ความหลงผิดของ Vitalik: ทำไม Ethereum ถึงไม่สามารถเป็น Google แห่งถัดไปได้

DeFi ที่มีความเสี่ยงต่ำได้กลายเป็นจุดสนใจของการถกเถียงภายในชุมชน Ethereum หลายคนโต้แย้งว่ามันอาจเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของเครือข่าย เช่นเดียวกับที่ Google Search ขับเคลื่อน Google

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญหลายคนเตือนว่ามุมมองนี้อาจมองโลกในแง่ดีเกินไป เนื่องจากการแข่งขันที่ดุเดือดของ Ethereum กับ stablecoins และ RWAs

DeFi ความเสี่ยงต่ำ – เครื่องยนต์การเติบโตใหม่สำหรับ Ethereum?

ตามที่ BeInCrypto รายงาน Vitalik Buterin แนะนำว่าโปรโตคอล DeFi ที่มีความเสี่ยงต่ำ เช่น Aave หรือ MakerDAO อาจกลายเป็นแหล่งรายได้หลักสำหรับ Ethereum (ETH) เขาเปรียบเทียบโมเดลนี้กับวิธีที่ Google ได้รับรายได้ส่วนใหญ่จาก Google Search

ที่สำคัญ DeFi ที่มีความเสี่ยงต่ำมักจะมีความร่วมมือกันอย่างมากกับแอปพลิเคชันที่ทดลองมากขึ้นที่เราตื่นเต้นใน Ethereum Vitalik สังเกต

เมื่อประยุกต์ใช้กับกรณีของ Ethereum Vitalik เน้นว่าเครือข่ายต้องการกิจกรรมทางการเงินที่ปลอดภัยที่สนับสนุนการออมและการชำระเงิน โดยเฉพาะสำหรับชุมชนที่ขาดแคลน เพื่อรักษาเอกลักษณ์ทางวัฒนธรรมของระบบนิเวศ

มุมมองนี้จาก Vitalik ได้จุดประกายการถกเถียงอย่างคึกคัก David Hoffman กล่าวว่า DeFi ที่มีความเสี่ยงต่ำไม่ได้สร้างความต้องการ blockspace มากนักสำหรับ Ethereum อย่างไรก็ตาม การล็อก ETH จำนวนมากในโปรโตคอลการให้ยืมเช่น MakerDAO, Aave หรือ Uniswap ยกระดับ ETH ให้กลายเป็นรูปแบบของเงินสินค้าในระบบนิเวศของ Ethereum

นักพัฒนาบางคนโต้แย้งว่า DeFi ที่มีความเสี่ยงต่ำเป็นสากล เรียบง่าย และสามารถขยายไปยังผู้ใช้หลายพันล้านคนได้ Stani Kulechov ได้จินตนาการถึงวันที่ Aave สามารถแจกจ่ายผลตอบแทนให้กับผู้คนหลายพันล้านทั่วโลก ทำให้ DeFi กลายเป็นเครื่องมือทางการเงินพื้นฐานสำหรับมนุษยชาติ

DeFi ที่มีความเสี่ยงต่ำคือม้าทำงานของ Ethereum: เรียบง่าย ทรงพลัง และมีประโยชน์สากล วันหนึ่ง Aave อาจแจกจ่ายผลตอบแทนให้กับผู้คนหลายพันล้านทั่วโลก Stani แสดงความคิดเห็น

รายได้ต่ำ ยากที่จะอธิบายมูลค่า

ไม่ใช่ทุกคนที่เห็นด้วยกับ Vitalik ผู้ใช้ X อีกคนหนึ่งโต้แย้งว่า DeFi ที่มีความเสี่ยงต่ำเพียงอย่างเดียวไม่สามารถพิสูจน์มูลค่าตลาดมหาศาลของ Ethereum ได้ ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 0.5 ล้านล้าน USD ปริมาณการซื้อขายจากโปรโตคอลเหล่านี้ในเดือนกันยายนมีเพียงประมาณ 36 ล้าน USD ซึ่งเป็นตัวเลขที่เล็กเกินไปที่จะสร้างกระแสเงินสดที่ยั่งยืนสำหรับเครือข่าย นอกจากนี้ แม้ว่า TVL ของ DeFi จะอยู่ที่ประมาณ 95.2 พันล้าน USD และอุปทาน stablecoin อยู่ที่ 161.3 พันล้าน USD แต่เมตริกเหล่านี้ยังไม่สร้างความต้องการ blockspace เพียงพอที่จะทำให้ค่าธรรมเนียมเครือข่ายน่าสนใจสำหรับผู้ตรวจสอบ

