จากนักบินสู่ผลิตภัณฑ์และการทดสอบใหม่สำหรับพื้นฐาน

เดือนกันยายนเป็นเดือนที่ยุ่งมากกับการประชุม RWA Summit, KBW และ Token2049 ที่จัดต่อเนื่องกัน สิ่งหนึ่งที่ชัดเจนคือหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคนกำลังจะอยู่ต่อไป และคำถามที่เกิดขึ้นคือ “อย่างไร” และ “เมื่อไหร่” แทนที่จะเป็น “อะไร” และ “ทำไม”

ด้านล่างนี้คือห้าประเด็นสำคัญและสิ่งที่พวกเขาส่งสัญญาณสำหรับปีหน้า

ประโยชน์ของ DeFi ถูกนับน้อยเพราะโครงสร้างพื้นฐานที่ดีที่สุดทำงานเงียบ

ตลาดยังคงพลาดสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อสินทรัพย์ที่ถูกโทเคนทำงานบนเชนจริงๆ ประโยชน์ที่เป็นรูปธรรมในวันนี้คือการเข้าถึงและการเขียนโปรแกรมสำหรับนักลงทุนบนเชน: หน้าต่างการชำระเงิน 24/7, การเข้าถึงหลักทรัพย์ใหม่บนเชน, ข้อมูลที่ชัดเจน และการกระทบยอดที่รวดเร็วขึ้น

การเชื่อมต่อ DeFi กำลังถูกแก้ไขสำหรับ RWAs การออกแบบที่แตกต่างกันกำลังเกิดขึ้นเพื่อเชื่อมต่อสินทรัพย์สถาบันกับสภาพคล่องบนเชน:

• Horizon ใช้เส้นทางสินทรัพย์ที่มีการอนุญาต การเข้าถึงที่ไม่มีการอนุญาตในตลาดบลูชิป
• Pendle สนับสนุนโครงสร้างที่มีการอนุญาตหรือไม่มีการอนุญาตผ่านหลักการผลตอบแทน/ตัวเลือก
• Centrifuge ใช้โทเคนที่ห่อหุ้มบนหุ้นกองทุนมืออาชีพ (deRWA) เพื่อให้มีทางเลือก

ภายใต้การทำงาน มาตรฐานเช่น ERC-4626 และ ERC-7540 เป็นตัวหลักของการไหลเหล่านี้ ในกรณีของเรา 4626 จัดการการบัญชีห้องนิรภัยแบบเรียลไทม์ และ 7540 จัดการการสมัครและการไถ่ถอนที่รอคิว ดังนั้นเครื่องมือจึงทำงานเหมือนซอฟต์แวร์ในขณะที่ตอบสนองความต้องการของสถาบัน มาตรฐานเหล่านี้ทำให้ RWAs สามารถประกอบกันได้ ช่วยให้มีสภาพคล่องและการจัดการความเสี่ยงข้ามโปรโตคอล

เมื่อ RWAs สามารถประกอบกันได้ พวกเขาจะหยุดเป็น “หมวดหมู่” และกลายเป็นคุณสมบัติของตลาดทุนบนเชน

Crypto คือ Fintech เป็นสิ่งจำเป็นแล้ว

ในการประชุม RWA ล่าสุด การเปลี่ยนแปลงคือบล็อกเชนกำลังเคลื่อนไปสู่เบื้องหลัง ระบบการชำระเงิน, stablecoins, neobanks และบัตรกำลังจัดส่งการกระจายให้กับผู้บริโภคในขณะที่เชนทำงานอยู่เบื้องหลัง ผู้ใช้ต้องการผลลัพธ์ ไม่ใช่กลไก หากมีคนได้รับการเปิดเผย S&P 500 ในแอป พวกเขาสนใจดัชนี ไม่ใช่ว่ามันถูกส่งผ่านการโทเคน หากบัตรจ่ายรางวัล 8% ที่มาจากการให้ยืม DeFi พวกเขาสนใจรางวัล ไม่ใช่ระบบการชำระเงิน

การโทเคนไม่ใช่การฝึกฝนการนวัตกรรมอีกต่อไป มันเป็นสแต็กการดำเนินงานสำหรับการออก, การกระจาย, และการทำงานของคลังและความเสี่ยงที่อยู่รอบๆ พวกเขา

เราเข้าสู่วงจรด้วย SPXA ที่ใช้งานอยู่แล้ว การเปิดเผย S&P 500 บนรางที่เขียนโปรแกรมได้ด้วยดัชนี S&P Dow Jones และ Janus Henderson เป็นผู้จัดการการลงทุนย่อย นั่นทำให้การสนทนาชัดเจน: ทีมถามว่าเราสร้างสภาพคล่องอย่างไร, การสมัครและการไถ่ถอนทำงานอย่างไร, และการรายงานลงจอดอย่างไร แทนที่จะถกเถียงเรื่อง “โทเคน”

เมื่อการโทเคนเคลื่อนจากการทดลองไปสู่การเงินหลัก ผลิตภัณฑ์ที่ชนะจะเป็นบล็อกการสร้างฟินเทคที่หายไปในแอปและการทำงาน

ผู้จัดการสถาบันผ่านคำถาม “ถ้า” คำถามคือเร็วแค่ไหน

ช่วงเวลาของความลังเลได้สิ้นสุดลงแล้ว ผู้จัดการรายใหญ่กำลังตั้งเวลาการดำเนินการและมอบหมายเจ้าของสำหรับการดูแล การควบคุมการโอน การกระจาย และการรายงาน ข้อสรุปคือการปฏิบัติ: กำหนดคำสั่ง กำหนดรูปแบบการดำเนินงาน และเชื่อมต่อกับระบบที่ใช้อยู่แล้ว

ในด้านตลาด Aave Horizon ให้ข้อมูลอ้างอิงที่มีประโยชน์ ผู้ใช้ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมสามารถยืม สภาพคล่องบนเชน โดยใช้คลังโทเค็นและเครดิต AAA เป็นหลักประกัน ดังนั้น RWAs จึงทำหน้าที่เป็นหลักประกันแทนที่จะเป็นเพียง การเก็บมูลค่า รูปแบบนี้ควบคุมการเข้าถึงด้วยเส้นทางที่ชัดเจนไปยังสภาพคล่อง ซึ่งเป็นสิ่งที่เร่งการเปิดตัวในระดับสถาบัน

เพื่อให้ผลิตภัณฑ์ใหม่เป็นไปตามกำหนดเวลา ผู้ก่อตั้งยังต้องการราง นั่นคือเจตนาของ RWA Bento: USD 500K จาก Onigiri Capital และ USD 100K ในเครดิตโครงสร้างพื้นฐานของ Centrifuge เพื่อให้ทีมสามารถย้ายจากต้นแบบไปสู่การกระจายโดยไม่ต้องสร้างระบบหลักใหม่

การกระจายตัวไม่เป็นไรเมื่อเงินเคลื่อนที่อย่างอิสระ

จะมีหลายเชนและหลาย stablecoins ซึ่งเป็นที่ยอมรับได้หากมูลค่าเคลื่อนย้ายระหว่างกันโดย ไม่มีแรงเสียดทานที่มองเห็นได้ สองสิ่งที่สำคัญคือ การโอนระหว่างเชนที่รู้สึกเหมือนทันที และ การแลกเปลี่ยน stablecoins ที่มีต้นทุนต่ำและเป็นอะตอม

รายละเอียดการดำเนินการอยู่ในส่วนหลัง การสร้างและเผาแบบมาตรฐาน การส่งข้อความที่เชื่อถือได้ และการแยกเชนช่วยให้ผู้จัดการดำเนินการจากศูนย์กลางและกระจายไปยังสาขา นักลงทุนสมัครและไถ่ถอนในเครือข่ายที่พวกเขาใช้อยู่แล้ว ในขณะที่การจัดการเส้นทางและก๊าซยังคงอยู่ใต้พื้นผิว

เครื่องมือ RWA หลักมีการควบคุมการเข้าถึงและการโอนของตัวเองในสายพื้นฐาน เมื่อจำเป็นต้องกระจายให้กว้างขึ้น ตัวห่อเช่น deRWA ให้เส้นทาง แยกต่างหาก เข้าสู่ DeFi ด้วยกฎระดับตัวห่อ ไม่ใช่การสืบทอดกฎของเครื่องมือหลักแบบ 1:1

ทำสิ่งนี้ได้ดี ผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องเลือกเชน สภาพคล่องรู้สึกเหมือนเป็นสระเดียว และการออกและกิจกรรมรองขยายโดยไม่ต้องใช้เครื่องมือใหม่สำหรับผู้ใช้ปลายทาง

นักลงทุนเริ่มประเมินโปรโตคอลเหมือนธุรกิจ

ศูนย์กลางของแรงโน้มถ่วงกำลังเปลี่ยนจากกระแสและเรื่องราวไปสู่พื้นฐาน นักลงทุนต้องการเห็นรายได้ เศรษฐศาสตร์หน่วย เส้นทางสู่ความสามารถในการทำกำไร และการเติบโตที่ยั่งยืนซึ่งได้รับการสนับสนุนจากทีมผู้นำที่น่าเชื่อถือและ IR ที่มีวินัย

สำหรับคลังและผลิตภัณฑ์ดัชนี ความสำคัญอยู่ที่ค่าธรรมเนียม การจัดการระยะเวลา และความเข้มงวดในการดำเนินงาน สำหรับเครดิตคือบัฟเฟอร์การสูญเสีย การเก็บรวบรวม และขีดจำกัดการเปิดเผย สำหรับแพลตฟอร์มคือค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้นประจำ ระดับการบริการ การรายงานที่พร้อมตรวจสอบ และการกำกับดูแลที่เดินทางไปกับสินทรัพย์

เรื่องราวยังคงมีความสำคัญต่อทิศทาง แต่คุณค่าที่ยั่งยืนตามมาจากกระแสเงินสด การควบคุม และการดำเนินการ

ดูอะไรต่อดี

ผลิตภัณฑ์ดัชนีกลายเป็นหลักประกันมาตรฐาน SPXA แสดงให้เห็นว่าการเปิดรับตลาดที่คุ้นเคยพบกับรางที่ตั้งโปรแกรมได้อย่างไร คาดว่าโทเค็นกองทุนดัชนีจะเข้าร่วมกับคลังและเครดิตเป็นหลักประกันพื้นฐานในการให้กู้ยืมและป้องกันความเสี่ยงบนเชน

deRWA ขยายการกระจาย. การห่อสินทรัพย์สถาบันเป็น deRWA ทำให้พวกเขาอยู่ใน DEXs, กระเป๋าเงิน, และตลาดการให้ยืมที่ผู้ใช้ใช้งานอยู่แล้ว ซึ่งลดความยุ่งยากในการรวมเข้าด้วยกันสำหรับทั้งผู้สร้างและผู้ค้า

การแยกเชนกลายเป็นสิ่งจำเป็น. ผู้ออกจะคาดหวังการควบคุมแบบ hub-and-spoke, การแยกเชน, และการส่งข้อความข้ามเชนที่สามารถตรวจสอบได้จากกล่อง การอภิปรายเกี่ยวกับ multichain ควรอยู่ในส่วน backend ไม่ใช่ในห้องประชุม

ผู้สร้างได้รับทุนพร้อมโครงสร้างพื้นฐาน. โปรแกรมที่รวมการระดมทุนกับโครงสร้างพื้นฐานช่วยลดเวลาในการเข้าสู่ตลาด RWA Bento เป็นหนึ่งในแม่แบบ: ผู้ก่อตั้งสามารถมุ่งเน้นไปที่การประเมินความเสี่ยง, การเริ่มต้น, การกระจาย, และความเสี่ยง โดยไม่ต้องสร้างโครงสร้างพื้นฐานหลักใหม่

RWAs กำลังเคลื่อนจากการทดลองไปสู่การผลิต โครงสร้างเปิด, เป็นโมดูล, และออกแบบมาเพื่อตอบสนองความต้องการของสถาบัน ขั้นตอนต่อไปขึ้นอยู่กับมากกว่าการดำเนินการ มันต้องการมาตรฐานที่สามารถทำงานร่วมกันได้ข้ามเชน, การเปิดเผยข้อมูลที่พร้อมตรวจสอบได้เป็นประจำ, การดูแลรักษาที่ทนทานและการตอบสนองต่อเหตุการณ์, และการกระจายที่เข้าถึงผู้ใช้โดยไม่เปิดเผยโครงสร้างพื้นฐาน เพิ่มกรอบนโยบายที่ชัดเจนและสภาพคล่องรองที่ลึกขึ้น และการโทเค็นจะกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินทั่วไป จากนั้นตลาดจะเติบโตขึ้น