegram มากขึ้นเรื่อยๆ
Sponsoredนักวิจารณ์โทษ Telegram ทำให้ราคา Toncoin อ่อนตัว
รายงานล่าสุดของ Financial Times เปิดเผยว่า Telegram ได้ขาย Toncoin มูลค่ากว่า 450 ล้าน USD ในปี 2025 โดยข้อมูลนี้ได้จุดประกายให้เกิดการถกเถียงอย่างดุเดือดในหมู่นักวิเคราะห์และชุมชนคริปโต
ความกังวลก็เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วเกี่ยวกับแรงจูงใจที่อยู่เบื้องหลังการขายครั้งนี้ ฝ่ายที่วิจารณ์ ให้ความเห็นว่าจุดประสงค์หลักคือเพื่อหาเงินสนับสนุนการดำเนินธุรกิจของ Telegram ไม่ใช่เพื่อสนับสนุน ecosystem ของ TON โดยตรง จึงทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับมูลค่าในระยะยาวสำหรับผู้ถือ TON
นักลงทุนบางส่วนต่างอ้างว่ากิจกรรมการขายนี้ได้ส่งผลทำให้ราคา TON ไม่เติบโตเช่นเดิม
Sponsored SponsoredHoly schmolly ไม่แปลกใจเลยที่ TON ร่วงลงถึง 66% นักลงทุน 0xGeeGee กล่าว
ขณะเดียวกัน นักลงทุนอย่าง Mike Dudas ได้เปรียบเทียบสถานการณ์นี้กับ Pump.fun ที่ใช้เงิน 225 ล้าน USD ซื้อคืน token ของตัวเอง เพื่อชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างของกลยุทธ์
ในรายงานของ FT ยังระบุด้วยว่าประมาณ 500 ล้าน USD ของพันธบัตรรัสเซียที่เป็นของ Telegram ได้ถูกอายัดไว้ตามมาตรการคว่ำบาตรจากชาติตะวันตก ซึ่งข้อมูลนี้ชี้ให้เห็นว่า Telegram ยังเผชิญกับความเสี่ยงทางการเงินในประเทศรัสเซีย อีกทั้งยังทำให้เกิดความกังวลในกลุ่มนักลงทุนเกี่ยวกับความเป็นอิสระทางเศรษฐกิจของ Telegram ด้วย
ข่าวลบที่เกิดขึ้นเกี่ยวกับ Telegram อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อราคา Toncoin ในระยะยาวอย่างมีนัยสำคัญ เพราะก่อนหน้านี้ CEO ของ Telegram อย่าง Pavel Durov ก็เคยกล่าวว่า TON ถือเป็นรากฐานด้านเศรษฐกิจของแพลตฟอร์ม Telegram
Sponsored Sponsoredฝ่ายสนับสนุน Telegram พูดว่าอย่างไร
เพื่อเป็นการตอบสนองต่อข้อกังวลเหล่านี้ Manuel Stotz ประธานกรรมการบริหารของ TON Strategy Co (NASDAQ: TONX) ได้ออกมาโต้แย้งต่อเสียงวิจารณ์ดังกล่าว
เขาเน้นย้ำว่า Telegram ยังคงมุ่งมั่นกับบล็อกเชน TON อยู่เช่นเดิม และเขาได้ชี้แจงว่าการขาย TON ทั้งหมดนั้นยังอยู่ภายใต้ระยะเวลาการเวสต์ติ้งสี่ปี โดยผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดก็คือบริษัท TON Strategy Co ซึ่งเป็นเครื่องมือด้านเงินลงทุนถาวรที่ตั้งขึ้นมาเพื่อสะสม ถือครอง และสเตก TON แทนที่จะนำไปขายในตลาด
ในขณะเดียวกัน CoinGecko รายงานว่า TON Strategy กำลังเผชิญกับการขาดทุน โดยบริษัทถือครอง TON มากกว่า 4% ของจำนวน supply ทั้งหมด ซึ่งล่าสุดมีมูลค่าสูงกว่า USD406 ล้าน ขณะที่บริษัทได้ใช้เงินไปถึง USD713 ล้านในการสะสมตำแหน่งดังกล่าว
Sponsoredเพื่อสนับสนุนแถลงการณ์ดังกล่าว ผู้ร่วมให้ข้อมูล DamX ให้เหตุผลว่าการขายของ Telegram ไม่ใช่การเทขายออก แต่เป็นความพยายามสร้างสมดุลให้ระบบนิเวศ เขายืนยันว่าการที่ Telegram สะสม TON มากเกินไปจะขัดขวางการกระจายศูนย์ การขายแบบควบคุมให้กับ ผู้ซื้อระยะยาวที่มีการล็อกและเวสต์ติ้งจึงถือเป็นทางเลือกที่ดีต่อสุขภาพของระบบนิเวศ
DamX กล่าวว่า Telegram ขาย TON เพราะจำเป็นต้องทำ ไม่ใช่เพราะต้องการเลิกดำเนินการ โฆษณา การแบ่งรายได้ การสร้างหรือตั้งชื่อผู้ใช้ใหม่ รวมไปถึงของขวัญ Premium Stars และการชำระเงินในแอปอื่น ๆ ทั้งหมด ล้วนแต่จบธุรกรรมผ่าน TON ไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง เมื่อ Telegram เติบโตมากขึ้น ก็ย่อมสะสม TON จากกระแสเหล่านี้โดยปริยาย
สำหรับข้อกล่าวหาเรื่องการเปิดรับความเสี่ยงด้านการเงินในรัสเซีย Pavel Durov ได้ปฏิเสธ พร้อมกับยืนยันว่าข้อมูลดังกล่าวไม่ถูกต้อง
ในท้ายที่สุด ความน่าเชื่อถือของข้อชี้แจงเหล่านี้ อาจได้รับการพิสูจน์ว่า TON จะสามารถฟื้นราคาขึ้นอีกครั้งได้ในปี 2026 หรือไม่ และความเชื่อมั่นของนักลงทุนจะกลับคืนสู่ altcoin นี้หรือเปล่า
