ราคาของ XRP ยังคงทรงตัวในช่วงหลายเซสชันที่ผ่านมา แม้ว่าจะมีรายงานเปิดเผยว่า Goldman Sachs ถือครอง XRP ETF มากกว่า USD 150 ล้าน การเปิดเผยนี้ได้ช่วยเสริมสร้างแนวคิดว่าความสนใจของสถาบันต่อ XRP อาจกำลังเพิ่มขึ้นชั่วขณะหนึ่ง อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณารายละเอียดของกระแส ETF, กิจกรรมบนเครือข่าย และการมีส่วนร่วมในตลาด จะพบภาพที่ซับซ้อนกว่านั้น
แม้ว่าสถาบันการเงินรายใหญ่จะถือครอง XRP เป็นจำนวนมาก แต่กลุ่มนักลงทุนในวงกว้างที่เป็นผู้ผลักดันสภาพคล่องของ XRP กลับแสดงสัญญาณของความเชื่อมั่นที่อ่อนแอลง
กระแสเงินทุน ETF สะท้อนความเชื่อมั่นลดลง
การมีส่วนร่วมของสถาบันกับ XRP ETF นั้นยังมีขนาดเล็กกว่าที่หลายหัวข้อข่าวนำเสนอ
โดยอ้างอิงจากการเปิดเผยข้อมูลตามข้อกำหนดทางกฎหมาย มีสถาบันจำนวน 83 แห่งรายงานว่าถือครอง XRP ETF ผ่านเอกสาร 13F โดยมีมูลค่าการถือครองรวมประมาณ USD 211 ล้าน ซึ่งสัดส่วนมากที่สุดเป็นของ Goldman Sachs, ที่ถือ XRP ETF มากกว่า USD 150 ล้านจากหลายผลิตภัณฑ์
เอกสารเหล่านี้เป็นข้อมูลสะท้อนถึงสถานะการถือครอง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 ซึ่งเป็นข้อมูลล่าสุดที่เปิดเผย อย่างไรก็ตาม สัดส่วนของเงินทุน XRP ETF จากสถาบันยังถือว่าน้อยเมื่อเทียบกับจำนวนรวม การเปิดเผยนี้ถูกพูดถึงอีกครั้งในเดือนมีนาคม ขณะที่ราคาของ XRP พยายามกลับมาฟื้นตัว
ในช่วงเวลานั้น XRP ETF ถือสินทรัพย์รวมประมาณ USD 1.20 พันล้าน นั่นหมายความว่ามีเพียง 16% ของเงินทุน ETF ที่เชื่อมโยงตรงกับสถาบันที่ต้องเปิดเผยข้อมูล 13F เท่านั้น
ในขณะที่ 84% ที่เหลือของเงินทุน ETF มาจากผู้เข้าร่วมตลาดที่ไม่ได้อยู่ในรายงานดังกล่าว กลุ่มนี้รวมถึงที่ปรึกษาด้านลงทุนขนาดเล็ก, สำนักงานครอบครัว, นักลงทุนบัญชีนายหน้ารายย่อย รวมถึงผู้เล่นในตลาดที่มีสินทรัพย์ต่ำเกณฑ์ USD 100 ล้านตามข้อกำหนด
เนื่องจากกลุ่มนักลงทุนเหล่านี้เป็นสัดส่วนใหญ่ของเงินทุน ETF พวกเขาจึงมีบทบาทสำคัญในการกำหนดทิศทางกระแสเงิน ETF ข้อมูลกระแสเงินล่าสุดสะท้อนให้เห็นถึงความกระตือรือร้นที่เริ่มลดลงชัดเจน
เดือนมีนาคมกลายเป็นเดือนลบเดือนแรกในประวัติศาสตร์ของ XRP ETF (ซึ่งยังคงพัฒนา) โดยต่อเนื่องจากการชะลอตัวที่เริ่มหลังจากการไหลเข้าที่แข็งแกร่งช่วงปลายปีที่แล้ว
ตัวชี้วัดตลาด Spot ย้ำแนวโน้ม
หนึ่งในตัวชี้วัดที่มีประโยชน์คือ Chaikin Money Flow (CMF) ซึ่งเป็นเมตริกที่วัดแรงซื้อและแรงขายโดยผสมผสานการเคลื่อนไหวของราคาเข้ากับปริมาณซื้อขาย เมื่อ CMF เคลื่อนที่สูงกว่าศูนย์ จะเป็นสัญญาณของการสะสมเงินจำนวนมาก (อาจเป็น ETF) หมายความว่าฝ่ายซื้อมีอิทธิพลต่อกิจกรรมการซื้อขาย แต่เมื่อค่า CMF ลดต่ำกว่าศูนย์ จะบ่งบอกถึงการกระจายของเหรียญซึ่งฝ่ายขายเป็นผู้ควบคุมปริมาณ
บนกราฟ XRP/USD ของ Coinbase ค่า CMF ทำจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 7 มกราคม นับแต่นั้นเป็นต้นมา ราคากับค่าดัชนี CMF ลดลงอย่างต่อเนื่อง จนถึงวันที่ 11 มีนาคม ค่า CMF ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ –0.10 ซึ่งต่ำกว่าศูนย์อย่างชัดเจน สอดคล้องกับกระแสไหลเข้าของ ETF ที่อ่อนแอที่ติดตามไว้ก่อนหน้านี้ เพราะนักลงทุนลักษณะค้าปลีกต่างเป็นส่วนแบ่ง ถึง 84% ของตลาด ETF จึงกล่าวได้ว่าความอ่อนแอของ CMF ส่วนใหญ่มาจากนักลงทุนกลุ่มนี้
