ข้อมูลจาก Bloomberg แสดงให้เห็นว่า Bitcoin (BTC) มีความผันผวนของผลตอบแทนต่ำกว่าดัชนีหุ้นสำคัญของเกาหลีใต้ในปีนี้ โดยดัชนีหุ้นระดับชาติกลับเหวี่ยงตัวแรงกว่า crypto ที่ถูกจับตามองมากที่สุด
เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว ผลตอบแทนรายวันของ KOSPI ผันผวน 63% จากค่าเฉลี่ยปีนี้ ขณะที่ Bitcoin ผันผวนเพียง 48% โดยมีสองบริษัทชิปที่สำคัญต่อเศรษฐกิจเกาหลีใต้เป็นตัวขับเคลื่อนช่องว่างนี้
สองหุ้นขับเคลื่อนดัชนีทั้งดัชนี
Samsung Electronics และ SK Hynix คือผู้ผลิตชิปหน่วยความจำที่เป็นหัวใจของกระแส AI หุ้นของทั้งสองพุ่งแรงจนตอนนี้มีสัดส่วนกว่าครึ่งหนึ่งของน้ำหนักใน KOSPI และบริษัทย่อยที่จดทะเบียนยังผลักดันสัดส่วนนี้สูงขึ้นอีก
ความกระจุกตัวเช่นนี้เปลี่ยนดัชนีของเกาหลีให้เป็นเหมือนการเดิมพัน AI แบบมีเลเวอเรจ และยังทำให้อารมณ์ตลาดผูกติดกับกระแสวอลล์สตรีท เมื่อ KOSPI ปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนมิถุนายน มีหุ้นมากกว่า 650 จาก 831 ตัวตกลง Bloomberg รายงาน
ต่อมา SK Hynix สูญเสียมูลค่าถึง 27% ภายในสามวันทำการ เนื่องจากความกังวลเรื่องการใช้จ่ายของศูนย์ข้อมูล จากนั้นจึงดีดกลับขึ้นตามเพดานรายวัน 30% ของเกาหลีหลังจากอารมณ์ตลาดเปลี่ยน เหตุการณ์นี้สะท้อนกับการ เทขายหุ้น AI memory ที่เกิดขึ้นกับบริษัทยักษ์รายนี้ในเดือนนี้เช่นกัน
นักลงทุนรายย่อยขยายความผันผวนด้วยเลเวอเรจ
นักลงทุนรายย่อย ถือครองส่วนใหญ่ของกองทุน ETF เลเวอเรจที่อ้างอิง Samsung และ SK Hynix โดยกองทุนเหล่านี้สะท้อนการเหวี่ยงตัวแรงขึ้นอีก ทั้ง ETF และหุ้นอ้างอิงมีมูลค่าการซื้อขายรายวันรวมกันเกิน 70% ในช่วงที่ร้อนแรงสุด ตลาดหุ้นเกาหลีใต้มีมูลค่ารวม 3.4 ล้านล้าน USD
ขณะเดียวกัน ความผันผวนได้บังคับให้ Korea Exchange ต้องระงับการซื้อขายถึง 9 ครั้งในปีนี้ เทียบกับเพียง 1 ครั้งในปี 2024 ทั้งนี้จังหวะเหล่านี้เกิดขึ้น หลัง ตลาดหุ้นเกาหลีใต้ร่วงหนักเป็นประวัติการณ์ ที่ติดอันดับเหตุการณ์เลวร้ายที่สุดของเกาหลีใต้แล้ว
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Koo Yun Cheol ยอมรับว่าหน่วยงานกำกับดูแล อนุมัติผลิตภัณฑ์เครื่องมือการเงินเลเวอเรจเหล่านี้อย่างเร่งรีบเกินไป เจ้าหน้าที่จึงให้คำมั่นว่าจะมีการกำหนดเพดานความเสี่ยง และปรับเพิ่มต้นทุนการซื้อขายเพื่อจำกัดความเสี่ยงของนักลงทุนรายย่อย
ปีนี้ของ Bitcoin ไม่ได้สงบ แต่เคลื่อนไหวเสถียรมากขึ้น
Bitcoin เปิดตลาดปี 2026 ใกล้ระดับ USD88,000 และขณะนี้ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ USD63,000 ซึ่งลดลงราว 29% นับจากต้นปี หากเปรียบเทียบกับจุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนตุลาคม 2025 ที่ USD126,000 การปรับลดจะขยายกว้างขึ้นเป็นเกือบ 50%
การอ่อนตัวของราคาเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องไม่ใช่เพียงแรงสั่นสะเทือนครั้งเดียว โดย Bitcoin ลงไปแตะระดับต่ำสุดใกล้ USD60,000 ในเดือนกุมภาพันธ์ ก่อนปรับขึ้นชั่วคราว และกลับลดลงต่ออีกครั้งมาที่ราว USD57,000 ในเดือนมิถุนายน เทรดเดอร์เชื่อมโยงแรงกดดันนี้กับการชะลอตัวของกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่ ETF และการโยกย้ายทุนเข้าสู่หุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI แทน
แนวโน้มขาลงที่ต่อเนื่องและไปในทิศทางเดียวนี้ น่าจะเป็นเหตุผลที่การวัดความผันผวนของ Bitcoin ดูเงียบกว่าดัชนี KOSPI ซึ่งการวัดของ Bloomberg จะจับทิศทางวิ่งขึ้นลงประจำวันจากค่าเฉลี่ยของตัวเอง ไม่ใช่ขนาดของการเปลี่ยนแปลงทั้งหมด
การร่วงลงอย่างช้าๆ และต่อเนื่องอาจทำให้ค่าความผันผวนต่ำกว่าตลาดที่แกว่งรุนแรงขึ้นลง แม้ว่าผลขาดทุนรวมจะมากกว่าก็ตาม
ผู้ติดตามตลาดคริปโตส่วนใหญ่มักมองว่า Bitcoin คือสินทรัพย์ที่มีความผันผวนไม่แน่นอน อย่างไรก็ดี ว่าความร้อนแรงของหุ้น AI ในเกาหลีจะลดลงก่อนเครื่องมือเลเวอเรจนี้หรือไม่ อาจตัดสินได้ว่าตลาดใดจะถูกมองว่าไร้เสถียรภาพในลำดับถัดไป
