บริษัทรับหน้าที่ดูแลสภาพคล่องของคริปโตอย่าง Caladan ประเมินว่า 93% ของโครงการเกม Web3 ในปัจจุบันได้ตายไปแล้วอย่างแท้จริง โดยมีเงินทุนประมาณ 12 พันล้าน USD ที่ถูกลงทุนตั้งแต่ปี 2020 ในขณะที่ราคา token เฉลี่ยตกลง 95% จากจุดสูงสุดในปี 2022
รายงานนี้เผยแพร่เมื่อวันที่ 22 เมษายน โดยอ้างอิงรีวิวจาก ChainPlay ที่ศึกษามากกว่า 3,200 เกมในหมวด GameFi และเนื้อหารายงานฉบับนี้ถือเป็นหนึ่งในการวิเคราะห์หลังเหตุการณ์ที่รุนแรงที่สุดในวงการคริปโตที่เคยมีมา
ห้าความล้มเหลวเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่แค่รอบวัฏจักรตลาด
Caladan ให้เหตุผล ว่าการล่มสลายไม่ได้เกิดจากจังหวะเวลาของตลาดเท่านั้น แต่เป็นผลลัพธ์จากข้อบกพร่องด้านการออกแบบที่เกิดขึ้นซ้ำ ๆ ทั่วทั้งภาค GameFi โครงการต่าง ๆ ขาย token และ NFT ก่อนที่จะมีตัวเกมที่สามารถเล่นได้จริง
Pixelmon ระดมทุนได้ 70 ล้าน USD ในการ mint ช่วงเดือนกุมภาพันธ์ 2022 แต่ผ่านมา 4 ปีก็ยังไม่มีเกมออกสู่สาธารณะ ในขณะที่ The Sandbox ระดมทุนจาก SoftBank ได้ 93 ล้าน USD แต่กลับไม่สามารถรักษาผู้ใช้งานบนบล็อกเชนให้เกิน 4,500 คนต่อวันได้เลย
โมเดล Play-to-earn จำเป็นต้องมีผู้ซื้อใหม่เข้ามาต่อเนื่องเพื่อจ่ายกำไรให้กับผู้เล่นเดิม โดย Axie Infinity เคยมีผู้เล่นสูงสุด 2.8 ล้านคนต่อวัน ก่อนจะร่วงเหลือราว 99,000 คน
ความเสียหายลุกลามไปไกลกว่าผู้พัฒนาเกม กระแส tap-to-earn ใน Telegram ทำให้ Hamster Kombat มียอดผู้ใช้จาก 300 ล้านคน ลดเหลือ 12 ล้านคนในเวลาเพียงหกเดือน Yield Guild Games (YGG) ก็ลดลง 99.6% จากราคาสูงสุดที่เคยทำได้
เงินทุนประจำปีลดลงจาก 4 พันล้าน USD ในปี 2022 เหลือประมาณ 360 ล้าน USD ในปี 2025 สัดส่วนของเงินลงทุนใน Web3 ที่ไปยังเกม ลดลงจาก 62.5% เหลือเลขหลักเดียว เนื่องจากเงินทุนหมุนเวียนไปยัง AI และสินทรัพย์ในโลกจริง
Caladan พบว่า 58% ของบริษัทร่วมลงทุนต่างก็ ขาดทุน ระหว่าง 2.5% ถึง 99%
ระหว่างปี 2020 ถึงต้นปี 2026 มีเงินร่วมลงทุน การขายโทเคน และรายได้ NFT ไหลเข้าสู่เกมบล็อกเชนโดยประมาณ 12-15 พันล้าน USD…ในบรรดาบริษัทร่วมลงทุนที่ลงในภาคนี้ 58% ได้ประสบกับการขาดทุนระหว่าง 2.5% ถึง 99% ตามเนื้อหาหนึ่งในรายงาน Caladan ที่ เผยแพร่
กลุ่มผู้รอดชีวิตที่จำกัด
บริษัทรายงานว่า มีเพียงกลุ่มเล็กๆ ที่รอดมาได้ซึ่งสร้างเกมก่อน และมองโทเคนเป็นโครงสร้างสนับสนุนเท่านั้น Off the Grid ของ Gunzilla Games ที่ได้รับเงินสนับสนุนกว่า 100 ล้าน USD ได้กลายเป็นเกม Web3 รายใหญ่เกมแรกบน Steam
ขณะที่ตัวชี้วัดผู้ใช้ยังคงอ่อนแอ กระเป๋าสตางค์ที่มีการใช้งานต่อวันลดลงจาก 7 ล้านในเดือนมกราคม 2025 เหลือ 4.66 ล้านในไตรมาสที่สาม ลดลง 33%
อนาคตว่าการปรับตัวขึ้นของโทเคนต้นปี 2026 จะยืนระยะได้หรือไม่ ขึ้นอยู่กับกลุ่มผู้รอดชีวิต โดยพวกเขาต้องพิสูจน์ให้เห็นถึงธุรกิจเกมจริง ไม่ใช่แค่กระแสเก็งกำไรรอบใหม่
