ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) พาดหัวข่าวของสหรัฐอเมริกาสำหรับเดือนมีนาคมเพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ต่ำกว่าค่ากลางที่นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ที่ 3.4% ขณะที่ Bitcoin (BTC) ตอบสนองทันทีด้วยการทะยานขึ้นเหนือ 72,300 USD
Core CPI ซึ่งแยกผลกระทบของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ผันผวนอย่างอาหารและพลังงานออก ได้ออกมาตัวเลข 2.6% ต่อปี เมื่อเทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.7% ตัวเลขที่อ่อนกว่าคาดนี้จึงส่งสัญญาณที่ชัดเจนต่อกลุ่มตลาดสินทรัพย์เสี่ยง
เหตุผลที่ตัวเลข CPI ของวันนี้สำคัญกว่าตัวเลขเพียงอย่างเดียว
เดือนมีนาคมถือเป็นรายงานเงินเฟ้อฉบับแรกที่สะท้อนถึง แรงกระแทกราคาน้ำมัน ที่เชื่อมโยงกับความขัดแย้งในอิหร่านอย่างเต็มที่ ราคาน้ำมันดิบพุ่งเกิน 115 USD ต่อบาร์เรลช่วงต้นเดือนมีนาคม ดันราคาน้ำมันเบนซินในสหรัฐอเมริกาเกิน 4 USD ต่อแกลลอนเป็นครั้งแรกตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2022
ธนาคารวอลล์สตรีท เช่น Bank of America, JPMorgan และ Wells Fargo คาดการณ์ CPI พาดหัวเพิ่มขึ้น 0.87% ถึง 0.99% เดือนต่อเดือน ขณะที่ผลสำรวจของ Nick Timiraos ให้ค่ากลางที่ 0.90% รายเดือน และ 3.3% ต่อปี
อย่างไรก็ตาม เงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation) สื่อสารคนละเรื่อง เพราะที่ 0.26% เดือนต่อเดือน ต่ำกว่าที่ธนาคารส่วนใหญ่คาดไว้ แสดงว่าแรงกดดันจากราคาพลังงานยังไม่ลามไปยังราคาสินค้าและบริการอื่น ๆ
ตัวเลข Core CPI ยังออกมาต่ำกว่าที่คาด แม้ราคาพลังงานจะเพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2005 ก็ตาม
BTC พุ่งขึ้นจากประมาณ 71,900 USD ไปถึง 72,320 USD หลังประกาศข้อมูลนี้ เพราะตัวเลข core ที่อ่อนลงทำให้เกิดการคาดการณ์ใหม่ว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจมีช่องว่างที่จะลดอัตราดอกเบี้ยปลายปี 2026
อย่างไรก็ตาม นักลงทุนต้องระวังการไล่ซื้อตามแรงกระโดดนี้ เพราะอาจเผชิญอิทธิพล “sell-the-news effect” ซึ่งทำให้ราคาปรับลงเพราะแรงขายทำกำไรที่คาดว่าจะเกิดขึ้น
เรื่องเล่าเกี่ยวกับการลดดอกเบี้ยกำลังเปลี่ยนแปลง
ถึงกระนั้น เครื่องมือติดตามของ CME FedWatch แสดงโอกาส 98.4% ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50%-3.75% ในการประชุมวันที่ 29 เมษายน โดยมีเพียง 1.6% ของนักลงทุนที่คาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ย
อย่างไรก็ตาม นักลงทุนต่างเพิ่มการเดิมพันว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปี 2026 หนึ่งครั้ง
เฟดได้ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อของตนเองในปี 2026 เป็น 2.7% ในการประชุมเดือนมีนาคม โดยขณะนี้นักนโยบาย 7 คนจากทั้งหมด 19 คนต่างคาดว่าจะไม่มีการปรับลดดอกเบี้ยในปีนี้
ท่าทีเข้มงวดเช่นนี้ทำให้ข้อมูลแกนกลางที่เย็นลงในวันนี้มีความสำคัญ เพราะมันขัดแย้งกับแนวคิดการเร่งตัวขึ้นของเงินเฟ้อ
คำถามที่แท้จริงของข้อมูลฉบับนี้ไม่ใช่ว่าเงินเฟ้อแตะ 3.3% หรือ 3.4% แต่เป็นว่าแรงกดดันด้านราคากำลังขยายวงกว้างออกไปนอกภาคพลังงาน หรือเป็นเพียงการพุ่งขึ้นชั่วคราวจากราคาน้ำมันหรือไม่
หากเงินเฟ้อแกนกลางยังคงต่ำกว่า 2.7% ก็ยิ่งเป็นการสนับสนุนว่าผลกระทบด้านพลังงานที่เกิดจากเหตุการณ์ในอิหร่านยังอยู่เพียงบางส่วน ซึ่งข้อแยกแยะนี้จะเป็นตัวกำหนดว่า BTC จะมีโอกาสทดสอบ 75,000 USD อีกครั้ง หรือจะปรับตกกลับลงไปที่แนวรับ 67,000 USD ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
