หยวนพุ่ง บิตคอยน์นิ่ง ทำไม USD อ่อนค่าจึงไม่ดันคริปโต

ค่าเงินของจีนแตะระดับสูงสุดในรอบ 2.5 ปี ขณะที่ USD อ่อนค่า — รูปแบบตลาดขาขึ้นคลาสสิกสำหรับ Bitcoin ที่กลับไม่เกิดขึ้น

เงินหยวนในตลาดภายในจีนปิดตลาดที่ แข็งค่าที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 เมื่อวันพฤหัสบดี โดยซื้อขายที่อัตรา 7.0066 ต่อ 1 USD และเกือบทะลุแนวสำคัญทางจิตวิทยาที่ 7 ต่อ 1 USD การเคลื่อนไหวครั้งนี้ส่งผลให้เงินหยวนแข็งค่าขึ้น 5% เมื่อเทียบกับ USD ตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน

หยวนแข็งค่า USD อ่อนตัว

การพุ่งขึ้นของเงินหยวนมีแรงผลักดันจากผู้ส่งออกชาวจีนที่เร่งแปลงรายได้ USD กลับเป็นหยวนก่อนสิ้นปี แต่นี่ไม่ใช่แค่การปรับงบดุลตามฤดูกาลเท่านั้น — นักวิเคราะห์ประเมินว่ากว่า 1 ล้านล้าน USD ที่บริษัทต่าง ๆ ถือไว้ในต่างประเทศอาจไหลกลับเข้าสู่จีนในที่สุด

แล้วทำไมจึงเกิดขึ้นตอนนี้? ปัจจัยพื้นฐานได้เปลี่ยนไป เศรษฐกิจจีนเริ่มมีสัญญาณฟื้นตัว ธนาคารกลางสหรัฐกำลังปรับลดอัตราดอกเบี้ย และหยวนเองก็แข็งค่า ซึ่งทั้งหมดนี้สร้างวงจรเสริมกันเอง การถือครอง USD จึงดูไม่น่าสนใจอีกต่อไป เมื่อสกุลเงินที่คุณจะแลกเปลี่ยนกลับแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ขณะที่โบรกเกอร์บางแห่งเชื่อว่านี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้น ปัจจัยลบที่กดดันหยวนมาหลายปี — ทั้งความตึงเครียดทางการค้า เงินทุนไหลออก และ USD ที่แข็งแกร่ง — กำลังเปลี่ยนทิศเป็นปัจจัยบวก หาก Fed เดินหน้าผ่อนคลายนโยบายอย่างเร่งรัดขึ้นในปี 2026 ตามที่บางฝ่ายคาดการณ์ การแข็งค่าของหยวนอาจยิ่งเร็วขึ้นอีก

วิธีตั้งค่าที่ควรใช้งานได้

โดยทั่วไปแล้ว USD ที่อ่อนค่ามักจะหนุนราคา Bitcoin เหตุผลง่าย ๆ คือ เมื่อสกุลเงินสำรองโลกเริ่มอ่อนตัวลง สินทรัพย์ที่อ้างอิง USD อย่าง BTC ก็จะราคาถูกลงเมื่อเทียบกับค่าเงินอื่น อีกทั้งแนวคิด Bitcoin เป็นทองคำดิจิทัลก็ยิ่งได้รับความสนใจ

ทองคำก็ทำหน้าที่ของมันได้ดี — ราคาทองคำแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนนี้ อย่างไรก็ตาม Bitcoin ยังคงติดอยู่ในช่วงระหว่าง 85,000 – 90,000 USD โดยยังไม่สามารถทะลุ 90,000 USD ได้อย่างยั่งยืนทั้งที่พยายามถึงสามครั้งในสัปดาห์นี้

ทำไมถึงเกิดความไม่เชื่อมโยง

มีปัจจัยหลายอย่างที่ทำให้ปฏิกิริยาของ Bitcoin ต่อภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ควรเอื้อต่อราคานั้นเป็นไปอย่างจำกัด

ประการแรก สภาพคล่องช่วงปลายปีตึงตัว ปริมาณการซื้อขายในช่วงวันหยุดทำให้ความผันผวนสูงขึ้น แต่การเคลื่อนไหวจากความเชื่อมั่นกลับน้อยลง นอกจากนี้ กระแสเงินลงทุนจากสถาบันกลายเป็นลบ — โดย ETF Bitcoin สปอตในสหรัฐพบว่ามีเงินทุนไหลออกต่อเนื่องห้าวันติดต่อกัน รวมประมาณ 825 ล้าน USD ตามข้อมูลของ SoSoValue

ประการที่สาม ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เมื่อสัปดาห์ที่แล้วจนแตะระดับสูงสุดในรอบสามทศวรรษ ทำให้ตลาดยังคงตึงเครียด อย่างไรก็ตาม เงินเยนกลับอ่อนค่าลง แทนที่จะกลับมาแข็งค่า หลังจากมีการตัดสินใจดังกล่าว ซึ่งช่วยจำกัดแรงกดดันจากการปิดสถานะ carry trade แต่ความไม่แน่นอนในทิศทางนโยบายของ BOJ ในอนาคตก็ยังคงบั่นทอนความต้องการความเสี่ยงของนักลงทุน

ปี 2026: การฟื้นตัวล่าช้า?

สาเหตุที่ยังคงสนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นนั้นยังไม่ตาย เพียงแต่ถูกเลื่อนออกไป นักวิเคราะห์บางคนคาดว่า USD จะอ่อนค่าลงมากขึ้นในปี 2026 โดยเฉพาะหากการผ่อนคลายนโยบายของสหรัฐเกินกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน

หากแนวคิดนี้เป็นจริง การที่ Bitcoin ตอบสนองต่อจุดอ่อนในค่า USD ได้อย่างจำกัด อาจสะท้อนแค่เรื่องเวลา ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างความสัมพันธ์ ดังนั้นเมื่อสภาพคล่องกลับสู่ภาวะปกติในเดือนมกราคม และนโยบายของ Fed มีความชัดเจนมากขึ้นแล้ว สัญญาณที่มาจากเงินหยวนอาจจะส่งถึงตลาดคริปโตจริงๆ

ในขณะนี้ Bitcoin ยังคงรออยู่ข้างสนาม ในขณะที่จีนได้ส่งสัญญาณเชิงลบต่อ USD หนึ่งในสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดในรอบหลายปีนี้