ร่างกฎหมาย ‘Big Beautiful Bill’ ของทรัมป์เน้นวินัยทางการเงิน แต่หนี้ 2.4 ล้านล้าน USD ที่จะเพิ่มให้กับการขาดดุลที่น่ากังวลของสหรัฐฯ ทำให้วอลล์สตรีทตื่นตัว ในขณะเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรยังคงพุ่งสูงขึ้น และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในฐานะที่เป็นที่หลบภัยยังคงมีอยู่
Vincent Liu ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนที่ Kronos Research บอกกับ BeInCrypto ว่าปัจจัยเหล่านี้อาจผลักดันความต้องการ Bitcoin ให้สูงขึ้น ในขณะที่ Altcoins อาจไม่เป็นไปได้ดีนัก
วิสัยทัศน์เศรษฐกิจของทรัมป์เจอกระแสต้านตั้งแต่แรก
รัฐบาลทรัมป์ยกย่องร่างกฎหมาย One Big Beautiful Bill Act ว่าเป็นกฎหมายสำคัญที่จะปรับปรุงเส้นทางการเงินของสหรัฐฯ อย่างมาก
ร่างกฎหมายนี้ผ่านสภาผู้แทนราษฎรในเดือนพฤษภาคมและรอการอนุมัติจากวุฒิสภา มันจะปลดปล่อยการลดภาษีหลายล้านล้าน USD และลดการใช้จ่ายในด้านการดูแลสุขภาพ แสตมป์อาหาร และโปรแกรมพลังงานสะอาด
ในขณะที่ทำเนียบขาว ยืนยัน ว่าร่างกฎหมายนี้จะเปิดทางให้กับ “ยุคของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ไม่เคยมีมาก่อน” แต่คนอื่นๆ ไม่มั่นใจนัก
นอกจาก การอ้างอิงของ Elon Musk ถึงร่างกฎหมายนี้ว่าเป็น “ความน่ารังเกียจ” วอลล์สตรีทแสดงความไม่สบายใจอย่างมาก ความกังวลนี้สะท้อนออกมาอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสิ่งที่ร่างกฎหมายนี้หมายถึง การขาดดุลทางการเงินที่เพิ่มขึ้นของประเทศ
ความกังวล 2.4 ล้านล้าน USD
รายงาน ที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วโดยสำนักงานงบประมาณรัฐสภาที่ไม่ฝักใฝ่ฝ่ายใด (CBO) ระบุว่าการลดภาษีของร่างกฎหมายนี้ ซึ่งใช้กับทิป การทำงานล่วงเวลา และสวัสดิการผู้สูงอายุ รวมเป็นเงิน 3.7 ล้านล้าน USD
แม้ว่านี่หมายความว่าผู้เสียภาษีจะเก็บเงินของตนได้มากขึ้น แต่มันก็แสดงถึงการลดรายได้ของรัฐบาลกลางอย่างมาก เมื่อ CBO วิเคราะห์ว่าการลดการใช้จ่ายที่เสนอในร่างกฎหมายจะชดเชยการลดนี้ได้หรือไม่ พวกเขาสรุปว่ามันจะขาดไป 2.4 ล้านล้าน USD ในอีก 10 ปีข้างหน้า
โดยสรุป แม้ว่าร่างกฎหมายจะประหยัดเงินได้ 1.3 ล้านล้าน USD ผ่านการลดโปรแกรม แต่ผลกระทบโดยรวมคือการเพิ่มการขาดดุลของประเทศ 2.4 ล้านล้าน USD
ช่องว่างที่ไม่ได้รับการคำนวณนี้คือสิ่งที่ทำให้นักวิเคราะห์การเงินและนักเศรษฐศาสตร์กังวล
ร่างงบประมาณทรัมป์จะทำให้ขาดดุลแย่ลงหรือไม่
เนื่องจากการลดภาษีไม่ได้ถูกชดเชยอย่างเต็มที่ด้วยการลดการใช้จ่าย รัฐบาลจะต้องกู้ยืมเงินมากขึ้นเพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่าย การกู้ยืมมากขึ้นจะเพิ่มหนี้สินของประเทศทั้งหมด
จากนั้นมันเป็นเรื่องเศรษฐศาสตร์ง่ายๆ: หนี้สินมากขึ้นหมายถึงพันธบัตรมากขึ้น, ผลตอบแทนสูงขึ้น, และ เงื่อนไขที่เข้มงวดขึ้น หลิวบอกกับ BeInCrypto
