วุฒิสภาสหรัฐอเมริกาได้เลื่อนการพิจารณาร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตที่หลายฝ่ายรอคอย ออกไปจนถึงต้นปี 2026 เนื่องจากสมาชิกสภาใช้เวลานิติบัญญัติหมดไปกับข้อขัดแย้งภายในจนไม่สามารถหาข้อตกลงในประเด็นสำคัญได้ทันเวลา
การเลื่อนนี้ยืดความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบสำหรับตลาดแลกเปลี่ยนคริปโต ผู้ออกสินทรัพย์ และนักลงทุนสถาบันที่ประกอบธุรกิจในสหรัฐอเมริกาออกไปอีก
เหตุผลที่ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตในสหรัฐอเมริกาถูกเลื่อน
ร่างกฎหมายฉบับนี้มีพื้นฐานมาจาก Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act ที่ผ่านความเห็นชอบจากสภาผู้แทนราษฎร ซึ่งมีเป้าหมายกำหนดกรอบดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล และแบ่งอำนาจกำกับดูแลอย่างเป็นทางการระหว่างสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ กับคณะกรรมาธิการซื้อขายล่วงหน้า
แต่ในขณะเดียวกัน ยังมีความขัดแย้งที่ยังไม่ได้ข้อสรุปเกี่ยวกับขอบเขตอำนาจหน้าที่ การดูแล DeFi และการคุ้มครองผู้บริโภคซึ่งทำให้ความคืบหน้าสะดุดลง
ผู้เจรจาในวุฒิสภาต่างเผชิญอุปสรรคในการปรับความเห็นให้สอดคล้องกันระหว่างคณะกรรมาธิการด้านธนาคารและเกษตรกรรม ซึ่งแต่ละฝ่ายดูแล SEC และ CFTC ตามลำดับ และต่างก็อ้างสิทธิ์ควบคุมตลาดคริปโตสปอต
ด้วยเหตุนี้ สมาชิกสภาจึงไม่สามารถกำหนดถ้อยคำในร่างกฎหมายที่ทั้งสองฝ่ายเห็นชอบได้ทันก่อนปิดสมัยประชุม
ประเด็นการกำกับดูแล DeFi ก็กลายเป็นอุปสรรคสำคัญเช่นกัน โดยวุฒิสมาชิกบางคนเสนอให้ยกเว้นข้อกำหนดสำหรับโปรโตคอลกระจายศูนย์ที่ไม่มีตัวกลางควบคุม
ในอีกด้านหนึ่ง มีเสียงเตือนว่าการยกเว้นกว้างเกินไป อาจ ทำให้การบังคับใช้กฎหมายอ่อนแอลง และเกิดรอยต่อทางกฎระเบียบ
กลุ่มคุ้มครองผู้บริโภคเองยังเพิ่มแรงกดดันด้วยการคัดค้านบางส่วนของร่างกฎหมาย โดยให้เหตุผลว่ากรอบนี้ลดอำนาจของ SEC และเสี่ยงต่อการทำให้การคุ้มครองนักลงทุนอ่อนแอหลังเกิดวิกฤติในวงการคริปโตหลายกรณี
การคัดค้านนี้ยังนำไปสู่การปรับแก้ร่างกฎหมายต่อเนื่องและทำให้การเจรจาช้าลงอีกด้วย
แม้จะเลื่อนออกไป แต่ร่างกฎหมายฉบับนี้ก็แตกต่างอย่างมากจากกฎหมายคริปโตฉบับอื่นที่ผ่านไปแล้ว โดยต่างจาก GENIUS Act ที่เน้นเฉพาะเรื่อง stablecoins ร่างโครงสร้างตลาดนี้กลับครอบคลุมระบบนิเวศการเทรดคริปโตทั้งหมด
เนื้อหากำหนดกฎเกณฑ์สำหรับตลาดแลกเปลี่ยน นายหน้า ผู้ให้บริการรับฝาก และผู้ออกโทเคนภายใต้กรอบกลางระดับรัฐบาลกลาง
นอกจากนี้ ร่างกฎหมายยังไปได้ไกลกว่าการ กำกับดูแลโดยใช้การบังคับใช้ เพราะได้นำมาตรฐานการจัดประเภทสินทรัพย์อย่างเป็นทางการมาใช้และลดการพึ่งพาคำตัดสินศาลในการแบ่งโทเคนเป็นหลักทรัพย์หรือสินค้าโภคภัณฑ์
ผู้ร่างกฎหมายชี้ว่ากรอบใหม่นี้จะเข้ามาแทนที่ความไม่แน่นอนด้วยความชัดเจนด้านกฎหมาย
