ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ดัชนี Tether Dominance (USDT.D) — ส่วนแบ่งของมูลค่าตลาด USDT เมื่อเปรียบเทียบกับมูลค่าตลาดรวมของคริปโต — ขึ้นไปสูงกว่า 6% อย่างเป็นทางการ มันยังทะลุแนวโน้มขาลงที่ยังคงอยู่ตั้งแต่ปี 2022
นักวิเคราะห์ได้แสดงความกังวลเมื่อ USDT.D ทะลุระดับแนวต้านระยะยาว การเคลื่อนไหวนี้มักบ่งชี้ถึงจุดเริ่มต้นของการปรับฐานครั้งใหญ่หรือแม้กระทั่งตลาดหมีระยะยาวสำหรับตลาดคริปโตทั้งหมด
การเพิ่มขึ้นของ USDT.D มีความสำคัญแค่ไหนในบริบทตลาดเดือนพฤศจิกายน
ข้อมูลจาก TradingView แสดงว่า USDT.D ขึ้นไปที่ 6.1% เมื่อวันที่ 18 พฤศจิกายน ก่อนที่จะถอยกลับไปที่ 5.9%
Sponsoredในช่วงต้นเดือน ตัวชี้วัดนี้อยู่ต่ำกว่า 5% การเพิ่มขึ้นนี้สะท้อนถึงความระมัดระวังที่สูงขึ้นในหมู่นักลงทุน หลายคนเลือกที่จะหมุนเงินเข้ามาใน stablecoin ที่มีสภาพคล่องสูงที่สุด แทนที่จะนำเงินไปซื้อ altcoin ที่ราคาลดลงลึก
ข้อมูลย้อนหลังแสดงถึงสัมพัทธภาพผกผันที่แข็งแกร่งระหว่าง USDT.D และมูลค่าตลาดรวม ดังนั้น การที่ USDT.D ทะลุเส้นแนวโน้มที่รักษาไว้ระยะเวลาเกือบสี่ปี อาจเป็นสัญญาณถึงการลดลงของตลาดที่กว้างขึ้นในอนาคต
นักวิเคราะห์หลายคนคาดว่า USDT.D จะไต่ขึ้นไปที่ 8% ภายในสิ้นปี ซึ่งบ่งบอกโดยนัยว่า ตลาดหมีอาจกำลังก่อตัวในเดือนพฤศจิกายน การคาดการณ์นี้มีความน่าเชื่อถือเนื่องจาก ความกลัวยังคงเพิ่มขึ้นและไม่มีสัญญาณว่าจะลดลง
นอกจากนี้ นักวิเคราะห์ชื่อดัง Milk Road ชี้ให้เห็นการเปลี่ยนแปลงสำคัญในตลาด stablecoin ข้อมูลจาก DefiLlama แสดงว่ามูลค่าตลาดรวมของ stablecoin ลดลงจาก 309 พันล้าน USD ที่สิ้นเดือนตุลาคมไปที่ 303.5 พันล้าน USD ในเดือนพฤศจิกายน
ตลาด stablecoin ได้ลดลงประมาณ 5.5 พันล้าน USD ในเวลาน้อยกว่าหนึ่งเดือน นี่เป็นการลดลงครั้งสำคัญครั้งแรกนับตั้งแต่ ตลาดหมีในปี 2022 แผนภูมิจาก DefiLlama แสดงให้เห็นว่า หลังจากที่มีการเติบโตมาอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาสี่ปี แนวโค้งก็เริ่มแบนและเริ่มกลับทิศลงแล้ว
การรวมกันระหว่างมูลค่าตลาด stablecoin ที่หดตัวและ USDT.D ที่เพิ่มขึ้น บ่งบอกถึงแนวโน้มที่กว้างขึ้น นักลงทุนไม่เพียงแค่ขาย altcoins เข้าสู่ stablecoins แต่ยังถอน stablecoins ออกจากตลาดทั้งหมด
“การขยายกำลังการผลิตหมายถึงสภาพคล่องที่สดใหม่เข้าสู่ระบบ เมื่อมันแบนหรือกลับทิศ มันส่งสัญญาณว่าการขาเข้าที่หนุนการร่วงนั้นเย็นลง” Milk Road กล่าว
อย่างไรก็ตาม Milk Road ยังคงเห็นแสงสว่างในทิวทัศน์ปัจจุบัน เขาแย้งว่าสถานการณ์นี้ไม่จำเป็นต้องบ่งชี้ถึงวิกฤต แต่ตลาดกำลังดำเนินการด้วย “น้ำมัน” ที่น้อยลงเป็นครั้งแรกในรอบหลายปี และการเปลี่ยนแปลงเช่นนี้มักจะนำหน้าการเปลี่ยนแปลงของราคา
ยิ่งไปกว่านั้น, รายงานล่าสุดจาก BeInCrypto ระบุแนวโน้มที่ขัดแย้ง แม้มูลค่าตลาดจะลดลง แต่จำนวน stablecoins ที่ถือบนการแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้นในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งบ่งบอกว่านักลงทุนบางส่วนมองการลดลงนี้เป็น โอกาสในการวางตำแหน่ง สำหรับสิ้นปี
