Tether กำลังลดความทะเยอทะยานในตลาดสหรัฐฯ สำหรับ USDT หรือไม่?

Tether ได้เผยแพร่รายงานการรับรองสำหรับไตรมาสที่ 2 ปี 2025 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างมากในการซื้อพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ บริษัทใช้เงินไป 7 พันล้าน USD ในไตรมาสที่ผ่านมา เทียบกับ 65 พันล้าน USD ในไตรมาสที่ 1

แม้ว่าบริษัทจะซื้อ Bitcoin และทองคำและทำการลงทุนในองค์กร แต่ “เงินสดเทียบเท่า” ทั้งหมด เช่น ข้อตกลงการซื้อคืนพันธบัตรและพันธบัตรที่ไม่ใช่ของสหรัฐฯ แทบจะไม่เพิ่มขึ้นหรือลดลงเลย ซึ่งอาจทำให้การปฏิบัติตาม GENIUS Act ซับซ้อนขึ้น

Sponsored Sponsored

ทำไม Tether ไม่ต้องการพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ

Tether ซึ่งเป็น ผู้ออก stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ได้ ทำการลงทุนที่หลากหลายมาก เมื่อเร็วๆ นี้ ตามรายงานล่าสุด ดอกเบี้ยจากพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ของบริษัททำให้สามารถลงทุนในบริษัทกว่า 120 แห่ง

วันนี้ Tether ได้ เผยแพร่รายงานการรับรองสำหรับไตรมาสที่ 2 ปี 2025 ยืนยันการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในการถือครองพันธบัตรกระทรวงการคลัง

Tether just released its quarterly attestation for Q2 2025.

Highlights as of 30th June 2025:
* 157.1B total issued USDt, end of Q2 2025.
* 162.5B total assets/reserves, end of Q2 2025.
* 5.47B excess reserves, on top of the 100% reserves in liquid assets that back all issued… https://t.co/bejhVFkMYt pic.twitter.com/XYVmueWZ0G

— Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) July 31, 2025

ตาม รายงาน Tether ปัจจุบันถือครองพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มูลค่า 105.5 พันล้าน USD และอีก 24.4 พันล้าน USD ในการเปิดเผยทางอ้อม ซึ่งรวมถึงข้อตกลงการซื้อคืนพันธบัตรข้ามคืนและพันธบัตรที่ไม่ใช่ของสหรัฐฯ ซึ่งอาจหมายถึง พันธบัตร EU สำหรับการปฏิบัติตาม MiCA

มีเหตุผลง่ายๆ ว่าทำไม Tether ถึงซื้อพันธบัตรกระทรวงการคลังมากมาย: กฎระเบียบของ stablecoin GENIUS Act กำหนดให้ผู้ออก stablecoin ต้องถือสินทรัพย์สำรองในพันธบัตรกระทรวงการคลัง ซึ่ง อาจทำให้บริษัทมีปัญหา

อย่างไรก็ตาม Tether ได้วิ่งเต้นอย่างหนักเพื่อผ่านกฎหมายนี้ ดังนั้นจึงดูเหมือนว่าบริษัทเตรียมพร้อมที่จะปฏิบัติตาม

อย่างไรก็ตาม มีข้อมูลที่น่าสนใจอยู่ที่นี่ ตั้งแต่ MiCA เริ่มมีผลบังคับใช้ Tether ได้ซื้อพันธบัตรกระทรวงการคลังในปริมาณมหาศาล

ในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 ได้ ซื้อพันธบัตรมูลค่า 33 พันล้าน USD และ เพิ่มอีก 65 พันล้าน USD ในไตรมาสที่ 1 2025

อย่างไรก็ตาม รายงานวันนี้แสดงให้เห็นว่ามีการเพิ่มการถือครองพันธบัตรโดยตรงน้อยกว่า 7 พันล้าน USD ตลอดไตรมาสที่ 2

Sponsored Sponsored

การถือครองที่ไม่ใช่พันธบัตรของสหรัฐของ Tether ลดลงประมาณ 17 พันล้าน USD และ “เงินสดเทียบเท่า” อื่น ๆ ทั้งหมดลดลงหรือเพิ่มขึ้นน้อยกว่า 1 พันล้าน USD

แน่นอน บริษัท ได้ซื้อทองคำ, Bitcoin และการลงทุนในบริษัทที่หลากหลายเหล่านี้ แต่ความต้องการพันธบัตรของ Tether ดูเหมือนจะลดลง การถือครองของ Tether กำลังเติบโต แต่กลยุทธ์กำลังเปลี่ยนแปลง

ยังไม่ชัดเจนว่าจะทำอย่างไรกับทั้งหมดนี้ ตามโพสต์ของ CEO Paolo Ardoino, Tether ได้ออกโทเค็น USDT มากกว่า 50 พันล้าน USD มากกว่าพันธบัตรสหรัฐที่สอดคล้องกัน นี่อาจทำให้เกิดปัญหาสำหรับการปฏิบัติตาม GENIUS Act ในอนาคตหรือไม่

ในที่สุดก็ยากที่จะบอกว่า ปัญหาตลาดพันธบัตรที่อาจเกิดขึ้น ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในกลยุทธ์นี้หรือไม่ แต่มันอาจมีความสำคัญมาก