เมื่อปีที่แล้ว วัฏจักรตลาดสกุลเงินดิจิทัลในปัจจุบันได้เห็นการเปลี่ยนแปลงจากโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจาก VC ไปสู่โทเค็นที่ขับเคลื่อนโดยชุมชน อย่างไรก็ตาม แนวโน้มนี้กำลังชะลอตัวลง แสดงให้นักลงทุนเห็นว่ากำลังค่อยๆ กลับไปสู่โทเค็นที่ไม่ใช่ memecoins
ในการสัมภาษณ์กับ BeInCrypto, Ella Zhang หัวหน้า YZi Labs อธิบายว่า แม้ว่าการเล่าเรื่องที่ขับเคลื่อนโดยชุมชนจะให้จุดเริ่มต้นที่ยุติธรรมแก่นักลงทุน แต่พวกเขาก็สูญเสียแรงผลักดันไปตามกาลเวลาเนื่องจากพื้นฐานที่อ่อนแอ
การลดลงของการครอบงำ VC
แนวโน้มที่เห็นได้ชัดเจนได้เกิดขึ้นในตลาดสกุลเงินดิจิทัลตั้งแต่ปี 2024: นักลงทุนเริ่มให้ความสนใจกับ altcoins ที่มี การมีส่วนร่วมจากนักลงทุนร่วมทุน น้อยลง
การเปลี่ยนแปลงนี้เห็นได้ชัดในวัฏจักรตลาดปัจจุบัน ซึ่งตามข้อมูลจาก Dune ข้อมูล มาตรฐานสำหรับกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของนักลงทุนร่วมทุน (VC) ได้ลดลงอย่างมากเหลือเพียง 3 เท่า ตัวเลขนี้แตกต่างอย่างมากกับมาตรฐานของวัฏจักรก่อนหน้า ซึ่ง VCs ได้รับผลตอบแทนที่มีมูลค่า 563 เท่า
ความสนใจในโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจาก VC เริ่มลดลงตั้งแต่สิ้นไตรมาสแรกของปี 24 ในขณะที่ memecoins ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้น นำไปสู่สิ่งที่เรียกว่าความคลั่งไคล้ memecoin Zhang กล่าว
เมื่อเวลาผ่านไป นักลงทุนรายย่อยเริ่มจับตามองกลไกของ VC ที่เพิ่มผลกำไรเริ่มต้นและขัดขวางโอกาสของผู้ค้าปลีก พวกเขาชี้ไปที่แนวโน้มของ VCs ที่จะ ทิ้งโทเค็นหลังจากที่ปลดล็อก ทำให้ราคาของโทเค็นลดลงอย่างมากเมื่อผู้ค้าปลีกสามารถเข้าถึงตลาดได้
ว้าว รอบ VC อีกครั้งที่ชุมชนคริปโตสาธารณะไม่สามารถเข้าร่วมได้ ไม่แปลกใจเลยที่ Meme Coin SuperCycle ยังคงมีชีวิตอยู่ เราเบื่อหน่ายกับโทเค็นขยะรอบส่วนตัวเหล่านี้ที่ถูกปล่อยออกมาด้วยมูลค่าสูงกว่า 50 เท่าเพื่อทิ้งให้กับผู้ค้าปลีกที่ไร้เดียงสาตั้งแต่วันแรก ผู้ใช้คนหนึ่งระบายบน X
ในทางกลับกัน โทเค็นที่มีการหมุนเวียนต่ำและมูลค่าการเจือจางเต็มที่สูง (FDV) ได้ลดลงในความนิยมเนื่องจากนักลงทุนรายย่อยหันไปหาโทเค็นที่มีการหมุนเวียนสูง
โทเคน High vs. Low-Float
ตามข้อมูลจาก CoinGecko โทเค็นที่มีการหมุนเวียนต่ำคิดเป็นสัดส่วน 21.33% ในบรรดาสินทรัพย์คริปโต 300 อันดับแรก
ผู้เล่นหลายคนในอุตสาหกรรมคริปโตแนะนำว่านักลงทุนรายย่อยหันไปหา altcoins ที่มีการมีส่วนร่วมของ VC ต่ำเพื่อเข้าถึงการกระจายโทเค็นที่ยุติธรรมกว่า ซึ่งทำให้ผู้ที่เริ่มต้นและนักลงทุนรายย่อยมีโอกาสที่ดีกว่าในการเข้าร่วมความสำเร็จเริ่มต้นของโครงการ
ในคริปโต ถ้าคุณซื้อ Memecoin ผู้มีอิทธิพลหลักจะบอกว่าคุณกำลังเล่นการพนัน แต่ถ้าคุณไปซื้อ Low Float, High FDV coin ที่ปล่อยโดย VC insiders… พวกเขาจะเรียกมันว่าการลงทุนในขณะที่พวกเขาปล่อยโทเค็นที่ปลดล็อกให้คุณ ผู้ใช้ X กล่าวเสริม
