ทำไมข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐถึงส่งสัญญาณเสี่ยงต่อบิตคอยน์

Bitcoin เผชิญแรงกดดันเชิงมหภาคอีกครั้งหลังจากรายงานการจ้างงานล่าสุดของสหรัฐอเมริกาบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานแข็งแกร่งกว่าที่คาด ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐสูงขึ้นพร้อมลดโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐจะลดดอกเบี้ยในระยะสั้น

เศรษฐกิจสหรัฐเพิ่มการจ้างงาน 130,000 ตำแหน่งในเดือนมกราคม ซึ่งเกือบเป็นสองเท่าของที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ ขณะเดียวกันอัตราว่างงานลดลงเหลือ 4.3% แสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่อง

แม้ว่าการจ้างงานที่แข็งแกร่งจะส่งผลบวกต่อเศรษฐกิจโดยรวม แต่ก็ทำให้แนวโน้มของสินทรัพย์เสี่ยงอย่าง Bitcoin ซับซ้อนขึ้น

ข้อมูลการจ้างงานแข็งแกร่งทำให้คาดการณ์ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐล่าช้า

ตลาดเคยคาดหวังว่าน่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าเนื่องจากมีความกังวลเรื่องการชะลอตัวของเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งทำให้แรงจูงใจในการผ่อนคลายนโยบายการเงินลดลง

ดังนั้นนักลงทุนจึงปรับเปลี่ยนความคาดหวังต่อ นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ

ตลาดพันธบัตรตอบสนองทันที อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี พุ่งขึ้นแตะระดับ 4.2% เพิ่มขึ้นหลายจุดพื้นฐานหลังจากรายงานเผยแพร่ ผลตอบแทนพันธบัตรสองปีก็ปรับตัวขึ้นเช่นกัน บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่การลดดอกเบี้ยในระยะสั้นจะลดลง

อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นทำให้เงื่อนไขทางการเงินตึงตัวมากขึ้น ดังนั้นจึงทำให้ต้นทุนการกู้ยืมของเศรษฐกิจสูงขึ้น และอัตราคิดลดที่ใช้ในการประเมินค่าสินทรัพย์เสี่ยงก็เพิ่มขึ้นด้วย

ทำไมอัตราผลตอบแทนสูงกดดันบิตคอยน์

Bitcoin มีความอ่อนไหวต่อภาวะสภาพคล่องเป็นอย่างมาก เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสูงขึ้น เงินทุนมักจะไหลไปยังสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่าและสร้างผลตอบแทนได้ เช่น พันธบัตรรัฐบาล

ขณะเดียวกัน ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นมักเกิดคู่กับอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น ซึ่งเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าจะทำให้สภาพคล่องทั่วโลกน้อยลงและทำให้สินทรัพย์เก็งกำไรมีเสน่ห์น้อยลงด้วย

การรวมตัวของปัจจัยเหล่านี้สร้างอุปสรรคให้กับตลาดคริปโต

แม้ว่า Bitcoin จะทรงตัวที่ระดับใกล้ USD70,000 ในช่วงต้นสัปดาห์ แต่ข้อมูลการจ้างงานก็เพิ่มความเสี่ยงต่อความผันผวนใหม่ขึ้นมา และหากยังไม่มีสัญญาณชัดเจนว่าธนาคารกลางสหรัฐจะผ่อนคลายนโยบาย สภาพคล่องก็จะยังคงตึงตัวต่อไป

สำหรับบิทคอยน์ รายงานนี้เป็นอุปสรรคระยะสั้น ผลลัพธ์ที่ออกมาสูงขนาดนี้ส่งผลให้ความเป็นไปได้ที่ Fed จะลดดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมลดน้อยลง และยังสนับสนุนช่วงที่ธนาคารกลางสหรัฐชะลออัตราดอกเบี้ยไว้อยู่ที่ 3.50%-3.75% ตัวเร่งราคาสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงซึ่งต้องการเงินทุนที่ถูกลงเพื่อฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องก็ต้องถูกผลักออกไปไกลยิ่งขึ้น คาดว่า USD จะแข็งค่าขึ้นและอัตราผลตอบแทนจะถูกปรับเพิ่มขึ้น ซึ่งทั้งสองอย่างกดดัน BTC ให้วิ่งอยู่ในกรอบในระยะใกล้นี้ เดวิด เฮอร์นันเดซ ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนคริปโตจาก 21shares กล่าวกับ BeInCrypto

โครงสร้างตลาดเพิ่มแรงกดดันมหภาค

เหตุการณ์ร่วงครั้งล่าสุดแสดงให้เห็นว่าบิทคอยน์มีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงมาโครมากขึ้นอย่างไร การเคลื่อนย้ายปริมาณ ETF ขนาดใหญ่ การป้องกันความเสี่ยงของสถาบัน และการใช้เลเวอเรจ อาจเร่งให้ราคาขยับแรงขึ้นเมื่อสภาพคล่องทางการเงินเริ่มตึงตัว

แม้ว่าตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งจะไม่ได้รับประกันว่าบิทคอยน์จะร่วงลง แต่สิ่งนี้ก็ลดหนึ่งในตัวเร่งขาขึ้นสำคัญ นั่นคือความคาดหวังเรื่องนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย

ในระยะสั้น บิทคอยน์ดูมีท่าทีตั้งรับ ระดับสำคัญที่ควรจับตาคือ 65,000 USD อย่างไรก็ตาม หากรายงานที่แข็งแกร่งนี้เป็นเพียงชั่วคราวและไม่ได้บ่งบอกว่าเศรษฐกิจกำลังร้อนแรงขึ้นอีกครั้ง Fed ก็อาจยังลดดอกเบี้ยได้ในปลายปีนี้ เมื่อถึงเวลานั้น อุปทานจำกัดของบิทคอยน์จะกลับมามีความสำคัญอีกครั้ง ข้อมูลที่แข็งแกร่งในวันนี้อาจจะทำให้เกิดการชะลอการฟื้นตัว แต่ก็ไม่ได้ลบล้างโอกาสขาขึ้นในระยะยาว เฮอร์นันเดซกล่าว

สรุปประเด็นสำคัญ

รายงานการจ้างงานล่าสุดของสหรัฐฯ ย้ำให้เห็นภาพสภาพแวดล้อมดอกเบี้ยสูงที่จะอยู่นานขึ้น

สำหรับบิทคอยน์ แม้จะไม่ส่งผลเสียรุนแรงในทันที แต่ก็ทำให้โอกาสปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องยากยิ่งขึ้น

ตราบใดที่สภาพคล่องไม่ดีขึ้นหรืออัตราผลตอบแทนไม่ลดลง ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคในตอนนี้ก็เอนเอียงไปทางความระมัดระวังมากกว่าการสนับสนุนตลาดคริปโต