การโทเคนกำลังเริ่มใช้จริงกับหุ้น ทองคำ และพันธบัตรในสหรัฐอเมริกา

สินทรัพย์ที่ถูก tokenized เคยถูกจัดอยู่ในกลุ่มเดียวกับไอเดีย crypto หลายอย่าง คือดูน่าสนใจ มีศักยภาพ แต่ยังเหมือนเรื่องที่ต้องรออนาคต คนพูดถึงการนำหุ้นหรือทองมาไว้บนเชน เหมือนกับพูดถึงการใช้งานในวงกว้าง – เป็นสิ่งที่น่าจะเกิดขึ้นในวันใดวันหนึ่ง

แต่พอมาถึงปี 2026 สิ่งเหล่านี้เริ่มไม่ใช่แค่แนวคิดอีกต่อไป ถึง tokenization จะยังไม่ครองอุตสาหกรรมการเงิน แต่ก็ไม่ใช่แค่แนวคิดลอยๆ อีกแล้ว เพราะมันเริ่มปรากฏบนผลิตภัณฑ์จริง และเป็นส่วนหนึ่งของการพัฒนาตลาดหลังผ่านการลองผิดลองถูกมาแล้วหลายปีพร้อมกับเสียงวิจารณ์มากมาย

ในเวลาเดียวกัน วงการ crypto เองก็เติบโตขึ้นด้วย วงรอบที่แล้วเต็มไปด้วยเรื่องราวใหญ่โตซึ่งไม่ได้เป็นจริงเสมอไป แต่ช่วงหลังๆ นี้กลับเงียบลง โดยเน้นเรื่องกฎระเบียบ เรื่องโครงสร้างพื้นฐาน และโฟกัสกับการสร้างสิ่งที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์ที่คนรู้จักดีอยู่แล้ว

ซึ่งนี่แหละคือบทบาทของ tokenization เพราะมันเป็นชิ้นส่วนที่เชื่อมวงการ crypto กลับมาเชื่อมกับสินทรัพย์ที่คนคุ้นเคย แพลตฟอร์มรายใหญ่บางแห่งเริ่มให้บริการสินทรัพย์ที่ tokenized ในแบบจริงจังแล้ว เช่น Kraken ที่นำเสนอสินทรัพย์เหล่านี้ควบคู่กับตลาด crypto ที่คุ้นเคย

สินทรัพย์ใดถูกโทเคนไนซ์ก่อน

จนถึงปัจจุบัน กิจกรรม tokenization ส่วนใหญ่ยังเน้นไปที่สินทรัพย์ที่นักลงทุนรู้จักดี

Stablecoins คือจุดเริ่มต้นของการพิสูจน์แนวคิด: โทเคนดิจิทัลที่มีสกุลเงินจริงหนุนหลังและเคลื่อนย้ายได้ข้ามเครือข่ายบล็อกเชน จากนั้นแนวคิดนี้ก็ขยายไปยังหมวดหมู่อื่นที่คุ้นเคยกัน

พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ tokenized ถือเป็นตัวอย่างสำคัญ เพราะมันกลายเป็นส่วนสำคัญของตลาด real-world asset บนเชน โดยให้ทางเลือกแบบง่ายๆ คือได้ผลตอบแทนจากรัฐบาลในรูปแบบดิจิทัลที่เคลียร์ธุรกรรมไวและถือควบคู่กับ crypto ได้

ทองคำเองก็เดินเส้นทางคล้ายกัน โดยทองคำที่ tokenized นำของที่คนเชื่อมั่นอยู่แล้วมาอยู่ในรูปแบบที่เคลื่อนย้ายง่ายบนบล็อกเชน ในสภาวะที่เงินเฟ้อและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจยังมีอยู่ จึงไม่น่าแปลกใจที่ทองคำแบบ tokenized จะถูกพูดถึงบ่อยขึ้น

ขณะนี้ หุ้นก็เริ่มถูกนำมา tokenized ด้วย แม้ว่าหุ้นที่ถูก tokenized จะยังใหม่กว่า stablecoins หรือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ แต่ทิศทางก็ชัดเจนว่าสินทรัพย์ดั้งเดิมเริ่มถูกนำเข้าสู่ระบบบนเชนเดียวกันมากขึ้น

นี่เป็นจุดที่ tokenization เริ่มจริงจังกว่าเดิม เพราะมันไม่ได้เป็นแค่เทรนด์ที่ต้องรอในอนาคต แต่กำลังเริ่มปรากฏที่แพลตฟอร์มที่คนซื้อขายกันอยู่แล้ว ซึ่ง Kraken ก็อยู่ในกลุ่มนี้ ช่วงปลายปีที่แล้ว Kraken ตกลง เข้าซื้อกิจการ Backed Finance บริษัทผู้อยู่เบื้องหลัง xStocks หลังจากหุ้นแบบ tokenized เริ่มได้รับความนิยมมากขึ้น ซึ่ง xStocks ของ Kraken เป็นช่องทางซื้อขายหุ้นสหรัฐและ ETF เวอร์ชั่น tokenized โดยมีสินค้าชื่อดังอย่าง Tesla, Nvidia, การเปิดรับดัชนี S&P 500 ผ่าน SPYx และ Coinbase อีกด้วย 

