สัญญาณเตือนเงินเฟ้อจากอิหร่านของวอลล์สตรีทกับผลกระทบต่อคริปโต

วอลล์สตรีทกำลังส่งสัญญาณเตือนเรื่องเงินเฟ้อ ไม่ว่าจะเป็นจากตลาดพันธบัตรจนถึงผู้บริหารระดับสูง สัญญาณต่างๆ กำลังเพิ่มมากขึ้นว่าการโจมตีของสหรัฐฯ-อิสราเอลต่ออิหร่านอาจจุดชนวนแรงกดดันด้านราคาอีกครั้ง ซึ่งธนาคารกลางสหรัฐฯ พยายามรับมือมาเป็นเวลาหลายปี — พร้อมผลกระทบสำคัญต่อนโยบายดอกเบี้ย สินทรัพย์เสี่ยง และตลาดคริปโต

ขณะนี้คำถามก็คือ การช็อกด้านน้ำมันจากอิหร่านจะกลายเป็นเหตุการณ์ที่ทำให้ไทม์ไลน์ลดดอกเบี้ยที่วอลล์สตรีทคาดไว้ต้องสะดุดลงหรือไม่

ตลาดพันธบัตรขยับก่อน

ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ ไม่รอช้าในการสะท้อนความเสี่ยงดังกล่าว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 10 ปี พุ่งขึ้น 10 จุดพื้นฐานสู่ระดับ 4.03% ในวันจันทร์ — ถือเป็นการพุ่งขึ้นแรงที่สุดในวันเดียวตั้งแต่เดือนตุลาคม — ขณะที่ราคาน้ำมันทะยานกว่า 6% หลังการขนส่งเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซแทบจะหยุดชะงักโดยสิ้นเชิง

ความคาดหวังในการลดดอกเบี้ยจึงถูกลดลงไปพร้อมกัน ขณะนี้เทรดเดอร์ต่างก็ประเมินว่าการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ครั้งแรกจะเกิดขึ้นในเดือนกันยายนเร็วที่สุด และความคาดหวังถึงการลดดอกเบี้ยรอบที่สามในปี 2026 ก็แทบจะหายไป ทั้งนี้เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน ตลาดยังคาดหวังเชิงบวกต่อวัฏจักรการผ่อนคลายดอกเบี้ยมากกว่านี้

สารที่ตลาดพันธบัตรต้องการสื่อก็ชัดเจน: ความเสี่ยงเงินเฟ้อกลับมาอยู่บนโต๊ะอีกครั้ง และเฟดอาจถูกจำกัดทางเลือก

เยลเลนและไดมอนเตือนภัย

เสียงทรงอิทธิพลสองรายในวงการการเงินสหรัฐฯ ยังได้ตอกย้ำข้อความนี้อีกในวันจันทร์

อดีตรัฐมนตรีคลัง Janet Yellen เตือนว่าความขัดแย้งกับอิหร่านจะยิ่งทำให้เฟดต้องยืดเวลารอคอยออกไปอีก ส่งผลให้นักกำหนดนโยบายลังเลจะลดดอกเบี้ยมาขึ้น โดยในการกล่าวที่งานสัมมนา TPM26 ของ S&P Global Yellen ยังได้ระบุว่าอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 3% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายของเฟด 1% เต็มๆ ขณะที่มาตรการภาษีในสมัย Trump มีส่วนผลักดันไว้ถึงครึ่งเปอร์เซ็นต์

แต่สิ่งที่เธอกังวลยิ่งกว่าคือผลทางจิตวิทยา เธอกล่าวว่าเฟดต้องกังวลว่าผู้เกี่ยวข้องในตลาดจะเชื่อว่า: ได้แค่ลดเงินเฟื้อลงเหลือ 3% แต่ไม่จริงจังจะจัดการให้ถึง 2% หากความเชื่อนี้หยั่งราก ก็จะเสี่ยงให้ความคาดหวังต่อเงินเฟ้อสูงถาวรถูกฝังลึก — ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ผู้ว่าการธนาคารกลางหวั่นเกรงมากที่สุด

CEO ของ JPMorgan, Jamie Dimon ก็มีจุดยืนคล้ายกัน โดย เตือนว่าเงินเฟ้ออาจกลายเป็นตัวแปรที่ทำลายบรรยากาศของเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยแม้เขาจะยอมรับว่าความขัดแย้งที่อยู่แค่ช่วงสั้นจะมีผลต่อเงินเฟ้ออย่างจำกัด แต่ก็เตือนว่า หากสถานการณ์ต่อเนื่องยาวนาน เรื่องราวก็จะเปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง

เงินเฟ้อส่งผลต่อ ตลาดอย่างไร

หากเงินเฟ้อดื้อต่อการลดลงกว่าที่คาด ผลกระทบเป็นลูกโซ่ก็จะกระจายไปยังทุกสินทรัพย์ประเภทต่างๆ