ต้องการอินไซต์โทเคนแบบนี้เพิ่มเติมหรือไม่? สมัครรับจดหมายข่าว Daily Crypto โดยบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ ที่นี่
สิ่งนี้บ่งชี้ถึงแรงขายที่ต่อเนื่องมากกว่าการสะสม (โดยกลุ่มเล็กๆ เป็นหลัก) ที่สำคัญ นักลงทุนกลุ่มเดียวกันซึ่งมีอิทธิพลในตลาด ETF ได้แก่กลุ่มผู้เข้าร่วมที่เป็น Non-13F รายย่อย มีแนวโน้มเทรดในตลาดสปอตด้วยเช่นกัน จึงหมายความว่าการอ่อนแรงของ CMF อาจสะท้อนความเชื่อมั่นที่ลดลงของฐานนักลงทุนในวงกว้างนี้
อุปทานที่ขาดทุนเพิ่มขึ้นและกิจกรรม DEX ลดลงสะท้อนความเฉยเมยของนักลงทุน
ข้อมูลออนเชนช่วยให้เข้าใจเพิ่มเติมว่าสาเหตุของการเข้าร่วมตลาดที่ชะลอลงคืออะไร โดย Glassnode ระบุว่าปริมาณ XRP ทั้งหมดที่ขาดทุนปัจจุบันได้พุ่งขึ้นสู่ราว 37.9 พันล้าน coin โดยตัวเลขนี้วัดจำนวนโทเคนที่เคลื่อนย้ายครั้งล่าสุดที่ราคาสูงกว่ามูลค่าตลาดปัจจุบัน
เมื่อค่าชี้วัดนี้ปรับตัวสูงขึ้น แสดงว่านักลงทุนจำนวนมากขึ้นต่างถือ coin ไว้ขณะที่ยังขาดทุนโดยยังไม่รับรู้การขาดทุนนั้น
ค่าการอ่านล่าสุดนี้อยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 7 กรกฎาคม 2024 ซึ่งขณะนั้น supply in loss เคยแตะระดับ 39.05 พันล้าน XRP ชั่วคราว
ผู้ถือที่อยู่ในสถานะขาดทุนจำนวนมากมักนำไปสู่กิจกรรมในตลาดที่ลดลง เพราะนักลงทุนที่ขาดทุนมักรอก่อนมากกว่าที่จะเทรดอย่างกระฉับกระเฉง โดยกิจกรรมเครือข่ายสะท้อนพฤติกรรมในลักษณะนี้เช่นกัน
จำนวนธุรกรรมของ DEX ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันลดลงเหลือประมาณ 713,335 ธุรกรรม ซึ่งถือว่าต่ำที่สุดในปี 2026 จนถึงขณะนี้
โดยทั่วไปแล้ว ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจจะรวบรวมธุรกรรมจากผู้ใช้ที่เก็บสินทรัพย์ด้วยตนเองและนักเทรดคริปโตที่ทำธุรกรรมโดยตรงกับบล็อกเชน การลดลงของกิจกรรมใน DEX จึงชี้ให้เห็นว่าการมีส่วนร่วมกำลังอ่อนแอลง ไม่เพียงในตลาด ETF เท่านั้น แต่ยังรวมถึงในสภาพแวดล้อมการซื้อขายแบบกระจายอำนาจ
เมื่อพิจารณาพร้อมกับการขาดทุนที่เพิ่มขึ้นและจำนวนธุรกรรมที่ลดลง จะสังเกตได้ว่าการมีส่วนร่วมในระบบนิเวศ XRP โดยรวมชะลอตัวลงกว้างขึ้น
ราคา XRP ยังติดอยู่ในแนวโน้มขาลง
โครงสร้างราคา ของ XRP สะท้อนถึงความระมัดระวังนี้ โดยในกราฟ 12 ชั่วโมง XRP ยังเคลื่อนไหวอยู่ในแนวโน้มขาลงชนิดคู่ขนานตั้งแต่วันที่ 15 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นรูปแบบที่แสดงถึงแรงขายที่ยังคงต่อเนื่อง
ในช่องแนวโน้มนี้ มีระดับราคาสำคัญหลายจุดที่นิยามโครงสร้างตลาดปัจจุบัน โดยแนวต้านหลักแรกอยู่ใกล้ 1.47 USD ซึ่งเป็นขอบบนของช่องขาลง หากมีการทะลุขึ้นเหนือระดับนี้และได้รับการยืนยัน จะบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างและแสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อกำลังกลับมาควบคุมตลาด
อย่างไรก็ตาม ตราบใดที่ยังไม่เกิดขึ้น ความเสี่ยงขาลงยังคงเด่นชัด
ในขณะนี้ ระดับแนวรับของราคา XRP ที่สำคัญคือแถว 1.22 USD ซึ่งสอดคล้องกับระดับ 0.618 Fibonacci retracement
หากระดับ 1.22 USD ไม่สามารถรักษาไว้ได้ เป้าหมายขาลงที่ลึกกว่านี้อาจอยู่ใกล้ 1.15 USD และ 1.07 USD
จนถึงขณะนี้ การไหลของ ETF ที่อ่อนแอลง โมเมนตัมการไหลของเงินที่ถดถอย และกิจกรรมเครือข่ายที่ลดลง สะท้อนว่าตลาดอาจยังคงรอการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ก่อนจะเกิดคลื่นดีดกลับอย่างยั่งยืน