ตามที่ CBO ระบุ ในอีก 10 ปีข้างหน้า การกู้ยืมเพิ่มเติมที่เกิดจากร่างกฎหมายนี้คาดว่าจะส่งผลให้มีการจ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอีก 551 พันล้าน USD ซึ่งเป็นจำนวนที่เกินกว่าที่รัฐบาลจะต้องจ่ายอยู่แล้วในหนี้สินที่มีอยู่
การกู้ยืมเพิ่มเติมนี้เพิ่มต้นทุนรวมของร่างกฎหมายอย่างมาก เกินกว่าผลกระทบโดยตรงจากบทบัญญัติด้านภาษีและการใช้จ่าย นอกจากนี้ยังสร้างผลกระทบที่ทวีคูณ: การกู้ยืมของรัฐบาลมากขึ้นนำไปสู่การจ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ซึ่งอาจต้องการการกู้ยืมเพิ่มเติมอีก
สถานการณ์ทางการเงินนี้กำลังปรากฏในตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่สำคัญ
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งและความตึงเครียดทางเศรษฐกิจ
ไม่ถึงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา ผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้นทำให้นักลงทุนตกใจ เมื่อผลตอบแทนพันธบัตร 30 ปีพุ่งเกิน 5% เป็นครั้งแรกตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023
เมื่อผลตอบแทน 30 ปีเกิน 5% มันไม่ใช่แค่สถิติตลาด แต่มันเป็นสัญญาณเตือน การจ่ายดอกเบี้ยตอนนี้เป็นหนึ่งในรายการที่เติบโตเร็วที่สุดในงบประมาณของรัฐบาลกลาง และเมื่อเทียบกับ GDP พวกมันกำลังเข้าใกล้ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ นั่นหมายความว่าเงินภาษีของประชาชนมากขึ้นกำลังถูกใช้เพื่อชำระหนี้ ไม่ใช่ลงทุนในอนาคต หลิวเน้นย้ำ
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นอย่างมากมีผลกระทบกว้างขวาง ทำให้ชีวิตของชาวอเมริกันทั่วไปมีค่าใช้จ่ายสูงขึ้น สินเชื่อทั่วไปหลายประเภท เช่น สินเชื่อที่อยู่อาศัย อัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิต และสินเชื่อรถยนต์ ถูกผูกติดกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น
การเพิ่มขึ้นของต้นทุนการกู้ยืมนี้อาจทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจชะลอตัวลง ซึ่งจะขัดขวางผลกระตุ้นจากกฎหมายลดภาษี นักลงทุนได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับเรื่องนี้แล้ว
ตลาดกำลังหมดความอดทนกับหนี้สหรัฐฯ หรือไม่
หลังจากที่สภาผู้แทนราษฎรอนุมัติร่างงบประมาณของทรัมป์เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม ดัชนีในตลาดหุ้นต่างประสบกับการลดลง
การประมูลพันธบัตรอายุ 30 ปีเมื่อเดือนที่แล้วได้รับการตอบรับไม่ดี โดยนักลงทุนต้องการ อัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าที่คาด เพื่อซื้อพันธบัตร การแสดงผลที่อ่อนแอในการประมูลเดือนเมษายนสะท้อนถึงความต้องการที่ไม่แข็งแกร่ง ซึ่งบ่งบอกถึงการรับรู้ของสาธารณชนว่าอเมริกาเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงมากขึ้น