สำหรับหุ้น อัตราดอกเบี้ยสูง-นานกว่าที่คาด จะลดมูลค่าประเมิน โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มเติบโตและเทคโนโลยีที่อ่อนไหวต่ออัตราคิดลด ขณะที่ในวันจันทร์ ดัชนี S&P 500 ลดลงกว่า 1% ในระหว่างวันก่อนดีดกลับขึ้นมาอยู่ในแดนเสมอ ขณะที่หุ้นกลุ่มพลังงานและกลุ่มป้องกันประเทศปรับตัวดีกว่าตลาด แต่สายการบินตกลงแรง

สำหรับคริปโตนั้น ภาพรวมมีความละเอียดอ่อนยิ่งขึ้น Bitcoin เพิ่มขึ้น 5.7% เป็น 69,424 USD ในวันจันทร์ แม้ว่าพันธบัตรจะถูกขายออก ซึ่งบางคนมองว่าการเคลื่อนไหวนี้สะท้อนถึงการไหลเข้าของสินทรัพย์แข็งในช่วงที่มีความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ ทั้งนี้ การที่ราคาทองคำทะลุระดับ 5,300 USD ยังส่งเสริมแนวคิดนี้อีกด้วย

อย่างไรก็ตาม หากอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน จะเป็นอุปสรรคต่อทิศทางขาขึ้นของคริปโต ตลาดหมีในปี 2022 แสดงให้เห็นแล้วว่าราคาสินทรัพย์ดิจิทัลสามารถปรับเปลี่ยนได้อย่างรุนแรงเพียงใดเมื่อสภาพคล่องหดตัวและธนาคารกลางสหรัฐฯ มีท่าทีสายเหยี่ยว ดังนั้นหากความหวังต่อการลดดอกเบี้ยยังจางหายต่อไป ความต้องการเสี่ยงของตลาดคริปโตแต่ละแห่งอาจเผชิญแรงกดดันในช่วงเดือนข้างหน้า

ไม่ใช่ทุกคนที่มองขาลง

อย่างไรก็ตาม วอลล์สตรีทยังคงไม่มีฉันทามติเกี่ยวกับสถานการณ์วิกฤต

นักกลยุทธ์จาก Morgan Stanley นำโดย Mike Wilson ระบุว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางไม่น่าจะทำให้มุมมองเชิงบวกต่อหุ้นสหรัฐสะดุด เว้นแต่ราคาน้ำมันจะพุ่งสูงและยืนอยู่ในระดับนั้น ขณะที่ทีมวางกลยุทธ์ตราสารทุนของ JPMorgan มองว่าการยกระดับสถานการณ์นี้เป็นโอกาสเข้าซื้อโดยเน้นว่าปัจจัยพื้นฐานทั่วโลกยังแข็งแกร่ง

นักกลยุทธ์มากประสบการณ์ Louis Navellier ไปไกลกว่านั้น โดยคาดการณ์ว่าปฏิบัติการทางทหารนี้จะ “ขจัดความไม่แน่นอนที่สำคัญ” ในที่สุด และกระตุ้นให้เกิดแรงซื้อฟื้นตัวเมื่อผู้นำที่สนับสนุนตะวันตกปรากฏตัวในอิหร่านและการส่งออกน้ำมันกลับมาดำเนินต่อ ดังที่เขาเขียนไว้ใน InvestorPlace

สภา Atlantic Council สะท้อนมุมมองที่รอบคอบนี้ โดยระบุว่าโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานโลกยังปลอดภัย พื้นฐานอุปทานก่อนเกิดความขัดแย้งยังแข็งแกร่ง และตัวแปรที่แท้จริงคือระยะเวลา ไม่ใช่แค่เหตุการณ์การโจมตีเพียงอย่างเดียว

คำถามเรื่องระยะเวลา

ในที่สุดแล้ว ทุกการคาดการณ์ล้วนมุ่งไปที่ตัวแปรเดียวคือ ช่องแคบฮอร์มุซจะปิดอยู่ได้นานเท่าใด

หากปัญหาได้รับการแก้ไขภายในไม่กี่วัน ผลกระทบของเงินเฟ้อจะจำกัดอยู่เพียงการขึ้นลงของพลังงานชั่วคราว แม้จะเจ็บปวดแต่ยังรับมือได้ แต่หากเกิดความชะงักต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ ก็เสี่ยงที่จะผสมผสานกับฤดูกาลเปลี่ยนถ่ายน้ำมันหน้าร้อน เงินเฟ้อพื้นฐานที่ยืดเยื้อ และแรงกดดันราคาเพราะการเก็บภาษีจนทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องคงนโยบายเข้มงวดไปจนถึงปี 2026

สำหรับนักลงทุนคริปโต สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์จึงมีความสำคัญพอๆ กับตัวชี้วัดบนบล็อกเชน Bitcoin อาจกำลังพุ่งขึ้นเพราะแรงซื้อของสินทรัพย์ปลอดภัยในวันนี้ แต่ถ้า Yellen และ Dimon คาดการณ์แนวโน้มเงินเฟ้อถูกต้อง เส้นทางข้างหน้าอาจยากลำบากขึ้นมากก่อนจะกลับมาง่ายอีกครั้ง