ความน่าเชื่อถือของสถิติเงินเฟ้อของสหรัฐฯ กำลังถูกตรวจสอบอย่างเข้มงวดมากขึ้น หลังจากมีการเปิดเผยว่ามากกว่าหนึ่งในสามของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในเดือนสิงหาคมอาศัยราคาที่ประมาณการแทนที่จะเป็นราคาที่สังเกตได้จริง
นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่าการใช้ข้อมูลที่ประมาณการเพิ่มขึ้นอาจคุกคามความน่าเชื่อถือของเกณฑ์สำคัญสำหรับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความคาดหวังของนักลงทุน
ราคา CPI เพิ่มเติมตอนนี้เป็นการคาดเดาที่ดีที่สุด
สัดส่วนของราคาที่ประมาณการใน CPI ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็น 36% ในเดือนสิงหาคม 2025 ตามตัวเลขที่เน้นโดยสำนักข่าว The Kobeissi Letter และยืนยันโดย สำนักสถิติแรงงาน (BLS) นั่นเพิ่มขึ้นจาก 32% ในเดือนกรกฎาคมและเป็นสัดส่วนสูงสุดตั้งแต่ BLS เริ่มติดตามตัวชี้วัดนี้
Sponsoredโดยปกติแล้ว CPI จะถูกรวบรวมจากการอ้างอิงราคาประมาณ 90,000 รายการต่อเดือนในประมาณ 200 หมวดหมู่ของสินค้าและบริการที่เก็บรวบรวมโดยเจ้าหน้าที่ภาคสนามหลายร้อยคนใน 75 พื้นที่เมือง เมื่อข้อมูลราคาหายไป BLS จะใช้เทคนิคการประมาณการจากเซลล์ที่แตกต่างกันเพื่อเติมช่องว่าง โดยอ้างอิงจากหมวดหมู่ที่เกี่ยวข้องหรือสินค้าที่เทียบเคียงได้ ในอดีตมีเพียงประมาณ 10% ของดัชนีที่ต้องการการประมาณการเช่นนี้
อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2024 การพึ่งพาการประมาณการได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เกินกว่า 30% ตลอดปี 2025 นักวิเคราะห์ระบุว่าสาเหตุของการเพิ่มขึ้นนี้มาจากความท้าทายในการเก็บข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับการระบาดใหญ่ การเปลี่ยนแปลงรูปแบบการบริโภค และความยากลำบากในการได้รับการอ้างอิงราคาที่ทันเวลาในหมวดหมู่ที่มีความผันผวนเช่นที่อยู่อาศัยและบริการทางการแพทย์
ตลาดจับตานโยบายเฟดท่ามกลางคำถามข้อมูล
CPI เป็นเครื่องมือหลักของ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการวัดเงินเฟ้อของผู้บริโภคและเป็นรากฐานสำหรับการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและนโยบายการเงิน การเบี่ยงเบนที่กว้างขึ้นระหว่างแรงกดดันด้านราคาที่ครัวเรือนรับรู้และข้อมูลอย่างเป็นทางการอาจทำให้กลยุทธ์การตั้งเป้าหมายเงินเฟ้อของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซับซ้อนขึ้นและลดความเชื่อมั่นของสาธารณชนในสัญญาณนโยบายของธนาคาร
นักเศรษฐศาสตร์อิสระคนหนึ่งกล่าวว่า ตลาดพึ่งพา CPI เพื่ออ่านค่าเงินเฟ้ออย่างชัดเจน หากมากกว่าหนึ่งในสามของดัชนีอิงจากการประมาณการ นั่นจะเพิ่มเสียงรบกวนและทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความแม่นยำของข้อมูลที่สะท้อนต้นทุนผู้บริโภคจริง
นักลงทุนที่กังวลเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจมีความผันผวนมากขึ้นหากความสงสัยเกี่ยวกับความแม่นยำของ CPI ยังคงอยู่ ตลาดพันธบัตรโดยเฉพาะอาจมีปฏิกิริยาที่รุนแรงขึ้นต่อการเปิดเผย CPI หากผู้ค้าสงสัยว่าตัวเลขหลักต่ำกว่าความเป็นจริงของแนวโน้มเงินเฟ้อ
แรงกดดันเพิ่มขึ้นให้ BLS โปร่งใส
นักเศรษฐศาสตร์และผู้เข้าร่วมตลาดกำลังเรียกร้องให้ BLS ให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับส่วนประกอบของ CPI ที่พึ่งพาข้อมูลที่คาดคะเนและวิธีการที่ใช้ในการประมาณค่าเหล่านั้น แม้ว่าการคาดคะเนจะเป็นวิธีการทางสถิติมาตรฐาน แต่ขนาดของการใช้งานในปัจจุบันได้ทำให้ผู้สังเกตการณ์หลายคนประหลาดใจและเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการเปิดเผยข้อมูลอย่างเข้มงวด
ในขณะนี้ BLS ยืนยันว่าขั้นตอนของตนเป็นไปตามมาตรฐานทางสถิติที่กำหนดไว้ อย่างไรก็ตาม ด้วยสัดส่วนของราคาที่ประมาณการอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ความกดดันกำลังเพิ่มขึ้นให้หน่วยงานเสริมสร้างความเชื่อมั่นในหนึ่งในตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่ได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิดที่สุดในโลก
