แนวโน้มราคา USD รายปีของสหรัฐอเมริกา: ปี 2026 จะเป็นปีแห่งการเปลี่ยนผ่านหรือไม่

USD เริ่มต้นปีใหม่ในจุดเปลี่ยนสำคัญ หลังจากแข็งแกร่งมาหลายปีซึ่งได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐที่เหนือกว่าประเทศอื่น การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องโดยธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) รวมถึงความกังวลด้านความเสี่ยงทั่วโลกที่เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่สนับสนุนให้ USD แข็งค่าทั่วกระดานเริ่มอ่อนแรงลงแต่ยังไม่ถึงขั้นล่มสลาย

เว็บไซต์ FXStreet คาดการณ์ว่าปีที่กำลังจะมาถึงนี้จะเป็นระยะเปลี่ยนผ่านมากกว่าการเปลี่ยนแปลงระบบอย่างชัดเจน

ปีแห่งการเปลี่ยนผ่านของ USD

กรณีฐานในปี 2026 คือ USD จะอ่อนค่าลงเล็กน้อย โดยได้รับแรงผลักจากสกุลเงินที่มีความผันผวนสูงและมีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริง เนื่องจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยแคบลงและการเติบโตของเศรษฐกิจโลกมีความสมดุลมากขึ้น

Fed คาดว่าจะดำเนินนโยบายผ่อนคลายอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่เกณฑ์ในการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วยังสูงอยู่ การที่เงินเฟ้อภาคบริการยังไม่ลดลง ตลาดแรงงานที่ยังคงแข็งแกร่ง และนโยบายการคลังที่ขยายตัว ล้วนเป็นปัจจัยต่อต้านการปรับนโยบายการเงินของสหรัฐให้กลับสู่ภาวะปกติอย่างรวดเร็ว

ในจักรวาลของฟอเร็กซ์ นั่นหมายถึงโอกาสเลือกสรรบางส่วน แทนที่จะเป็นตลาดขาลงของ USD อย่างเต็มตัว

ความเสี่ยงในระยะสั้นรวมถึงปัญหาทางการคลังของสหรัฐที่อาจปะทุขึ้นอีก โดยความเสี่ยงเรื่องการปิดหน่วยงานรัฐน่าจะสร้างความผันผวนเป็นระยะและดึงดูดความต้องการ USD ในเชิงป้องกัน มากกว่าการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มระยะยาวของ USD

หากมองไปข้างหน้า การสิ้นสุดวาระของประธาน Fed อย่าง Jerome Powell ในเดือนพฤษภาคม จะเพิ่มความไม่แน่นอนอีกหนึ่งประเด็น โดยตลาดเริ่มประเมินว่าการเปลี่ยนผ่านผู้นำ Fed ในอนาคตอาจนำไปสู่นโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้นในที่สุด

โดยรวมแล้ว ปีข้างหน้าคงไม่ใช่ปีที่ต้องประกาศจุดจบของอำนาจ USD แต่จะเป็นปีที่ต้องปรับตัวในโลกที่ USD มีเสน่ห์ลดลงแต่ยังขาดไม่ได้

USD ในปี 2025: จากความโดดเด่นสู่ความเหนื่อยล้า?

ปีที่ผ่านมาไม่ได้ถูกนิยามด้วยเหตุการณ์ช็อกเพียงครั้งเดียว แต่เป็นชุดของสถานการณ์ต่อเนื่องที่ทดสอบและยืนยันศักยภาพความทนทานของ USD ซ้ำแล้วซ้ำเล่า

ในช่วงต้นปี มีความเชื่อมั่นว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะชะลอตัว และ Fed จะเปลี่ยนมุมมองสู่นโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้น

แต่คาดการณ์นั้นเกิดเร็วเกินไป เพราะ เศรษฐกิจสหรัฐยังแกร่งผิดคาด กิจกรรมเศรษฐกิจยังคงดี เงินเฟ้อลดลงช้า และ ตลาดแรงงานยังตึงตัว มากพอจน Fed ยังคงระวังตัว

อัตราเงินเฟ้อกลายเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าแรงกดดันหลักจะลดลงแต่ความคืบหน้ายังคงไม่สม่ำเสมอ โดยเฉพาะในภาคบริการ

ทุกครั้งที่ข้อมูลออกมาดีกว่าคาดการณ์ ก็จะเกิดการอภิปรายกันใหม่เกี่ยวกับนโยบายที่ต้องเข้มงวดเพียงใด และผลลัพธ์ในแต่ละครั้งนั้นก็ดูคุ้นเคย: USD แข็งค่าขึ้นและเป็นเครื่องเตือนใจว่ากระบวนการลดเงินเฟ้อยังไม่เสร็จสมบูรณ์

ด้านภูมิรัฐศาสตร์ก็กลายเป็นเสียงพื้นหลังที่ต่อเนื่อง ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง สงครามในยูเครน และความสัมพันธ์ที่เปราะบางระหว่างสหรัฐอเมริกากับจีน โดยเฉพาะในด้านการค้า ล้วนทำให้ตลาดเกิดความผันผวนอยู่เสมอ

นอกสหรัฐอเมริกา ก็แทบไม่มีอะไรท้าทายสถานการณ์นี้: ยุโรปประสบปัญหาในการสร้างแรงส่งที่ชัดเจน การฟื้นตัวของจีนยังไม่เป็นที่น่าเชื่อถือ และการเติบโตที่อ่อนแอในภูมิภาคอื่น ๆ ก็จำกัดโอกาสที่ USD จะอ่อนค่าต่อเนื่อง

และยังมีปัจจัยทรัมป์: การเมืองมีบทบาทน้อยลงในฐานะตัวชี้นำทิศทาง USD แต่ทำให้เกิดความผันผวนซ้ำแล้วซ้ำอีก

ดังที่ไทม์ไลน์ข้างล่างนี้แสดง ช่วงเวลาที่เกิดความไม่แน่นอนด้านนโยบายหรือภูมิรัฐศาสตร์มักจะเป็นช่วงที่สกุลเงินดังกล่าวได้รับประโยชน์จากบทบาทเงินปลอดภัย

เมื่อก้าวเข้าสู่ปี 2026 รูปแบบนี้ก็ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลง การดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีของทรัมป์มีแนวโน้มจะส่งผลต่อค่าเงิน FX ผ่านการเกิดความไม่แน่นอนในด้านการค้า นโยบายการคลัง หรือสถาบันต่าง ๆ มากกว่าผ่านนโยบายที่คาดการณ์ได้

นโยบายธนาคารกลางสหรัฐ: ผ่อนคลายอย่างระมัดระวัง ไม่ใช่การเปลี่ยนทิศทาง

นโยบายของ Fed ยังคงเป็นปัจจัยหลักเพียงหนึ่งเดียวที่สำคัญที่สุดต่อแนวโน้มของ USD ตลาดมีความมั่นใจมากขึ้นว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว

ถึงอย่างนั้น ความคาดหวังเกี่ยวกับความเร็วและขอบเขตของการผ่อนคลายนโยบายก็ยังผันผวนและออกจะมองในแง่ดีเกินไป

เงินเฟ้อชะลอตัวลงอย่างชัดเจน แต่ช่วงสุดท้ายของกระบวนการลดเงินเฟ้อกลับยากต่อการแก้ไข เพราะทั้งอัตราเติบโตดัชนีราคาเพื่อผู้บริโภค (CPI) ส่วนใหญ่และแกนกลาง ก็ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2.0% ของธนาคาร

เงินเฟ้อภาคบริการยังอยู่ในระดับสูง อัตราการเติบโตของค่าจ้างเย็นช้าลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป สภาวะทางการเงินผ่อนคลายลงอย่างมาก ขณะที่ตลาดแรงงาน แม้จะไม่ร้อนแรงเหมือนเดิมแต่ก็ยังมีความแข็งแกร่งตามมาตรฐานประวัติศาสตร์

ท่ามกลางฉากหลังนี้ Fed น่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปและมีเงื่อนไข แทนที่จะเริ่มรอบผ่อนคลายแบบรุนแรง

ในมุมมอง FX ประเด็นนี้สำคัญ เพราะส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยน่าจะลดลงช้ากว่าที่ตลาดคาดหวังในปัจจุบัน

ดังนั้น แนวโน้มที่ USD จะอ่อนค่าจากการผ่อนคลายนโยบายของ Fed ก็มีแนวโน้มว่าจะเป็นไปอย่าง orderly มากกว่าการเคลื่อนไหวที่รุนแรง

