Tether ผู้ออกเหรียญ USDT stablecoin มูลค่า 185 พันล้าน USD ได้ลดขนาดแผนการระดมทุนส่วนตัวลงอย่างมาก
เรื่องนี้ก่อให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับการเสนอขายหุ้น IPO ซึ่งครั้งหนึ่งเคยมีกระแสข่าวลือจากวงในของคริปโตอย่าง Arthur Hayes ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX
Sponsoredแรงกดดันจากนักลงทุนบังคับให้ Tether ทบทวนแผนการระดมทุนใหม่
ในเบื้องต้น Tether เคยวางแผนจะระดมทุน 15–20 พันล้าน USD ที่มูลค่ากิจการ 500 พันล้าน USD โดยตัวเลขเหล่านี้อาจทำให้ผู้ออก stablecoin รายนี้กลายเป็นหนึ่งในบริษัทเอกชนที่มีมูลค่าสูงที่สุดของโลก
อย่างไรก็ตาม ตามรายงานจาก Financial Times ขณะนี้ Tether กำลังพิจารณาระดมทุนเพียง 5 พันล้าน USD หรืออาจจะไม่ระดมทุนเลยก็เป็นไปได้
การล้มเลิกล่าสุดนี้เกิดขึ้นหลังตลาดคริปโตมีการพูดถึงอย่างคึกคักตลอดหนึ่งปีที่ผ่านมา โดยในเดือนกันยายน 2025 Hayes ก็ได้จุดกระแสข่าวลือเรื่อง IPO ของ Tether ขึ้นมาอีกครั้ง พร้อมแสดงความเห็นว่าการเข้าตลาดหุ้นของผู้ออก stablecoin รายนี้อาจกลบดุลความสำเร็จของ Circle ที่เพิ่งเปิดตัว USDC อย่างสวยงาม
ณ เวลานั้น Tether ถูกประเมินมูลค่าไว้ว่ามากกว่า 500 พันล้าน USD ซึ่งทำให้บริษัทมีสถานะทัดเทียมกับยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีและการเงินของโลก เช่น SpaceX, OpenAI และ ByteDance
Hayes มองว่าการนำบริษัทเข้าตลาดหุ้นนั้นเป็นกลยุทธ์สำคัญ โดยการหมุนเวียน USDT จำนวน 185 พันล้าน USD และโครงสร้างสร้างรายได้ของ Tether จึงทำให้บริษัทได้เปรียบเหนือ Circle
แต่ในทางกลับกัน มุมมองของนักลงทุนกลับเย็นชาต่อกระแสนี้ โดยผู้สนับสนุนหลายคนไม่เห็นด้วยกับมูลค่า 500 พันล้าน USD โดยให้เหตุผลว่า
- การถูกจับตามองจากหน่วยงานกำกับดูแล
- ความกังวลเรื่องความโปร่งใสของเงินสำรอง และ
- ข้อกล่าวหาในอดีตเกี่ยวกับการใช้งานที่ผิดกฎหมาย
Tether ยังคงมีกำไรท่ามกลางแรงกดดันตลาด พร้อมเปิดทาง IPO เป็นทางเลือก
ล่าสุด การถูกลดอันดับความน่าเชื่อถือจาก S&P Global Ratings ได้เน้นย้ำความเสี่ยงของ Tether ที่ ลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงสูงอย่าง Bitcoin และทองคำ จึงเพิ่มความระมัดระวังต่อเนื่อง
S&P กล่าวว่าในปีที่ผ่านมา มีสินทรัพย์เสี่ยงสูงเพิ่มขึ้นในเงินสำรองของ Tether เช่น bitcoin ทองคำ สินเชื่อที่มีหลักประกัน พันธบัตรองค์กร และการลงทุนอื่นๆ ซึ่งทั้งหมดนี้เปิดเผยข้อมูลจำกัด และเผชิญกับความเสี่ยงด้านเครดิต ตลาด ดอกเบี้ย และอัตราแลกเปลี่ยน Tether ยังคงให้ข้อมูลเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือทางเครดิตของผู้ดูแลทรัพย์สิน คู่ค้า หรือผู้ให้บริการบัญชีธนาคารอย่างจำกัด Reuters รายงานโดยอ้างอิง S&P