Zhang ได้อธิบายความแตกต่างพื้นฐานระหว่างโทเค็นที่มีการลอยตัวต่ำและสูง
โทเค็นที่มีการลอยตัวต่ำและมี FDV สูงมีศักยภาพในการมีมูลค่าตลาดสูงแต่มีอุปทานที่สามารถซื้อขายได้จำกัด มักนำไปสู่ความผันผวน โดยเฉพาะในช่วงเหตุการณ์ปลดล็อกโทเค็นหลัก ในทางตรงกันข้าม โทเค็นที่มีการลอยตัวสูงกำลังได้รับความนิยมเพราะพวกเขาเสนอการสภาพคล่องที่ดีกว่า ความเสถียรของราคา ความยุติธรรม ความโปร่งใส และความมั่นใจ คุณสมบัติเหล่านี้ดึงดูดนักลงทุนที่มีความละเอียดอ่อนมากขึ้นในปัจจุบันและสะท้อนถึงตลาดที่กำลังเติบโตซึ่งปัจจัยพื้นฐานมีความสำคัญมากกว่าความตื่นเต้น เธออธิบาย
ผลที่ตามมา แพลตฟอร์มที่ให้สนามแข่งขันที่เท่าเทียมกันมากขึ้นสำหรับนักลงทุนรายเล็กและใหญ่ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้น
การแสวงหาการกระจายที่เป็นธรรม
เมื่อเดือนที่แล้ว นักวิเคราะห์คริปโตชื่อดัง Miles Deutscher อธิบายว่าการเพิ่มขึ้นของแพลตฟอร์ม Solana Pump.fun ได้ ชะลอฤดูกาล altcoin ที่คาดหวังไว้มาก โดยการเปลี่ยนทิศทางเงินทุนไปยังสินทรัพย์ที่มีการเก็งกำไรมากขึ้น
แพลตฟอร์มนี้ซึ่งอนุญาตให้ผู้ใช้เปิดตัวโทเค็นได้ทันทีด้วยความพยายามน้อยที่สุด ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้น Pump.fun เริ่มต้นปี 2025 ด้วย รายได้รายวันเป็นประวัติการณ์ที่ 14 ล้าน USD
Pump.fun เกิดขึ้นเพื่อตอบสนองต่อการเปิดตัวแบบ VC-esque ในปี 2021 เนื่องจากเส้นโค้งการผูกพัน เนื่องจากมันควรจะเป็นการเปิดตัวที่ยุติธรรม เนื่องจากมันอยู่บนเชน และเนื่องจากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ไม่ได้มีการประเมินมูลค่าหลายพันล้าน USD และทิ้งให้กับผู้ค้าปลีก ดังนั้นนี่คือการตอบสนองต่อความไม่สามารถของโครงการที่จะเปิดตัวในลักษณะที่ยุติธรรมและกระจาย เขากล่าวในวิดีโอ
Zhang เห็นด้วยกับความน่าสนใจของแพลตฟอร์มในการเปิดโอกาสให้กับนักลงทุนที่หลากหลายมากขึ้น
Pump.fun และแพลตฟอร์มที่คล้ายกันกำลังเปลี่ยนแปลงการลงทุนใน altcoin ระยะเริ่มต้น ทำให้เข้าถึงได้ง่ายขึ้น โปร่งใส และขับเคลื่อนโดยชุมชน แพลตฟอร์มเหล่านี้มุ่งเน้นไปที่ memecoins โทเค็นทดลอง และโครงการที่ขับเคลื่อนโดยชุมชน ทำให้ใครๆ ก็สามารถเปิดตัวและเข้าร่วมในสินทรัพย์คริปโตใหม่ได้ง่ายขึ้น เธอกล่าว
อย่างไรก็ตาม ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แนวโน้มนี้เริ่มกลับทิศทาง
ความนิยมของ memecoin ลดลง
แม้จะเข้าถึงได้ง่าย แต่ความนิยมชั่วคราวของ memecoins ได้ผลักดันให้เทรดเดอร์กลับไปที่ altcoins ที่ได้รับการสนับสนุนจาก VC