พลวัตการคลังกับวัฏจักรการเมือง

นโยบายการคลังของสหรัฐฯ ยังคงเป็นปัจจัยที่ซับซ้อนสำหรับแนวโน้มของ USD เหมือนเดิม ทั้งการขาดดุลงบประมาณที่สูง การออกตราสารหนี้ที่เพิ่มขึ้น และสภาพแวดล้อมทางการเมืองที่มีความแตกแยกอย่างรุนแรง ก็ไม่ได้เป็นเพียงเรื่องชั่วคราวอีกต่อไป เพราะทั้งหมดนี้ได้กลายเป็นส่วนหนึ่งของภูมิทัศน์ไปแล้ว

ยังมีความตึงเครียดที่ชัดเจนเกิดขึ้นเสมอ

ในอีกด้านหนึ่ง นโยบายการคลังที่ขยายตัวต่อเนื่องช่วยสนับสนุนการเติบโต โดยชะลอการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญ และยังช่วยหนุน USD ทางอ้อมด้วยการเสริมความได้เปรียบของเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม การที่รัฐบาลสหรัฐฯ ออกพันธบัตรมากขึ้นอย่างต่อเนื่อง ได้นำไปสู่คำถามสำคัญเกี่ยวกับความยั่งยืนของหนี้ และระยะเวลาที่นักลงทุนทั่วโลกจะยังยินดีรับความเสี่ยงกับอุปทานที่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ได้อีกนานแค่ไหน

ตลาดยังคงรู้สึกผ่อนคลายกับปัญหา “การขาดดุลคู่” ที่กล่าวถึงกันมากในขณะนี้ เพราะความต้องการในสินทรัพย์ของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง ต่อเนื่องมาจากสภาพคล่อง ผลตอบแทนที่ดี และการไม่มีทางเลือกอื่นที่เทียบเคียงได้ในขนาดใหญ่

แต่ปัจจัยทางการเมืองก็ยังเพิ่มความไม่แน่นอนอีกระดับหนึ่ง นอกจากนี้ ปีที่มีการเลือกตั้ง โดยเฉพาะกับการเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพฤศจิกายน 2026 มักจะเพิ่มส่วนชดเชยความเสี่ยง และสร้างความผันผวนระยะสั้นในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนอยู่เสมอ

การปิดหน่วยงานรัฐบาลครั้งล่าสุด ก็เป็นตัวอย่างที่เห็นได้ชัด เพราะแม้ว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะกลับมาดำเนินงานได้หลัง 43 วัน แต่ปัญหาหลักก็ยังคงไม่ได้รับการแก้ไข

สมาชิกรัฐสภาได้ขยายเส้นตายการจัดสรรงบประมาณไปถึงวันที่ 30 มกราคม ทำให้ความเสี่ยงของการเผชิญหน้ารอบใหม่ยังคงอยู่ในความสนใจอย่างต่อเนื่อง

การประเมินมูลค่าและการจัดตำแหน่ง ตลาดแน่น แต่ยังไม่เสียสมดุล

จากมุมมองด้านมูลค่า USD ไม่ได้ราคาถูกอีกต่อไป แต่ก็ไม่ได้อยู่ในระดับที่สูงจนเกินไป อย่างไรก็ดี การประเมินมูลค่าเพียงอย่างเดียว ก็แทบไม่เคยเป็นเหตุผลหลักที่ทำให้เกิดจุดเปลี่ยนสำคัญในวัฏจักรของ USD

แต่ข้อมูลด้านสถานะการลงทุนเล่าเรื่องที่น่าสนใจกว่า เพราะสถานะการเก็งกำไรได้เปลี่ยนขั้วอย่างเด็ดขาด โดยปัจจุบันมีการถือสถานะขายสุทธิของ USD ในระดับสูงสุดในรอบหลายปี ดังนั้นผู้เล่นในตลาดจำนวนมากก็ได้จัดท่าทีไว้แล้วสำหรับแนวโน้มการอ่อนค่าต่อของ USD และแม้ว่านี่จะไม่ทำให้มุมมองเชิงลบต้องถูกยกเลิกไป แต่ก็เปลี่ยนโครงสร้างความเสี่ยง เนื่องจากการถือสถานะเดียวกันในทิศทางเดียวมากขึ้น อุปสรรคต่อการอ่อนค่าต่อเนื่องของ USD จึงเพิ่มขึ้น ในขณะที่ความเสี่ยงที่ต้องปิดสถานะการขายทิ้งก็เพิ่มสูงขึ้นด้วย