“DeFi ที่มีความเสี่ยงต่ำในฐานะ ‘Google Search’ ของ Ethereum จะทำงานได้ก็ต่อเมื่อให้ความสำคัญกับ ETH เป็นสินทรัพย์ทางการเงินหลัก อย่างไรก็ตาม ด้วย stablecoins ที่ครองตลาดและหลายคนผลักดันให้ Ethereum เป็น ‘RWA chain’ ETH ต้องแข่งขันกับสินทรัพย์ทางการเงินที่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เพื่อให้ได้ตำแหน่งนี้” ผู้ใช้บน X แชร์.

ผู้วิจารณ์อีกคนหนึ่ง เตือน ว่าการที่ Vitalik กำหนดกรอบการให้บริการแก่ผู้ที่ไม่มีบัญชีธนาคารผ่าน DeFi ที่มีความเสี่ยงต่ำเป็นการบิดเบือนวัตถุประสงค์ที่แท้จริง พวกเขาเตือนว่าการย้ายตลาดการให้ยืม/การกู้ยืมทั้งหมดไปยัง on-chain ที่ Layer-1 ทำให้ประสบการณ์ผู้ใช้แย่ลงและลดความสามารถในการประกอบกัน Ethereum ยังประสบปัญหาในการแข่งขันกับระบบการชำระเงินเฉพาะทางเช่น Stripe หรือ Circle หรือ chains ที่ปรับค่าธรรมเนียมให้เหมาะสมเช่น Solana ที่ MEV สูงช่วยลดต้นทุน.

การแข่งขันกับ Stablecoins และ RWAs

อีกแนวคิดหนึ่ง เชื่อว่า Ethereum กำลังแข่งขันอย่างดุเดือดกับ stablecoins และ RWAs เพื่อรักษาบทบาทของสินทรัพย์ทางการเงินพื้นเมืองของระบบนิเวศ แม้ว่า RWAs อาจดึงดูดผู้ใช้ด้วยผลตอบแทน แต่พวกเขาไม่น่าจะเทียบเท่ากับความน่าเชื่อถือและสภาพคล่องของ ETH ดังนั้น ETH ยังคงมีความได้เปรียบในฐานะสินทรัพย์ทางการเงินที่ไม่มีใครเทียบได้.

นอกจากนี้ นักวิเคราะห์บางคน เน้นย้ำ ถึงความน่าสนใจของ chains ที่เป็นกลางเช่น Ethereum ในฐานะชั้นการดูแลสำหรับสินทรัพย์ที่รวมศูนย์เช่น USDC หรือ RWAs การถือครอง USDC บน Aave ผ่าน Ethereum อาจมีความเสี่ยงต่อการแทรกแซงโดย Circle น้อยกว่าการเก็บไว้บน chains ขององค์กรที่รวมศูนย์ ซึ่งเพิ่มความน่าสนใจของ Ethereum ในฐานะโครงสร้างพื้นฐานที่ต้านทานการเซ็นเซอร์.

แม้ว่าบางคนจะมองว่าการ “ทำให้เป็นของชาติ” โปรโตคอล DeFi หลักบน Ethereum เป็นทิศทางที่ถูกต้อง แต่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนเชื่อว่า Ethereum ยังไม่พร้อมที่จะให้บริการ DeFi ที่มีความเสี่ยงต่ำ ต้นทุนต่ำ และขยายขนาดได้สูง นี่เป็นเป้าหมายสุดท้ายที่เกินกว่าการให้ยืม/การกู้ยืมเพียงแค่ on-chain.

บริการที่ได้รับการยอมรับคือเป้าหมายที่แท้จริง (ก้าวไปอีกขั้นจากที่ Vitalik กล่าวไว้ที่นี่) แต่ไม่ควรจำกัดแค่การให้กู้ยืม ผู้เชี่ยวชาญ แชร์ บน X