แนวคิด Supply Shock ถูกตั้งข้อสงสัย เมื่อ XRP บนกระดานแลกเปลี่ยนในไทยลดต่ำสุดในรอบ 8 ปี

ยอดสำรอง XRP บนกระดานเทรดแบบรวมศูนย์ (CEX) ลดลงอย่างมากในปี 2025 โดยลดจากประมาณ 4 พันล้านโทเค็นเมื่อต้นปี เหลือราว 1.6–1.7 พันล้านโทเค็นในเดือนธันวาคม นี่ถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2018 จึงทำให้เกิดกระแสคาดการณ์ว่าสถานการณ์ขาดแคลนอาจเกิดขึ้นในปี 2026

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่ายอดคงเหลือที่ต่ำบนกระดานเทรดเพียงอย่างเดียว อาจไม่ได้ส่งผลต่อแรงกดดันราคาทันทีหรือทำให้เกิดขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง

การลดลงของทุนสำรอง XRP ในบริบทประวัติศาสตร์

ข้อมูลจาก Glassnode แสดงให้เห็นว่าจำนวน XRP ที่ถืออยู่บนกระดานเทรดลดลงจาก 3.76 พันล้านเมื่อวันที่ 8 ตุลาคม 2025 เหลือ 1.6 พันล้านโทเค็นในปลายเดือนธันวาคม ซึ่งนำไปสู่การถกเถียงเกี่ยวกับความขาดแคลนระยะสั้นที่อาจเกิดขึ้น

การลดลงอย่างมากนี้เกิดขึ้นพร้อมกับ การปลดล็อก XRP 1 พันล้านโทเค็นของ Ripple ตามกิจวัตรจากเอสโครว์เมื่อวันที่ 1 มกราคม 2026

แต่แนวโน้มในอดีตยังชี้ให้เห็นว่าการลดลงของยอดสำรองในกระดานเทรดไม่ได้หมายความว่าราคาจะพุ่งขึ้นโดยอัตโนมัติ

ปลายปี 2018 ยอดสำรอง XRP อยู่ในระดับต่ำคล้ายกัน ทว่าราคายังคงมีแนวโน้มลดลง เช่นเดียวกันกับปลายปี 2022 ที่แม้ยอดสำรองจะลดลงอย่างมากแต่ก็ไม่ทำให้เกิดตลาดขาขึ้นจนถึงปลายปี 2024

แม้ว่าทุกคนจะโฟกัสที่ราคา แต่ความเปลี่ยนแปลงที่แท้จริงกำลังเกิดขึ้นเบื้องหลัง… สภาพคล่องกำลังถูกดึงออกไป ตลาดจึงบางลง อ่อนไหวขึ้นและตอบสนองต่ออุปสงค์มากกว่าเดิม Web3Niels นักวิเคราะห์ตลาด กล่าว

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ปริมาณ อุปทานบนกระดานเทรดที่ลดลง ส่วนใหญ่ช่วยลดแรงขายในระยะสั้นมากกว่าการสร้างอุปสงค์ใหม่

ขอบเขตข้อมูลและข้อจำกัดการรายงานของตลาดแลกเปลี่ยน

ทั้งนี้ กระแสเรื่องอุปทานขาดแคลนยังถูกตั้งคำถาม จึงเกิดจากข้อมูลที่ยังไม่ครบถ้วน แม้ว่าผู้ให้บริการข้อมูลออนเชนอย่าง Glassnode จะติดตามเพียงสิบกระดานเทรด แต่ Leonidas นักวิเคราะห์ได้ขยายการสำรวจครอบคลุม 30 แพลตฟอร์ม และพบว่ามี XRP อยู่ในกระดานเทรดประมาณ 14 พันล้านโทเค็นในปลายปี 2025 ซึ่งสูงกว่าตัวเลข 1.6 พันล้านที่มักถูกกล่าวถึงมาก

แผนภูมิของ Glassnode แสดงข้อมูลเพียงจาก 10 กระดานแลกเปลี่ยนเท่านั้น และมาจากกระเป๋าสตางค์ที่พวกเขาเชื่อมโยงกับกระดานเหล่านั้น… การรวบรวมข้อมูลจากกระดานแลกเปลี่ยนมากขึ้น โดยเฉพาะกลุ่มที่ถือครอง XRP มูลค่าหลายพันล้าน USD จะสะท้อนความเป็นจริงและแนวโน้มได้ดีกว่า

ความแตกต่างนี้เน้นให้เห็นถึงความท้าทายในการพึ่งพาข้อมูลจากกระดานแลกเปลี่ยนที่มีจำกัด โดยสภาพคล่องที่สูงของ XRP ทำให้เหรียญสามารถถูกโอนเข้าสู่และออกจากแพลตฟอร์มต่างๆ ได้อย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ตัวเลขคงคลังแบบคงที่ไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ต่อพฤติกรรมตลาด

XRP ที่มีการวางขายในหน้าคำสั่งซื้อมีความเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา… บางครั้งการซื้อ 10 ล้าน USD สามารถดันราคาขึ้นได้ แต่บางครั้งการซื้อถึง 100 ล้าน USD ก็ไม่อาจหยุดราคาจากการลดลงได้

การปล่อยเหรียญจาก escrow รายเดือนของ Ripple เพิ่มชั้นข้อมูลให้กับเนื้อเรื่องนี้มากขึ้น โดยในวันที่ 1 มกราคม 2026 Ripple ได้ปลดล็อก XRP 1 พันล้านเหรียญ ซึ่งมีเหรียญเข้าสู่การหมุนเวียนประมาณ 200–300 ล้านเหรียญเท่านั้น เนื่องจากมีการล็อกกลับเป็นปกติราว 60–80%

เมื่อมีการคาดการณ์การปล่อยเหรียญไว้ล่วงหน้าอยู่แล้ว ผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่จึงมองว่าเหตุการณ์นี้เป็นเหตุการณ์ธรรมดา ที่ไม่น่าจะสร้างความเปลี่ยนแปลงรุนแรงต่อราคา

ทั้งนี้ ปัจจัยอย่าง กระแสเงินเข้าจาก ETF XRP การยอมรับในระดับสถาบัน และการพัฒนาด้านกฎระเบียบของสหรัฐอเมริกา โดยเฉพาะ กฎหมาย CLARITY ที่กำลังจะมีขึ้น อาจสร้างอิทธิพลต่อความต้องการ XRP ได้มากกว่าการเปลี่ยนแปลงของสำรองในกระดานแลกเปลี่ยนด้วยซ้ำ

แม้ว่าสำรอง XRP จะอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบ 8 ปี แต่ภาพรวมของอุปทานยังมีความเปลี่ยนแปลงอยู่เสมอ และโอกาสที่จะเกิดช็อกด้านอุปทานในปี 2026 ก็ยังไม่ใช่สิ่งที่เกิดขึ้นได้แน่นอน