ทั้งหมดนี้มีความสำคัญอย่างมาก โดยเฉพาะในสภาพแวดล้อมที่ยังมีเรื่องเซอร์ไพรส์จากนโยบายหรือปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์อยู่เสมอ

เมื่อรวมกันแล้ว มูลค่าที่ค่อนข้างสูง รวมกับสถานะการขายสุทธิที่หนัก จึงไม่ได้สนับสนุนตลาดขาลงของ USD อย่างชัดเจนมากนัก แต่กลับทำให้เห็นภาพของช่วงที่ราคาเหวี่ยงแรง สลับกับการฟื้นตัวกระทันหันหรือการรีบาวด์ที่ทำให้ผู้ที่ถือสถานะสวนทางรู้สึกไม่สบายใจ

ภูมิรัฐศาสตร์กับบทบาทสินทรัพย์ปลอดภัย

ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นแหล่งสนับสนุน USD ที่ค่อนข้างเงียบแต่เชื่อถือได้มากที่สุดเสมอมา

แทนที่ตลาดจะต้องรับมือกับเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่รุนแรงเพียงเหตุการณ์เดียว ขณะนี้ตลาดกำลังเผชิญกับความเสี่ยงรุนแรงที่สะสมขึ้นอย่างต่อเนื่อง

แม้ว่าสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลางจะยังไม่คลี่คลาย สงครามในยูเครนยังคงสร้างภาระให้กับยุโรป และความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐอเมริกากับจีนยังคงเปราะบางอย่างยิ่ง นอกจากนี้ยังมีปัญหาด้านเส้นทางการค้าระหว่างประเทศที่ถูกรบกวน รวมถึงการให้ความสำคัญกับการแข่งขันเชิงกลยุทธ์อีกครั้ง ซึ่งทั้งหมดนี้ทำให้ความไม่แน่นอนในภาพรวมยังคงอยู่ในระดับสูง

อย่างไรก็ดี ทั้งหมดนี้ไม่ได้หมายความว่า USD ควรจะมีแรงซื้ออย่างถาวร แต่อย่างไรก็ตาม เมื่อมองโดยรวม ความเสี่ยงเหล่านี้ยังคงตอกย้ำรูปแบบเดิม นั่นคือเมื่อความไม่แน่นอนเพิ่มสูงขึ้น และมีความต้องการสภาพคล่องอย่างฉับพลัน USD จะยังคงได้รับประโยชน์อย่างชัดเจนจากกระแสเงินไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัย

แนวโน้มคู่สกุลเงินหลัก

● EUR/USD: ยูโร (EUR) น่าจะได้รับแรงสนับสนุน เนื่องจากสภาวะวัฏจักรเศรษฐกิจดีขึ้นและความกังวลเรื่องพลังงานเริ่มคลาย อย่างไรก็ตาม ความท้าทายเชิงโครงสร้างในยุโรปยังคงอยู่ การเติบโตเชิงโครงสร้างยังอ่อนแอ มีความยืดหยุ่นทางการคลังที่จำกัด และธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีแนวโน้มจะผ่อนคลายเร็วกว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลให้โอกาสการแข็งค่าถูกจำกัด

● USD/JPY: แม้ว่าญี่ปุ่นจะค่อยๆ เปลี่ยนแปลงนโยบายทางการเงินที่ผ่อนคลายมากเกินไป ซึ่งช่วยส่งเสริมเยน (JPY) ได้บ้าง แต่ส่วนต่างผลตอบแทนกับสหรัฐยังคงกว้างอยู่ อีกทั้งความเสี่ยงที่ทางการจะเข้าแทรกแซงตลาดก็ยังคงมี คาดว่าจะมีความผันผวนสูง มีความเสี่ยงสองทาง และการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์อย่างฉับพลัน มากกว่าที่จะเกิดแนวโน้มที่มั่นคงและต่อเนื่อง