ประกอบกับ ตลาดคริปโตโดยรวมที่ปรับตัวลดลงในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ยิ่งทำให้นักลงทุนขาดความตื่นเต้นกับมูลค่ากิจการที่สูงลิ่ว แม้แต่บริษัทที่ทำกำไรสูงที่สุดในอุตสาหกรรมนี้ก็ตาม
อย่างไรก็ตาม Ardoino ยังมั่นใจในพื้นฐานของ Tether โดยเขาบรรยายตัวเลข 15–20 พันล้าน USD ว่าเป็นความเข้าใจผิด และกล่าวว่าบริษัทจะ “ยินดีอย่างยิ่ง” แม้จะไม่ได้รับเงินทุนเลยก็ตาม
Sponsoredจำนวนนั้นไม่ใช่เป้าหมายของเรา มันคือจำนวนสูงสุดที่เราพร้อมจะขาย…ถ้าเราขายได้ศูนย์ เราก็จะมีความสุขเช่นกัน อ่านเนื้อหาบางส่วนจากรายงาน โดยอ้างอิงคำกล่าวจาก Ardoino
Tether รายงานผลกำไร USD 10 พันล้านในปี 2025 ซึ่งลดลงประมาณ 23% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าเนื่องจากราคาของ Bitcoin ที่ปรับตัวลง แต่ยังชดเชยด้วยผลตอบแทนที่แข็งแกร่งจากการถือครองทองคำ
เมื่อความสามารถในการทำกำไรยังคงมั่นคง Tether จึงแทบไม่มีความจำเป็นเชิงปฏิบัติในการระดมทุนเพิ่มเติม ซึ่งสิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าความพยายามในการระดมทุนครั้งนี้เกี่ยวข้องกับความน่าเชื่อถือและความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ไม่น้อยไปกว่าการเพิ่มเงินสด
Tether IPO แค่ฝันลมๆ แล้งๆ ในสหรัฐอเมริกา?
การถอยครั้งนี้ยังเปลี่ยนความคาดหวังเกี่ยวกับการเสนอขายหุ้น IPO ของ Tether ด้วย แม้ว่าการเข้าตลาดหุ้นยังไม่ใกล้เข้ามา แต่แรงหนุนจากกฎระเบียบและแผนงานเชิงกลยุทธ์ก็ทำให้โอกาสนี้ยังคงเปิดอยู่
กฎหมาย stablecoin ของสหรัฐภายใต้ประธานาธิบดีทรัมป์ และ เหรียญ USAT ที่ผ่านมาตรฐานสหรัฐตัวใหม่ของ Tether อาจเปิดเส้นทางสู่ความชอบธรรมในตลาดภายในประเทศ
Sponsored Sponsoredดังนั้น ในทางทฤษฎีอาจมีการปูทางสำหรับ IPO ในปี 2026 หากภาวะตลาดดีขึ้น แม้ว่าอาจจะต้องปรับมูลค่าประเมินใหม่ก็ตาม
อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจอย่างรอบคอบของ Tether สะท้อนสัญญาณที่กว้างขึ้นต่อระบบนิเวศของคริปโต เนื่องจากบริษัทมีสถานะคล้ายสกุลเงินสำรองของตลาดและมีเงินคลังกับทองคำมหาศาล การถอยครั้งนี้จึงเน้นย้ำถึง ความสำคัญของกำไรและความโปร่งใสเหนือกระแสฮือฮา
สำหรับบริษัทคริปโตที่มีมูลค่าสูงแห่งอื่นๆ ที่กำลังเล็งเข้าสู่ตลาดหุ้น ประสบการณ์ของ Tether อาจกลายเป็นต้นแบบ เพราะการเติบโตอย่างยั่งยืนและปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งมีความสำคัญต่อความมั่นใจของนักลงทุนมากขึ้น แม้แต่ในกลุ่มบริษัทชั้นนำของอุตสาหกรรม
นอกจากนี้ยังควรสังเกตว่า Paolo Arodino CEO ของ Tether เคยกล่าวไว้ว่า บริษัทไม่มีความจำเป็นต้องเข้าตลาดหุ้น อย่างไรก็ตาม เขาก็ไม่ได้ตัดความเป็นไปได้นี้ทิ้งเช่นกัน