ตามข้อมูลจาก CoinMarketCap แนวโน้มนี้กำลังชะลอตัวลง อัตราส่วนมูลค่าตลาดของ meme ต่อ altcoin ที่ไม่ใช่ meme กำลังลดลง ซึ่งบ่งชี้ว่าเงินทุนกำลังหมุนกลับไปที่ coin ที่ไม่ใช่ meme เรามองว่านี่เป็นวัฏจักรตลาดตามธรรมชาติ ในขณะที่เรื่องราวที่ขับเคลื่อนโดยชุมชนสามารถสร้างแรงผลักดันได้ แต่คุณค่าระยะยาวมาจากพื้นฐานที่แข็งแกร่ง Zhang กล่าวกับ BeInCrypto
การลดลงของความสนใจใน memecoins เกิดจากการขาดประโยชน์ที่สำคัญของหลายโครงการ หากไม่มีวัตถุประสงค์ที่เหนือกว่ามาเป็นแรงผลักดัน memecoins จะสูญเสียแรงผลักดันอย่างรวดเร็ว
สำหรับ Zhang ความสำเร็จของ memecoins เป็นปรากฏการณ์ชั่วคราว
ในขณะที่มีการสร้างโทเค็นคริปโต 40,000-50,000 รายการต่อวัน อายุเฉลี่ยของ meme coin ที่มีสภาพคล่องคือ 1.3 ชั่วโมง และมีเพียงประมาณ 5% ของ meme coins ที่มีมูลค่าตลาดเกิน 10 ล้าน USD นั่นไม่ได้หมายความว่าไม่มี meme coins ที่ดี แต่สำหรับสินทรัพย์ใดๆ ที่จะมีมูลค่าที่ยั่งยืนหรือเติบโตได้ โดยทั่วไปแล้วมันต้องมีบริการ ธุรกิจ ผลิตภัณฑ์ เทคโนโลยี หรือการนวัตกรรมใหม่ๆ หนึ่งหรือหลายอย่างเพื่อเป็นแรงผลักดันราคา หากไม่มีพื้นฐาน มูลค่าก็ไม่สามารถคงอยู่ได้ เธอกล่าว
นักลงทุนรายย่อยที่มีประสบการณ์น้อยก็สูญเสียเงินจำนวนมากเช่นกัน เนื่องจากการเก็งกำไรสูงและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ memecoins เกือบ 90% ของผู้ใช้ที่ซื้อขาย memecoins ที่เปิดตัวจาก Pump.fun สูญเสียการลงทุนหรือทำกำไรได้น้อยกว่า 100 USD
ความถี่ของแผนการปั่นราคาและทิ้งได้ทำให้พวกเขาหลีกเลี่ยงตลาดไปโดยสิ้นเชิง
หลังจากการหลอกลวง ‘เปิดตัวอย่างยุติธรรม’ ของ meme coin ทั้งหมดนี้ ดิฉันพร้อมที่จะถูกล้างด้วยโทเค็น VC ที่มีมูลค่าตลาดสูงและปริมาณการซื้อขายต่ำ กล่าว ผู้ใช้คนหนึ่งบน X
แม้ว่าโครงการที่ได้รับการสนับสนุนจาก VC กำลังฟื้นตัวจากการสูญเสีย พวกเขาควรเรียนรู้จากบทเรียนในช่วงความคลั่งไคล้ของ meme coin เพื่อพัฒนาการปฏิบัติที่ดีขึ้นในอนาคต
การปรับตัวของ VC ให้เข้ากับค่านิยมของชุมชน
หลักการของการเปิดตัวอย่างยุติธรรมสอดคล้องกับค่านิยมของบล็อกเชนและคริปโตเพื่อสร้างระบบนิเวศที่มีพื้นฐานจาก การกระจายที่เท่าเทียมและการมีส่วนร่วมของชุมชน ตามที่ Zhang กล่าว VC คริปโตต้องปรับตัวให้เข้ากับปรัชญานี้เพื่อรักษาความได้เปรียบในการแข่งขันในระยะยาว
นักลงทุน VC ต้องปรับตัวให้เข้ากับภูมิทัศน์ Web3 ที่กำลังพัฒนา ซึ่งขับเคลื่อนโดยหลักการเปิดตัวอย่างยุติธรรมที่เน้นชุมชน—นี่กลายเป็นวัฒนธรรมพื้นเมืองในคริปโต เธอกล่าวเสริมว่า VCs ที่ปรับตัวให้เข้ากับการเปลี่ยนแปลงนี้โดยสนับสนุนโครงการที่มีประโยชน์จริงและมุ่งเน้นการปฏิบัติที่ยุติธรรมและโปร่งใสจะมีตำแหน่งที่ดีกว่าในการเติบโตเมื่อตลาดยังคงพัฒนา
Zhang ยังกล่าวว่า ผู้สร้างโครงการไม่ควรละทิ้ง VC โดยสิ้นเชิง ในหลายๆ ด้าน พวกเขาสามารถสร้างสมดุลระหว่างข้อดีของการระดมทุนจาก VC กับความต้องการในการกระจายโทเค็นอย่างยุติธรรมและ การเป็นเจ้าของของชุมชน