● GBP/USD: ปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) ยังคงเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ยากลำบาก การเติบโตของเทรนด์ยังอ่อนแอ พื้นที่สำหรับนโยบายการคลังมีจำกัด และการเมืองยังคงเป็นแหล่งของความไม่แน่นอน แม้ว่าการประเมินมูลค่าจะมีบทบาทช่วยบ้าง แต่สหราชอาณาจักรยังขาดกระแสสนับสนุนทางเศรษฐกิจที่ชัดเจน

● USD/CNY: ท่าทีด้านนโยบายของจีนยังคงมุ่งเน้นที่เสถียรภาพมากกว่าการกระตุ้นเศรษฐกิจ แม้แรงกดดันต่อการอ่อนค่าของเงินหยวน (CNY) จะยังไม่หมดไป แต่ทางการไม่น่าจะยอมให้ค่าเงินผันผวนรุนแรงหรือไร้ระเบียบ ทัศนคตินี้ช่วยจำกัดความเสี่ยงที่ USD จะแข็งค่าทะลักมายังเอเชีย แต่ขณะเดียวกันก็จำกัดโอกาสฟื้นตัวของสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ที่สัมพันธ์กับวัฏจักรเศรษฐกิจของจีนเช่นกัน

● Commodity FX: สกุลเงินอย่างดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD), ดอลลาร์แคนาดา (CAD) และโครนนอร์เวย์ (NOK) มักได้รับประโยชน์เมื่อความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงดีขึ้นและราคาสินค้าโภคภัณฑ์คงที่ อย่างไรก็ดี การฟื้นตัวของค่าเงินเหล่านี้มักจะไม่เท่ากันและไวต่อข้อมูลเศรษฐกิจจีนสูง

สถานการณ์และความเสี่ยงสำหรับปี 2026

ในกรณีฐาน (ความน่าจะเป็น 60%) USD จะค่อย ๆ อ่อนค่าลงบ้างเมื่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยแคบลงและการเติบโตทั่วโลกกลายเป็นไปอย่างสมดุลมากขึ้น ภาวะนี้เป็นการปรับตัวที่คงเส้นคงวามากกว่าจะกลับทิศอย่างรุนแรง

หาก USD แข็งค่ามากขึ้น (ประมาณ 25%) ก็จะเป็นผลมาจากปัจจัยเดิม นั่นคือ เงินเฟ้อสูงกว่าที่คาด, การลดดอกเบี้ยของ Fed ถูกเลื่อนออกไป (หรืออาจไม่มีการลดดอกเบี้ยเลย) หรือเกิดช็อกจากภูมิรัฐศาสตร์ที่กระตุ้นความต้องการความปลอดภัยและสภาพคล่อง

กรณี USD อ่อนค่า มีความเป็นไปได้น้อยกว่า คือประมาณ 15% โดยต้องอาศัยทั้งการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจโลกที่ชัดเจนและธนาคารกลางสหรัฐฯ ดำเนินนโยบายผ่อนคลายอย่างเด็ดขาดเพียงพอที่จะบั่นทอนความได้เปรียบด้านผลตอบแทนของ USD อย่างมีนัยสำคัญ

อีกหนึ่งแหล่งของความไม่แน่นอนคือธนาคารกลางสหรัฐฯเอง ซึ่งเมื่อวาระของประธาน Powell สิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคม ตลาดก็น่าจะเริ่มจับตาดูว่าบุคคลใดจะมารับตำแหน่งต่อ ตั้งแต่ก่อนที่การเปลี่ยนตัวจริงจะเกิดขึ้น

ทัศนคติว่าผู้สืบทอดอาจมีแนวโน้มผ่อนปรนมากขึ้น สามารถกดดันค่า USD ได้อย่างค่อยเป็นค่อยไปด้วยการบ่อนทำลายความเชื่อมั่นในผลตอบแทนที่แท้จริงของสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับแนวโน้มในขณะนี้ ผลกระทบอาจไม่เป็นไปในทิศทางเดียวชัดเจน แต่จะเกิดขึ้นอย่างไม่สม่ำเสมอและขึ้นอยู่กับช่วงเวลา

เมื่อพิจารณารวมกันแล้ว ความเสี่ยงยังคงโน้มเอียงไปทางที่ USD จะแข็งค่าในช่วงเวลาหนึ่งเป็นระยะๆ แม้ทิศทางโดยรวมจะเอนเอียงลงเล็กน้อยตามกาลเวลา