หุ้นและ ETF ตามตารางแบบคริปโตมากขึ้น

สิ่งที่น่าสนใจจริง ๆ ไม่ใช่แค่ความแปลกใหม่ของการนำ Tesla หรือ S&P 500 ETF ไปไว้บนบล็อกเชนเท่านั้น แต่คือสิ่งที่จะเกิดขึ้นเมื่อตราสารเหล่านั้นเริ่มอยู่ในโลกที่เปิดตลอดเวลาเหมือนกับคริปโต

หุ้นและ ETF มีรูปแบบที่ค่อนข้างตายตัวมาโดยตลอด ตลาดเปิดแล้วก็ปิด การชำระธุรกรรมต้องใช้เวลา และทุกอย่างยังดำเนินไปตามกำหนดเวลาที่แทบไม่เปลี่ยนแปลงมาหลายสิบปี แม้แต่กับ S&P 500 ที่ถือเป็นกระแสหลัก ล่าสุด Kraken ได้เปิดให้ xStocks สามารถซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมงบน Kraken Pro ซึ่งทำให้การซื้อขายไม่จำกัดแค่ในเวลาตลาดแบบเดิมอีกต่อไป

ยกตัวอย่างง่าย ๆ เช่น ข่าวสาร หาก Tesla รายงานผลประกอบการหลังตลาดปิด หรือมีข่าวเศรษฐกิจใหญ่เกิดขึ้นช่วงกลางคืน ระบบดั้งเดิมก็แค่บอกให้รอถึงวันถัดไป รูปแบบแบบ tokenized ไม่ได้เปลี่ยนตัวสินทรัพย์แต่ช่วยให้ตอบสนองได้แบบเรียลไทม์ ใกล้เคียงกับการทำงานของคริปโตมากขึ้น

สำหรับผู้ที่เคลื่อนย้ายระหว่างคริปโตกับสินทรัพย์แบบดั้งเดิมอยู่แล้ว ความยืดหยุ่นนี้แหละที่สำคัญ เพราะมันนำวอลล์สตรีทเข้ามาสู่ระบบดิจิทัลที่ทำงานตลอดเวลาแบบที่คริปโตสร้างขึ้น

ทำไมสิ่งนี้ถึงมีความสำคัญมากกว่าแค่กระแสนิยมทั่วไป

การทำ tokenization ถูกพูดถึงอย่างแพร่หลาย แต่ไม่ใช่ทุกครั้งที่เป็นประโยชน์ คริปโตชอบเปลี่ยนไอเดียให้กลายเป็นศัพท์ฮิต และ real-world assets on-chain ก็เป็นวลีหนึ่งที่ถูกพูดถึงทั่วทุกแห่ง

แต่หากมองให้ลึกลงไป เหตุผลที่เรื่องนี้ถูกหยิบยกมาอยู่เสมอก็เรียบง่ายมาก ตลาดการเงินแบบดั้งเดิมยังมีข้อจำกัดมากมายในตัวเอง หุ้นซื้อขายตามเวลา การชำระธุรกรรมใช้เวลาหลายวัน การเข้าถึงขึ้นกับที่อยู่อาศัย นายหน้าที่ใช้ และกฎระเบียบแต่ละพื้นที่

สินทรัพย์แบบ tokenized ไม่ได้แก้ไขปัญหาทั้งหมดแบบมหัศจรรย์ แต่มันเปลี่ยนรูปแบบ โดยหยิบยกสิ่งที่คุ้นเคยอย่างหุ้น พันธบัตร หรือสินค้าโภคภัณฑ์ ให้สามารถถือครองและเคลื่อนย้ายได้ง่ายขึ้นในระบบดิจิทัลที่คริปโตได้สร้างมาตลอดหลายปี

สำหรับนักลงทุนจำนวนมาก สิ่งที่ดึงดูดใจก็อยู่ที่ตรงนี้ ไม่ได้สนใจแค่ความแปลกใหม่หรือกระแส แต่คือแนวคิดที่จะมีความยืดหยุ่นกับสินทรัพย์ที่พวกเขาคุ้นเคยอยู่แล้ว

แน่นอนว่ารายละเอียดก็สำคัญ token จะมั่นคงได้ก็ต่อเมื่อโครงสร้างพื้นฐานนั้นแข็งแกร่ง ไม่ว่าจะเป็นวิธีการค้ำประกัน วิธีการถือครอง หรือการคุ้มครองหากเกิดปัญหา การทำ tokenization ไม่ได้ปลอดภัยหรือดีกว่าโดยอัตโนมัติ มันแค่เป็นรูปแบบใหม่เท่านั้นเอง

อย่างไรก็ดี นี่เป็นหนึ่งในสัญญาณที่ชัดเจนขึ้นว่า ตลาดกำลังมุ่งหน้าไปทางไหน หลังจากผ่านวัฏจักรที่เน้นการเก็งกำไรมาอย่างยาวนาน ในขณะนี้คริปโตเริ่มหันมาใช้เวลากับสิ่งที่เชื่อมโยงกลับไปยังโลกการเงินจริง แทนที่จะลอยอยู่นอกระบบโดยสิ้นเชิง