USDC แซงหน้า USDT ได้สำเร็จ: เหตุการณ์ที่ Solana และ Trump มีบทบาทในสหรัฐอเมริกา

USDC ของ Circle ได้แซงหน้า USDT ของ Tether ในด้านปริมาณธุรกรรมต่อปีเป็นครั้งแรก ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งประวัติศาสตร์ในโลกของ stablecoin

ตลอดสิบปีที่ผ่านมา USDT ครองตำแหน่งเป็น ราชาแห่ง stablecoin อย่างไร้ข้อกังขา โดยยังคงมีมูลค่าตลาด 187 พันล้าน USD ซึ่งมากกว่า USDC ถึงเกือบ 2.5 เท่าที่มีมูลค่า 75 พันล้าน USD อย่างไรก็ตาม ในปี 2025 ภาพที่ชัดเจนเริ่มเปลี่ยนแปลง เพราะ stablecoin ที่ขนาดเล็กกว่ากลับเคลื่อนย้ายเงินได้มากกว่า

USDC นำอยู่ 39%

จากข้อมูลของ Artemis Analytics USDC ได้ประมวลผล การโอนเงินมูลค่า 18.3 ล้านล้าน USD ในปี 2025 ขณะที่ USDT อยู่ที่ 13.2 ล้านล้าน USD ซึ่งมากกว่าถึง 39%

Artemis Stablecoin Transfer Volume ตัดธุรกรรมที่เกิดจากบอท MEV และการโอนภายในกระดานซื้อขายออก เพื่อสะท้อนกิจกรรม “on-chain” ที่เป็นธรรมชาติของแพลตฟอร์ม โดยตัวชี้วัดนี้ช่วยชี้ให้เห็นการจ่ายเงินจริงและการใช้ DeFi ที่แท้จริง มากกว่าการนับธุรกรรมที่ถูกขยายโดยการซื้อขายอัตโนมัติ กล่าวอย่างง่ายคือ การจ่ายเงินจริง การโอนแบบ P2P และการใช้งาน DeFi จะถูกนับ แต่การเทรดด้วยบอทและการบริหารจัดการกระเป๋าโดยตลาดกลางจะไม่ถูกนับรวม

เหตุผลที่ USDC แซงหน้า

ช่องว่างนี้เกิดจาก 4 ปัจจัย ได้แก่ วิธีการทำงานของ DeFi แหล่งที่เกิดธุรกรรม ตัวกระตุ้นที่ไม่ได้คาดคิด และจังหวะทางกฎหมาย

1. มูลค่าการหมุนเวียน DeFi

นักวิเคราะห์อธิบายว่าช่องว่างดังกล่าวเกิดขึ้นจากวิธีการใช้งานของ stablecoin แต่ละตัว USDC ครองตลาดแพลตฟอร์ม decentralized finance (DeFi) ซึ่งนักเทรดจะเข้าหรือออกจากสถานะอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นเงิน USD จำนวนเดิมจึงถูกใช้ซ้ำหลายรอบผ่านโปรโตคอลกู้ยืมและการแลกเปลี่ยนใน DEX ในทางตรงกันข้าม USDT มักถูกใช้เป็นที่เก็บมูลค่าและเส้นทางการชำระเงิน ผู้ใช้ส่วนใหญ่มักเก็บไว้ในกระเป๋าเงินโดยไม่เคลื่อนไหวมากนัก

2. ปัจจัยของ Solana

การเติบโตแบบก้าวกระโดดของ DeFi บน Solana กลายเป็นตัวผลักดันหลักของ USDC โดย stablecoin นี้ครองสัดส่วนมากกว่า 70% ของ stablecoin ทั้งหมดบนเครือข่าย ส่วน USDT ยังคงมีการกระจุกตัวอยู่บน Tron อย่างไรก็ตามในไตรมาสที่ 1 ปี 2025 เพียงอย่างเดียว ปริมาณ stablecoin ทั้งหมดบน Solana ก็เพิ่มขึ้นจาก 5.2 พันล้าน USD เป็น 11.7 พันล้าน USD หรือเพิ่มขึ้นถึง 125% ซึ่งเกือบทั้งหมดมาจากการไหลเข้าของ USDC

3. ความย้อนแย้งของ Trump Token

การเปิดตัว memecoin TRUMP ในเดือนมกราคม 2025 ได้ส่งเสริมการใช้งาน USDC อย่างไม่ตั้งใจ โดยสภาพคล่องหลักของเหรียญนี้บน Meteora DEX มีการจับคู่กับ USDC แทนที่จะเป็น USDT ซึ่งส่งผลให้เทรดเดอร์ที่ต้องการซื้อ TRUMP จำเป็นต้องซื้อ USDC ก่อน นำไปสู่ความต้องการที่เพิ่มขึ้นและส่งผลกระทบต่อระบบนิเวศ DeFi ของ Solana อย่างกว้างขวาง

ทั้งนี้ความย้อนแย้งยังลึกซึ้งมากขึ้น เพราะครอบครัว Trump ได้เปิดตัว stablecoin ของตัวเองภายใต้ชื่อ USD1 ผ่าน World Liberty Financial ในเดือนมีนาคม แต่ในที่สุด memecoin TRUMP ที่พวกเขาเป็นแรงบันดาลใจให้กลับช่วยเพิ่มมูลค่าให้กับ stablecoin คู่แข่งแทน

4. แรงหนุนกฎระเบียบ

ในเดือนกรกฎาคม การผ่านร่าง Genius Act ในสหรัฐอเมริกา ได้กำหนดมาตรฐานทางกฎหมายที่ชัดเจนสำหรับผู้ออก stablecoin ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมชี้ว่า การที่ USDC เน้นย้ำเรื่องการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความโปร่งใสของเงินสำรองมาโดยตลอด ทำให้ USDC เป็นผู้ได้รับประโยชน์สูงสุดจากกรอบข้อกำหนดใหม่นี้ ในทวีปยุโรป การที่ USDC ทำตามข้อกำหนด MiCA ยังช่วยให้ USDC ได้เปรียบ ในช่วงเกิดแรงกดดันจากการถอด USDT ออกจากตลาดบนหลายแพลตฟอร์มอีกด้วย

กระแสใหม่มาแรง

กระแสความต้องการ USDC ที่เพิ่มขึ้น ทำให้กิจกรรม stablecoin โดยรวมนั้นแตะสถิติใหม่ โดยปริมาณการทำธุรกรรมรวมในปี 2025 สูงถึง 33 ล้านล้าน USD เพิ่มขึ้น 72% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา และไตรมาส 4 เพียงไตรมาสเดียวก็มีการเคลื่อนไหวถึง 11 ล้านล้าน USD เร่งความเร็วจาก 8.8 ล้านล้าน USD ในไตรมาส 3 อย่างต่อเนื่อง

Bloomberg Intelligence คาดการณ์ว่า กระแสการชำระเงินผ่าน stablecoin อาจแตะ 56 ล้านล้าน USD ภายในปี 2030 ซึ่งทำให้ภาคส่วนนี้กลายเป็นรางการชำระเงินระดับโลกที่สำคัญควบคู่ไปกับเครือข่ายดั้งเดิม