วิเคราะห์ทางเทคนิค USD

จากมุมมองเชิงเทคนิค การอ่อนค่าล่าสุดของ USD ยังดูคล้ายกับการหยุดรอภายในกรอบที่กว้างขึ้น มากกว่าการเริ่มต้นของการกลับทิศทางแนวโน้มอย่างเด็ดขาด อย่างน้อยเมื่อดูจากดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

แต่ถ้าลองถอยออกไปดูกราฟสัปดาห์และรายเดือน ภาพจะชัดเจนยิ่งขึ้น: DXY ยังคงอยู่เหนือระดับก่อนเกิดโควิด-19 ได้อย่างมั่นคง โดยผู้ซื้อยังคงปรากฏตัวทุกครั้งที่ตลาดเกิดความกังวล

ทางด้านขาลง พื้นที่สำคัญแรกที่ควรจับตาคือบริเวณ 96.30 ซึ่งถือเป็นจุดต่ำสุดในรอบประมาณสามปี หากหลุดบริเวณดังกล่าวอย่างชัดเจน จะมีความหมายสำคัญ เพราะจะดึงให้เส้นค่าเฉลี่ย 200 เดือนระยะยาวที่อยู่เหนือ 92.00 กลับมาเป็นประเด็นอีกครั้ง

ถ้าต่ำกว่านั้น พื้นที่ต่ำกว่า 90.00 ซึ่งเคยถูกทดสอบครั้งล่าสุดใกล้จุดต่ำสุดปี 2021 จะกลายเป็นแนวรับหลักถัดไปที่สำคัญ

ขณะที่ทางฝั่งขาขึ้น เส้นค่าเฉลี่ย 100 สัปดาห์ที่ประมาณ 103.40 โดดเด่นเป็นอุปสรรคแรกที่ต้องเผชิญ หากทะลุผ่านระดับดังกล่าวได้ จะเปิด

ทางไปสู่โซน 110.00 ซึ่งแตะระดับนี้ครั้งสุดท้ายเมื่อต้นเดือนมกราคม 2025 หาก (และเมื่อ) สามารถผ่านพ้นจุดนี้ไปได้ ยอดสูงหลังโควิดที่ใกล้ 114.80 ซึ่งเกิดขึ้นช่วงปลายปี 2022 ก็จะเริ่มมองเห็นอยู่ลิบๆ ทางขอบฟ้า

เมื่อรวมกันแล้ว ภาพทางเทคนิคสอดคล้องกับแนวโน้มมหภาคแบบกว้าง บ่งชี้ว่ามีโอกาสสำหรับขาลงต่อเนื่อง แต่อาจไม่ราบรื่นหรือลื่นไหลโดยไม่มีแรงต้าน

ในความเป็นจริง สัญญาณเชิงเทคนิคชี้ให้เห็นว่า DXY ยังคงแกว่งในกรอบ ให้ความสำคัญกับการเปลี่ยนแปลงของความรู้สึกตลาด และมีแนวโน้มเกิดการดีดกลับแรงเฉียบพลันมากกว่าการปรับลดลงเดียวตลอดทาง

สรุป: สิ้นสุดจุดสูงสุด ไม่ใช่สิ้นสุดสิทธิพิเศษ

ปีข้างหน้านี้ไม่น่าจะเป็นจุดสิ้นสุดของบทบาทศูนย์กลางของดอลลาร์สหรัฐในระบบการเงินโลก

แต่กลับเป็นจุดสิ้นสุดของช่วงเวลาที่เติบโตอย่างพิเศษ ซึ่งเศรษฐกิจ นโยบาย และภูมิรัฐศาสตร์อยู่ในจังหวะเดียวกันจนสนับสนุน USD อย่างสมบูรณ์แบบ

เมื่อแรงเหล่านี้ค่อยๆ ปรับสมดุลใหม่ ค่า Greenback อาจอ่อนค่าลงบ้างแต่ยังไม่หมดความสำคัญ ดังนั้นสำหรับนักลงทุนกับผู้กำหนดนโยบาย การแยกแยะระหว่างการอ่อนค่าตามวัฏจักรกับจุดเปลี่ยนสำคัญเชิงโครงสร้างจะกลายเป็นความท้าทายหลัก

อย่างแรกนั้นมีโอกาสเกิดขึ้นมากกว่าอย่างหลังมาก