ปฏิกิริยาปัจจุบันจาก วอลล์สตรีท ต่อหนี้สาธารณะนั้นแตกต่างอย่างมากกับการตอบสนองในอดีต ในอดีต ตลาดการเงินมักจะแสดงความยืดหยุ่นมากขึ้น โดยเฉพาะเมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำหรือมีวิกฤตที่ต้องการการดำเนินการ
วอลล์สตรีทเคยให้ความยืดหยุ่นกับวอชิงตันมากขึ้นในการใช้จ่ายขาดดุล แต่วันนี้ ความยืดหยุ่นนั้นหายไป ด้วยอัตราดอกเบี้ยสูง หนี้ที่เพิ่มขึ้น และไม่มีเหตุฉุกเฉินที่ชัดเจนเพื่อสนับสนุน ตลาดจึงให้อภัยน้อยลงมาก หลิวกล่าว
ในขณะเดียวกัน แรงกดดันทางการเงินที่สำคัญเหล่านี้อาจก่อให้เกิดผลกระทบทั่วโลก
แรงกดดันทางการเงินของสหรัฐฯ เพิ่มต้นทุนการกู้ยืมทั่วโลก ทำให้นักลงทุนในตลาดเกิดใหม่อ่อนแอลง และกดดันเศรษฐกิจที่ถือครองทุนสำรองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จำนวนมาก ผลกระทบไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในสหรัฐฯ แต่ส่งผลโดยตรงต่อเสถียรภาพทางการเงินทั่วโลก เขากล่าวเสริม
เมื่อความเชื่อมั่นในที่หลบภัยแบบดั้งเดิมลดลง นักลงทุนอาจหันมาสนใจสินทรัพย์ทางเลือก เช่น สกุลเงินดิจิทัลมากขึ้น
Bitcoin เป็นที่พึ่งปลอดภัย Altcoins ถูกกดดัน
แรงกดดันทางการเงินจากร่างกฎหมายการปรองดองอาจเปลี่ยนความรู้สึกของนักลงทุนไปสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัล อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่สินทรัพย์ดิจิทัลทุกประเภทที่มีความเท่าเทียมกันในแง่นี้
บิทคอยน์อาจโดดเด่นในความไม่แน่นอนนั้น แต่ altcoins อาจเผชิญกับอุปสรรคที่ยากขึ้นเมื่อนักลงทุนระมัดระวังมากขึ้น หลิวบอกกับ BeInCrypto
เมื่อการกู้ยืมของรัฐบาลเพิ่มขึ้นและความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อหรือเสถียรภาพของสินทรัพย์แบบดั้งเดิมเพิ่มขึ้น บิทคอยน์อาจ ได้รับความสนใจใหม่
สภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนเป็นความท้าทายสำหรับ altcoins ซึ่งมักมีความเสี่ยงและความผันผวนมากกว่า Bitcoin ดังนั้น นักลงทุนอาจให้ความสำคัญกับการรักษาทุนมากกว่าการเก็งกำไร ซึ่งนำไปสู่การที่ altcoins มีผลการดำเนินงานต่ำลง การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ราคา altcoin ลดลงหรือหยุดนิ่ง ในขณะที่ Bitcoin อาจรักษามูลค่าหรือแม้กระทั่งเพิ่มขึ้น
หากร่างกฎหมายผ่านวุฒิสภาโดยมีการแก้ไขผลกระทบทางการเงินเพียงเล็กน้อย นี่อาจเป็นผลลัพธ์ที่คาดหวังได้
ข้อจำกัดความรับผิด
หมายเหตุบรรณาธิการ: เนื้อหาต่อไปนี้ไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองหรือความคิเห็นของ BeInCrypto มันจัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ควรถูกตีความว่าเป็นคำแนะนำทางการเงิน กรุณาทำการวิจัยของคุณเองก่อนที่จะทำการตัดสินใจลงทุนใดๆ
