BNY Mellon กำลังขยายกลยุทธ์การโทเค็นไนซ์สินทรัพย์บนบล็อกเชน โดยเปิดตัวกองทุน collateralized loan obligation.
นี่เป็นก้าวล่าสุดของธนาคารผู้รับฝากทรัพย์สิน ที่ดำเนินแนวทางแบบค่อยเป็นค่อยไปในการนำผลิตภัณฑ์การเงินดั้งเดิมขึ้นบนเชน.
Sponsoredกลยุทธ์การโทเคนไนเซชันของ BNY Mellon: จากตลาดเงินสู่ CLOs
กองทุน Securitize Tokenized AAA CLO Fund ซึ่งประกาศเมื่อวันพุธ จะเปิดทางให้นักลงทุนสถาบันเข้าถึง CLO อัตราลอยตัวที่ได้เรตติ้ง AAA บนเครือข่าย Ethereum. BNY จะทำหน้าที่เป็นผู้รับฝากทรัพย์สิน ส่วนบริษัทย่อย Insight Investment จะดูแลการบริหารพอร์ต.
แนวทางของ BNY Mellon สะท้อนยุทธศาสตร์การเดินแบบเป็นลำดับขั้น ที่สถาบันการเงินขนาดใหญ่อื่นหลายแห่งนำมาใช้ในโลกโทเค็นไนซ์. เมื่อธนาคารได้ร่วมมือกับ Goldman Sachs สาม เดือนก่อน เพื่อเปิดตัวกองทุนตลาดเงินแบบโทเค็นบนแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลของ Goldman.
ความร่วมมือนี้เปิดโอกาสให้ลูกค้าสถาบันถือครองตัวแทนบนบล็อกเชนของหน่วยกองทุนจาก BlackRock, Fidelity และผู้จัดการสินทรัพย์รายอื่น. ก้าวดังกล่าวเผยให้เห็นความคืบหน้าแบบเป็นขั้นตอน จากตราสารที่ง่ายไปสู่ตราสารที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น.
Securitize ประกาศเปิดตัวว่าเป็นกองทุนแบบโทเค็นกองแรกที่มุ่งเน้น CLO ที่ได้เรตติ้ง AAA. กองทุนนี้นำเครดิตโครงสร้างระดับสถาบันขึ้นบนเชน.
กองทุนตลาดเงินเป็นกรณีใช้งานการโทเค็นไนซ์ที่ค่อนข้างตรงไปตรงมา. สินทรัพย์อ้างอิงของกองทุนมีสภาพคล่องและมีมาตรฐาน. อีกทั้งอยู่ภายใต้กรอบกำกับดูแลที่เป็นที่ยอมรับดี จึงเป็นจุดเริ่มต้นที่เหมาะสำหรับสถาบันทดสอบโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน.
Collateralized loan obligations มีความซับซ้อนเพิ่มเติม. CLOs รวบรวมสินเชื่อองค์กรเป็นทรานช์ที่มีโปรไฟล์ความเสี่ยงแตกต่างกัน. ตราสารเหล่านี้ต้องการการติดตามผลการดำเนินงานของสินเชื่อ โครงสร้างกระแสเงินสด และตัวชี้วัดคุณภาพเครดิตที่ซับซ้อน. ตลาด CLO ทั่วโลกมูลค่า USD 1.3 ล้านล้าน เกี่ยวข้องกับหลายฝ่าย เช่น ผู้กำเนิดสินเชื่อ ผู้ให้บริการ ทรัสตี และบริษัทจัดอันดับเครดิต. แต่ละฝ่ายต้องอาศัยการประสานงานและการเข้าถึงข้อมูล.
ด้วยการขยับจากกองทุนตลาดเงินไปสู่ CLOs BNY แสดงความมั่นใจในการจัดการโครงสร้างแบบโทเค็นที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น. ธนาคารยังคงรักษามาตรฐานการดูแลทรัพย์สินและการปฏิบัติตามข้อกำหนดในระดับสถาบัน ตามที่หน่วยงานกำกับและนักลงทุนคาดหวัง.
การโทเค็นไนซ์ตราสารหนี้เชิงโครงสร้างและการบริหารความเสี่ยง
สถาบันการเงินดั้งเดิมเผชิญความท้าทายเฉพาะเมื่อปรับใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน มากกว่าบริษัทที่เกิดในโลกคริปโต. ระบบเดิมต้องผสานกับโครงสร้างพื้นฐานใหม่. กรอบกำกับดูแลที่ออกแบบมาสำหรับตลาดดั้งเดิมต้องถูกปรับใช้. ลูกค้าสถาบันต้องการมาตรฐานความปลอดภัยแบบเดียวกับที่คาดหวังจากผลิตภัณฑ์ดั้งเดิม.
