นักลงทุนร่วมทุนกำลังทำลายอนาคตระยะยาวของคริปโตอย่างไร

ตลาดคริปโตกำลังแสดงสัญญาณของการปรับปรุง โดยมูลค่าตลาดรวมเพิ่งจะทะลุ 3 ล้านล้าน USD การฟื้นตัวนี้บ่งบอกถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในหมู่นักลงทุน

อย่างไรก็ตาม ความจริงที่น่าหดหู่คือมีโทเคนจำนวนมากที่ถูกลิสต์ในปีนี้ก็ได้ตายไปเนื่องจากขาดวิธีการเติบโตที่ยั่งยืน

นักลงทุนร่วมทุนต้องรับผิดชอบ?

นักลงทุน Venture Capitalists กำลังทำลาย วงการคริปโต โดยเลือกที่จะลงทุนในผลิตภัณฑ์คริปโตใหม่ๆ เพียงเพื่อหวังผลกำไรจากมัน แม้ว่าอาจดูไม่เป็นอันตรายในทันที แต่มันส่งผลกระทบต่อความยั่งยืนในระยะยาวของอุตสาหกรรม David Phelps จาก JokerRace อธิบายถึงการดำเนินงานของ VCs ในคริปโต:

ปกติแล้ว เงินทุนจาก VC จะมาจากด้านบนเป็นเวลาหลายปี ในขณะที่บริษัทต่างๆ ทำงานเพื่อให้ได้มาจากด้านล่างในระยะยาว… แต่ในคริปโตนั้นยังไม่เกิดขึ้น บริษัทต่างๆ ได้รับเงินจากด้านบน ใช้มันเพื่อสร้างโทเคนที่มีมูลค่าระดับ VC แล้วทำงานเพื่อเสริมราคาของโทเคนด้วยโทเคนของพวกเขาเอง (sic) Phelps ทวีต

อย่างไรก็ตาม เมื่อสภาพตลาดแย่ลง VCs เริ่มถอนตัวออกไป และโครงการคริปโตกำลังรู้สึกถึงผลกระทบ รายงานวิจัยล่าสุดจาก Coingecko เปิดเผยว่าในปี 2025 เพียงปีเดียวมีคริปโตเคอร์เรนซีล้มเหลวกว่า 1.82 ล้านรายการ ในขณะที่ประมาณ 1.93 ล้านรายการถูกลิสต์สำเร็จ นี่เป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากปี 2024 เมื่อมีโทเคนล้มเหลวเพียง 1.38 ล้านรายการ และมันน่าตกใจเมื่อพิจารณาว่า 2025 เพิ่งจะผ่านไปครึ่งทาง

จำนวนความล้มเหลวที่เพิ่มขึ้นนี้ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในวิสัยทัศน์ภายในอุตสาหกรรม สิ่งที่เริ่มต้นเป็นการปฏิวัติทางการเงินได้กลายเป็นการเสี่ยงโชคเพื่อผลกำไรอย่างรวดเร็ว การเปลี่ยนแปลงนี้ได้ทำลาย วัตถุประสงค์ดั้งเดิมของคริปโตเคอร์เรนซี

ในการสัมภาษณ์กับ BeInCrypto Hank Huang ซีอีโอของ Kronos Research ได้พูดถึงวิธีที่โครงการคริปโตสามารถแยกตัวเองออกจากการหลอกลวงและยืนหยัดได้อย่างแข็งแกร่งขึ้น:

การเริ่มต้นด้วยมูลค่าตลาดที่เล็กลงดึงดูดความสนใจของนักลงทุน แสดงให้เห็นว่าราคาและมูลค่าตลาดไม่ได้ถูกปั่นให้สูงเกินจริง โดยการมุ่งเน้นไปที่เป้าหมายที่สามารถบรรลุได้แต่ยังน่าตื่นเต้น การสร้างพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ และการให้แผนงานที่ชัดเจน ความเชื่อมั่นจะถูกสร้างขึ้น ด้วยโมเดล DAO ที่มีอยู่ ชุมชนจะมีอำนาจในการตัดสินใจสำคัญ ไม่ว่าจะเป็นการเลือกพัฒนาผลิตภัณฑ์หรือการตัดสินใจว่าควรให้ความสำคัญกับกรณีการใช้งานใด วิธีการนี้ส่งเสริมการมีส่วนร่วมที่แท้จริงและยังแสดงให้เห็นว่าเรากำลังสร้างร่วมกัน สร้างมูลค่าในระยะยาวผ่านการมีส่วนร่วมและความร่วมมือร่วมกัน Huang กล่าว

หาทางผ่าน

หนึ่งในเหตุผลสำคัญที่ทำให้โทเค็นและโครงการล้มเหลวคือการขาดการมุ่งเน้นที่รายได้ โครงการที่ขับเคลื่อนโดย VC หลายโครงการดำเนินการด้วยเงินทุนฟรี โดยให้บริการฟรีจนกว่าเงินทุนจะหมด สิ่งนี้สร้างสภาพแวดล้อมที่นักลงทุนลังเลที่จะจ่ายเงินสำหรับบริการที่คล้ายกัน แม้ว่าทางเลือกอื่นจะยั่งยืนกว่าก็ตาม

คำถามที่เกิดขึ้นคือ บริษัทคริปโตสามารถปรับเปลี่ยนเพื่อสร้างโมเดลธุรกิจที่มีมูลค่าจริงและรายได้ที่ขับเคลื่อนโดยผู้ใช้ได้อย่างไร แทนที่จะพึ่งพาการปรับราคาของโทเค็นและกระแสความนิยมที่ขับเคลื่อนโดย VC ตามที่ Huang กล่าว คำตอบอยู่ที่ตัวบริษัทเอง:

โครงการคริปโตควรเริ่มต้นด้วยมูลค่าตลาดที่เล็กลงและจัดการได้ง่ายขึ้น หลีกเลี่ยงการประเมินมูลค่าที่สูงเกินไปจากกระแสความนิยมระยะสั้น การมุ่งเน้นต้องเปลี่ยนจากแรงจูงใจด้านราคาของโทเค็นไปสู่โมเดลรายได้ที่แท้จริง ผ่านค่าธรรมเนียม บริการ หรือการเติบโตที่ขับเคลื่อนโดยผู้ใช้ ด้วยแผนงานที่ชัดเจนและสามารถบรรลุได้ โครงการสามารถสร้างขึ้นอย่างช้าๆ แต่เพื่อระยะยาว หลีกเลี่ยงการสัญญาเกินจริงและส่งมอบน้อยกว่าที่คาดหวัง และแทนที่จะสร้างมูลค่าที่ยั่งยืนเป็นเวลาหลายปี ไม่ใช่เพียงไม่กี่เดือน Huang กล่าวกับ BeInCrypto

กล่าวโดยง่าย นี่เป็นเวลาสำคัญสำหรับตลาดคริปโตที่จะปรับตัวให้สอดคล้องกับวัตถุประสงค์เดิม: การสร้างอิสรภาพทางการเงิน การเปลี่ยนแปลงนี้จำเป็นเพื่อป้องกันไม่ให้ตลาดคริปโตล่มสลายเข้าสู่วิกฤตเต็มรูปแบบ