โครงการยังคงได้รับประโยชน์จากการระดมทุนจาก VC ในฐานะตัวเร่งปฏิกิริยาเริ่มต้น ไม่ใช่แค่สำหรับเงินทุนแต่สำหรับคำแนะนำเชิงกลยุทธ์ นักลงทุนเริ่มต้นสามารถมีบทบาทสำคัญในการช่วยผู้ก่อตั้งเผชิญกับความท้าทาย โดยเสนอข้อมูลเชิงลึก การเชื่อมต่อ และการสนับสนุนการดำเนินงาน แตกต่างจากผู้ก่อตั้ง—ที่ต้องมุ่งเน้นไปที่การสร้าง—VCs มีปฏิสัมพันธ์กับโครงการ ความคิด และผู้นำในอุตสาหกรรมที่หลากหลาย โดยการใช้ประโยชน์จากนักลงทุนมากกว่าแค่ผู้ให้ทุน ผู้ก่อตั้งสามารถเข้าถึงข้อมูลข่าวสารตลาด เครือข่าย และพันธมิตรเชิงกลยุทธ์เพื่อเร่งความสำเร็จของโครงการของพวกเขา เธอกล่าว
ในขณะเดียวกัน ผู้นำในอุตสาหกรรมก็ได้คิดค้นทางเลือกที่ยั่งยืนมากขึ้นสำหรับตัวเลือกปัจจุบันที่มีให้กับผู้ค้าปลีก
อนาคตของการเปิดตัวโครงการ
การเปิดตัวโครงการที่ประสบความสำเร็จให้ความสำคัญกับการเติบโตของธุรกิจและการสร้างมูลค่าในระยะยาวมากกว่ากลยุทธ์การกระจายโทเค็นง่ายๆ ผู้ก่อตั้ง Binance Changpeng Zhao เพิ่งเน้นย้ำเรื่องนี้ด้วยข้อเสนอแนะของเขาสำหรับ tokenomics ที่ยั่งยืน
เขาเรียกร้องให้ผู้สร้างระยะยาวมุ่งมั่นต่อเศรษฐกิจโทเค็นที่มีการปล่อยช้าและมีเป้าหมายสำคัญ ซึ่งหมายถึงโครงการที่เริ่มต้นด้วยการหมุนเวียนต่ำและค่อยๆ เพิ่มอุปทานตามเป้าหมายสำคัญ เพื่อในที่สุดจะกลายเป็นโครงการที่มีการหมุนเวียนสูง จางอธิบาย
ตามแผนของ Zhao การปลดล็อกในอนาคตจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อผ่านไปอย่างน้อยหกเดือนนับจากการปลดล็อกครั้งก่อน นอกจากนี้ ราคาตลาดของโทเค็นต้องคงอยู่เหนือสองเท่าของราคาปลดล็อกครั้งล่าสุดเป็นระยะเวลา 30 วันติดต่อกันก่อนการปลดล็อก และจำนวนโทเค็นสูงสุดที่ปลดล็อกในแต่ละครั้งคือ 5% ของอุปทานทั้งหมด
โพสต์บนโซเชียลมีเดียของ Zhao เสนอโอกาสในการพูดคุยเกี่ยวกับกลยุทธ์การกระจายโทเค็นที่ดีต่อสุขภาพ แม้ว่าความเป็นไปได้ของแนวคิดของเขายังต้องรอดู แต่ก็เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการสนับสนุนความสำเร็จของแนวคิดที่เป็นไปได้ซึ่งมีคุณค่าในระยะยาว
โครงการที่มีพื้นฐานแข็งแกร่งจะเติบโตต่อไป ในขณะที่โครงการที่ไม่มีจะค่อยๆ จางหายไป จางสรุป
ในอนาคต อุตสาหกรรมต้องนำโมเดลที่ผสมผสานข้อดีของการสนับสนุนจาก VC กับหลักการของการเปิดตัวที่ยุติธรรมและการมีส่วนร่วมของชุมชน เพื่อให้มั่นใจถึงอนาคตที่เท่าเทียมและยั่งยืนมากขึ้น
ข้อจำกัดความรับผิด
หมายเหตุบรรณาธิการ: เนื้อหาต่อไปนี้ไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองหรือความคิเห็นของ BeInCrypto มันจัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ควรถูกตีความว่าเป็นคำแนะนำทางการเงิน กรุณาทำการวิจัยของคุณเองก่อนที่จะทำการตัดสินใจลงทุนใดๆ