Sponsored Sponsoredแนวทางการโทเค็นไนซ์เครดิตโครงสร้างของ BNY ตอบโจทย์ข้อกังวลเหล่านี้ผ่านการขยายตัวอย่างมีการควบคุม. ธนาคารคงไว้ซึ่งระบบบันทึกแบบดั้งเดิมควบคู่กับโทเค็นบนบล็อกเชน เพื่อให้บริการต่อเนื่องหากเกิดปัญหาทางเทคนิค.
การจัดการรับฝากทรัพย์สินยังคงอยู่ภายใต้กรอบกฎหมายที่มีอยู่ ช่วยให้นักลงทุนสถาบันได้รับความคุ้มครองที่คุ้นเคย. การชำระธุรกรรมเกิดขึ้นผ่านเครือข่ายแบบได้รับอนุญาต ไม่ใช่บล็อกเชนสาธารณะแบบเปิดทั้งหมด จึงเปิดทางให้มีการกำกับดูแลและการแทรกแซงเมื่อจำเป็น.
แนวทางนี้ช่วยให้ธนาคารได้ประโยชน์ด้านประสิทธิภาพ เช่น การชำระราคาเร็วขึ้น ต้นทุนการกระทบยอดลดลง และคุณสมบัติแบบโปรแกรมได้ พร้อมรักษาการควบคุมความเสี่ยง
Sponsoredแนวโน้มตลาดสินเชื่อแบบโทเคนไนซ์และการแข่งขันในอุตสาหกรรม
ขณะเดียวกัน การเปิดตัวกองทุน CLO วางตำแหน่ง BNY ในภูมิทัศน์การแข่งขันที่กว้างขึ้นรอบการโทเคนไนซ์เชิงสถาบัน Goldman Sachs มีแผนจะแยก Digital Asset Platform ออกเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่อุตสาหกรรมเป็นเจ้าของในที่สุด Citigroup ยืนหยัดตนเป็นตัวแทนโทเคนไนซ์และผู้รับฝากทรัพย์สินบนตลาดซื้อขาย SDX ของสวิตเซอร์แลนด์ กองทุน Treasury แบบโทเคนไนซ์ของ BlackRock เติบโตอย่างมีนัยสำคัญในผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับคริปโต
นอกจากนี้ ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่และธนาคารผู้รับฝากทรัพย์สินกำลังก้าวสู่กลยุทธ์เครดิตแบบโทเคนไนซ์ที่คล้ายกัน พวกเขาเริ่มจากเครื่องมือที่มีสภาพคล่องและได้มาตรฐาน พัฒนาความเชี่ยวชาญด้านปฏิบัติการ แล้วจึงขยายสู่ผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อนขึ้น Carlos Domingo ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Securitize ซึ่งได้ออกสินทรัพย์แบบโทเคนไนซ์มูลค่า USD4.5 billion เห็นว่ากองทุน CLO เป็นก้าวสู่การทำให้เครดิตคุณภาพสูงเข้าถึงได้มากขึ้น บริษัทประกาศแผนควบรวมกับ Cantor Equity Partners II ที่มูลค่า USD1.25 billion ในสัปดาห์นี้
ทั้งนี้ Boston Consulting Group และ Ripple ประเมินว่าตลาดสินทรัพย์โลกจริงแบบโทเคนไนซ์อาจแตะ USD18.9 trillion by 2033 เพิ่มขึ้นจากประมาณ USD35 billion ในปัจจุบัน
อย่างไรก็ตาม ความท้าทายสำคัญยังคงอยู่ ได้แก่ การประสานงานกฎระเบียบข้ามพรมแดน กรอบกฎหมายที่พัฒนาอย่างต่อเนื่อง และความเสี่ยงด้านปฏิบัติการ สิ่งเหล่านี้รวมถึงความแออัดของเครือข่ายและความปลอดภัยในการจัดการคีย์ จังหวะการยอมรับของสถาบันที่ค่อยเป็นค่อยไปสะท้อนความจริงเหล่านี้ ธนาคารมุ่งเน้นกรณีใช้งานเฉพาะที่บล็อกเชนให้ข้อได้เปรียบชัดเจน ขณะที่ความเสี่ยงยังจัดการได้
