ตลาดแรงงานสหรัฐฯ สร้างความประหลาดใจครั้งใหญ่ในวันศุกร์ หลังข้อมูลใหม่เผยว่าเศรษฐกิจสูญเสียงานไป 92,000 ตำแหน่ง นับเป็นการลดลงของการจ้างงานรายเดือนที่เกิดขึ้นไม่บ่อยนับตั้งแต่ยุคโควิด-19
รายงานที่อ่อนแอนี้จึงทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ขณะที่ราคา Bitcoin ร่วงต่ำกว่า 70,000 USD ในขณะที่ตลาดการเงินยังไม่เชื่อว่าผู้กำหนดนโยบายจะตอบสนองด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในทันที
Bitcoin ตอบสนองต่อข้อมูลจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ แต่ไม่เป็นไปตามที่คาด
ข้อมูลที่ เผยแพร่โดยสำนักสถิติแรงงานของสหรัฐอเมริกา ระบุว่า Non-Farm Payrolls (NFP) ลดลง 92,000 ตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์
ซึ่งห่างไกลจากประมาณการณ์ที่ คาดว่าเศรษฐกิจจะเพิ่มขึ้น 54,000 ถึง 55,000 งานใหม่ และยอดนี้ยังพลิกกลับจากการขยายตัวที่ปรับแล้วในเดือนมกราคมที่ 126,000 งาน สะท้อนถึงแรงขับเคลื่อนการจ้างงานที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว
การชะลอตัวของตลาดแรงงานยังถูกตอกย้ำจากอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้น อัตราการไม่มีงานทำขยับขึ้นเป็น 4.4% สูงกว่าคาดการณ์ที่ 4.3% และบ่งชี้ถึงการผ่อนคลายลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปของสภาพการจ้างงาน
แม้จะมีตัวเลขหลักเป็นลบ แต่การเติบโตของค่าจ้างยังคงแข็งแกร่ง โดยค่าแรงเฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้น 0.4% แบบรายเดือน และ 3.8% แบบรายปี สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้
การเพิ่มขึ้นของค่าจ้างอย่างต่อเนื่องนี้แสดงให้เห็นว่า แรงกดดันเงินเฟ้อที่เชื่อมโยงกับต้นทุนแรงงานยังไม่คลี่คลายเต็มที่ ส่งผลให้ความคาดหวังนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซับซ้อนยิ่งขึ้น
ราคาของ Bitcoin ลดลงต่ำกว่าระดับจิตวิทยาที่ 70,000 USD และมีมูลค่า 68,910 USD ณ ขณะที่เขียนข่าวนี้
ทำไมตลาดยังไม่คาดว่าเฟดจะลดดอกเบี้ย
แม้จะมีรายงานตลาดแรงงานที่อ่อนแอ แต่ตลาดยังไม่ได้คาดการณ์ว่านโยบายจะเปลี่ยนแปลงทันที
ตามข้อมูลจาก CME Group FedWatch Tool ในขณะนี้ ผู้ซื้อขายต่างให้ความน่าจะเป็น 95.6% ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะ คงอัตราดอกเบี้ยเดิม ในการประชุมเดือนมีนาคม โดยรักษาช่วงเป้าหมายไว้ที่ 3.50%–3.75%
ความแตกต่างระหว่างข้อมูลแรงงานที่น่าผิดหวังกับความคาดหวังของอัตราดอกเบี้ยที่คงที่ สะท้อนถึงปัญหาที่ซับซ้อนในระดับกว้างที่ผู้กำหนดนโยบายกำลังเผชิญอยู่
แม้ว่าการสูญเสียงานจะบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอตัว แต่การเติบโตของค่าจ้างที่ต่อเนื่องและ ราคาพลังงานที่ยังคงสูง ยังคงเป็นภัยคุกคามต่อความคืบหน้าของ Fed ในเรื่องเงินเฟ้อ
ช่วงที่เกิดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางเมื่อเร็ว ๆ นี้ยัง ผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น ซึ่งยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ
ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้นอาจคงแรงกดดันต่อราคาสินค้ารวมให้อยู่ในระดับสูง และอาจจำกัดความสามารถของธนาคารกลางในการเปลี่ยนนโยบายการเงินไปสู่การผ่อนคลายอย่างรวดเร็ว
ตลาดตอบสนองด้วยความผันผวน
ตลาดการเงินได้ตอบสนองต่อข้อมูลที่รายงานออกมาอย่างรวดเร็ว ดัชนีหุ้นสหรัฐล่วงหน้าต่างปรับลดลงอย่างรุนแรงเนื่องจากนักลงทุนประเมินแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจใหม่อีกครั้ง
ดัชนีหลัก ๆ เช่น Dow Jones Industrial Average, S&P 500 และ Nasdaq Composite ต่างปรับตัวลงหลังรายงานถูกเผยแพร่
นี่แสดงให้เห็นว่า การลงจอดอย่างนุ่มนวลที่หลายฝ่ายคาดหวังสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐอาจกำลังจางหายไป
หากเงื่อนไขในตลาดแรงงานยังคงแย่ลงต่อเนื่องในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ความกดดันอาจเพิ่มขึ้นต่อ Fed ให้พิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2026
ในระหว่างนี้ รายงานที่ซบเซานี้ยังเพิ่มความไม่แน่นอนในตลาดโลก ทำให้นักลงทุนต้องรับมือกับการผสมผสานที่ซับซ้อนของการเติบโตที่ชะลอตัว แรงกดดันจากเงินเฟ้อเรื้อรัง และความเสี่ยงจากภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น
