Tether ซื้อทองแบบธนาคารกลาง เร็วกว่าและไม่มีอำนาจหน้าที่

Tether กลายเป็นหนึ่งในผู้ซื้อทองคำที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุดในโลก คู่แข่งของธนาคารกลางและในบางกรณีแซงหน้าธนาคารกลางด้วยซ้ำ

เนื่องจากบริษัทคริปโตนี้ได้ดำเนินการแปลงกำไรจาก stablecoin ไปเป็นทองคำจริงในปริมาณระดับอธิปไตยอย่างต่อเนื่อง

ธนาคารกลางไม่ใช่ผู้ซื้อรายใหญ่สุดอีกต่อไป เมื่อ Tether เปลี่ยนผลตอบแทน stablecoin เป็นทองคำในระดับประเทศ

เฉพาะในไตรมาสที่สี่ (Q4) ของปี 2025 ผู้ออก stablecoin รายนี้ กล่าวว่าได้เพิ่มทองคำประมาณ 27 เมตริกตันเข้าสู่ทุนสำรอง ซึ่งการสะสมในระดับนี้ทำให้ Tether ติดอันดับหนึ่งในผู้ซื้อทองคำรายใหญ่ที่สุดของโลกในช่วงไตรมาสดังกล่าว

การซื้อทองคำของ Tether ใน Q4 มีขนาดใกล้เคียงกับการซื้อใน Q3 ที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้ราว 26 ตัน นอกจากนี้จากรายงานช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน BeInCrypto ระบุว่า Tether ซื้อทองคำมากกว่าธนาคารกลางทุกแห่ง โดย สะสมทองคำได้ถึง 116 ตันในปี 2025

แม้ว่าจะยังรอข้อมูลสุดท้ายจากธนาคารกลาง Bitwise CIO คุณ Matt Hougan กล่าวว่า บริษัทนี้มีแนวโน้มจะติด 1 ใน 3 อันดับผู้ซื้อทองคำสูงสุดของโลกในไตรมาสดังกล่าวด้วย

ใครคือธนาคารกลางในตอนนี้? ตามข้อมูลทางการ Tether ซื้อทองคำได้มากกว่าธนาคารกลางทุกแห่งใน Q3 ปี 2025 และใน Q4 ก็สูสีกันมาก — เรายังรอข้อมูลสุดท้ายอยู่ — แต่บริษัทนี้จะติด Top 3 แน่นอน Hougan เขียนใน X

ปริมาณการซื้อที่น่าทึ่งนี้เกิดขึ้นท่ามกลาง ราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้น โดยราคาทองคำสปอตขยับขึ้น 18% นับตั้งแต่ต้นปี และเพิ่มขึ้นถึง 64% ในปี 2025 ส่งผลทำให้ราคาทะลุขีดจิตวิทยาต่อเนื่องที่ 3,000, 4,000 และ 5,000 USD ต่อออนซ์

การซื้อทองคำของ Tether ซึ่งขณะนี้มีมูลค่าประมาณ 4.4 พันล้าน USD ได้ทำให้บริษัทกลายเป็นแหล่งอุปสงค์ขนาดใหญ่ใน ตลาดที่ตึงตัวอยู่แล้ว

อย่างไรก็ตาม ไม่เหมือนผู้ซื้อในนามรัฐ Tether ไม่ได้สะสมทองคำด้วยเหตุผลด้านนโยบายการเงินหรือบัญชีดุลการชำระเงินแต่อย่างใด

บริษัทนี้ใช้กำไรที่ได้จากการสนับสนุน USDT ซึ่งเป็น stablecoin ที่ผูกกับ USD เป็นหลักในการซื้อสินทรัพย์ โดยนำไปลงทุนในสินทรัพย์ที่มีดอกเบี้ย เช่น ตั๋วเงินคลังของสหรัฐอเมริกา

เมื่อมี USDT หมุนเวียนประมาณ 187 พันล้าน USD ผลตอบแทนนี้จึงกลายเป็นขุมกำลังสำคัญในการสะสมสินทรัพย์อย่างต่อเนื่อง

จากผู้ให้บริการ Stablecoin สู่ผู้ถือทองคำระดับอธิปไตย

สิ่งนี้ส่งผลให้ Tether กลายเป็นองค์กรลูกผสมอย่างชัดเจน:

• ทั้งเป็นผู้ออก stablecoin
• ทั้งดำเนินการจัดการสินทรัพย์ และ
• ที่สำคัญขึ้นเรื่อยๆ คือการสะสมทองคำในทางปฏิบัติ

ข้อมูลการเปิดเผยสำรองไตรมาส 3 ระบุว่า ถือครองทองคำมูลค่า 12.9 พันล้าน USD ณ สิ้นเดือนกันยายน หรือราว 104 ตันในขณะนั้น อย่างไรก็ตาม ทองคำมีสัดส่วนเพียง 7% ของทรัพย์สินที่หนุนหลัง USDT ขณะที่ตั๋วเงินคลังสหรัฐครองสัดส่วนหลักในพอร์ตสำรอง

กลยุทธ์ทองคำของ Tether ยังเชื่อมโยงกับ ผลิตภัณฑ์ทองคำบนบล็อกเชน XAUT อย่างใกล้ชิดด้วย โดยบริษัทระบุว่า XAUT ในขณะนี้ครองส่วนแบ่งตลาดประมาณ 60% ของ stablecoin ที่หนุนหลังด้วยทองคำทั่วโลก ซึ่งขยายตัวจากราว 1.3 พันล้าน USD สู่กว่า 4 พันล้าน USD ในปี 2025

ณ วันที่ 31 ธันวาคม Tether ถือทองคำบริสุทธิ์ 520,089 ทรอยออนซ์ เพื่อหนุน XAUT อย่างเคร่งครัดในอัตรา 1:1 โดยสำรองเหล่านี้ถูกเก็บในคลังของสวิตเซอร์แลนด์ที่ได้มาตรฐาน London Good Delivery

เราดำเนินงานในระดับที่ทำให้กองทุนลงทุนทองคำของ Tether ขึ้นสู่ระดับเดียวกับผู้ถือครองทองคำในระดับรัฐ และนั่นเป็นความรับผิดชอบจริงๆ Paolo Ardoino ซีอีโอของ Tether กล่าวไว้ในแถลงการณ์

เขายังเสริมว่า XAUT ถูกออกแบบมาเพื่อ ขจัดความคลุมเครือในช่วงเวลาที่ความเชื่อมั่นต่อระบบการเงินอ่อนแอลง

หากเปรียบเทียบกับธนาคารกลางของโปแลนด์ซึ่งเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ในภาคทางการที่รายงานการซื้อของตน ได้ซื้อทองคำ 35 ตันในไตรมาส 4 ทำให้มีทองคำสำรองทั้งหมด 550 ตัน

การที่บริษัทเอกชนดำเนินการในระดับเดียวกันนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้น เมื่อ stablecoin เติบโตขึ้น พวกมันจึงกลายเป็นแหล่งสร้างอุปสงค์ทองคำเชิงโครงสร้างที่สำคัญ เห็นได้ชัดว่ากำลังทัดเทียมกับรัฐชาติขึ้นทุกที

คำถามสำคัญที่ตลาดเผชิญในตอนนี้ ไม่ใช่แค่ Tether จะซื้อทองคำเพิ่มอีกเท่าไร แต่คือผลกระทบที่เกิดขึ้นเมื่อผู้ออกเหรียญดิจิทัล USD ภาคเอกชนเริ่มตั้งกติกาความน่าเชื่อถือทางการเงินของตนเอง