หุ้นของบริษัทขุด Bitcoin ใช้เวลาสามสัปดาห์ในการซื้อขายพร้อมกับมีผู้ขายรายใหญ่คอยกดอยู่ด้านบน เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา Ken Griffin กล่าวว่า ผู้ขายรายนี้ใกล้จะหมดแล้ว
Griffin บอกกับลูกค้าของ Citadel ว่าบริษัทได้คลี่คลายความเสี่ยงมากกว่า 80% ที่รับมาจากพอร์ต Situational Awareness ของ Leopold Aschenbrenner แล้ว หลักฐานที่อยู่เบื้องหลังพอร์ตนี้ แสดงให้เห็นว่าการเดิมพันในหุ้นของบริษัทขุดมีมูลค่าในหน่วย USD เพิ่มขึ้น แม้สัดส่วนจะลดลงต่ำกว่า 10% ของพอร์ตทั้งกองทุนซื้่อหุ้นขุดอย่างรวดเร็วและซื้อชิปหน่วยความจำยิ่งเร็วกว่านั้น
ผู้ขายที่ไม่มีใครจับตาดู
Situational Awareness คือกองทุนปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่บริหารโดยอดีตนักวิจัยของ OpenAI อย่าง Aschenbrenner กองทุนนี้สร้างผลตอบแทน 439% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 จากนั้นเดือนกรกฎาคมก็มาถึง
ด้วยการใช้เลเวอเรจสี่เท่า กองทุนขาดทุน 67% ในเดือนเดียว และส่งหุ้นประมาณ 10 พันล้าน USD ให้กับ Citadel ในวันที่ 30 กรกฎาคม ตามที่ BeInCrypto รายงานขณะ สูญเสียหนังสือหุ้นของตน
เอกสารยื่นครั้งสุดท้ายก่อนการขายนั้นเป็นข้อมูลสำคัญ แบบฟอร์ม 13F ซึ่งเป็นรายงานการถือครองหุ้นรายไตรมาสที่ผู้ลงทุนรายใหญ่ต้องยื่นกับหน่วยงานกำกับดูแล ครอบคลุมช่วงจนถึง 30 มิถุนายน และถูกส่งเมื่อวันที่ 14 สิงหาคม เอกสารนี้ระบุว่าพอร์ตมีมูลค่า 20.24 พันล้าน USD กระจายอยู่เพียง 26 ตำแหน่ง
หุ้นบริษัทขุด Bitcoin มีสัดส่วน 1.99 พันล้าน USD ในจำนวนนั้น Core Scientific เป็นหุ้นที่ใหญ่ที่สุดที่ 666 ล้าน USD Riot Platforms อยู่ที่ 468 ล้าน USD, IREN 433 ล้าน USD และ CleanSpark 179 ล้าน USD ส่วนเงินลงทุนก้อนใหม่อีก 152 ล้าน USD อยู่ใน Keel Infrastructure ซึ่งเป็นบริษัทที่ Bitfarms เปลี่ยนชื่อมาในเดือนเมษายน
ตำแหน่งเหล่านี้เติบโตอย่างรวดเร็ว การเปิดรับหุ้นของบริษัทขุดเพิ่มขึ้น 79% ในไตรมาสเดียว โดย Riot เพิ่มขึ้น 229% เพียงตัวเดียว
เหตุใดทั้งระบบนี้จึงล้มเหลว
Aschenbrenner ไม่เคยซื้อ Bitcoin (BTC) เขากำลังซื้อหน่วยเมกะวัตต์เพราะบริษัทขุดถือครองกำลังไฟฟ้าแล้ว และศูนย์ข้อมูล AI ต้องการกำลังไฟนี้
แต่ความเสี่ยงที่แท้จริงอยู่ที่อื่น ในเดือนมีนาคม กองทุนถือสัญญา put มูลค่า 8.5 พันล้าน USD กับหุ้น Nvidia, Oracle, Broadcom และหุ้น AI อื่น ๆ ตำแหน่งเหล่านี้คือบทบาทการป้องกันความเสี่ยง
แต่ภายในวันที่ 30 มิถุนายน สัญญาเหล่านี้แทบจะหมดไปแทนที่ด้วยเดิมพันขาขึ้นแบบเต็มมูลค่า 12.5 พันล้าน USD เพียงแค่ Sandisk และ Micron ก็คิดเป็น 55.6% ของพอร์ตทั้งหมด
เพราะฉะนั้น กองทุนจึงหยุดป้องกันความเสี่ยงและเร่งลงทุนเพิ่มแทน เมื่อหุ้นชิปร่วงในเดือนกรกฎาคม ก็ไม่มีอะไรป้องกันความเสียหาย หุ้นบริษัทขุดกลายเป็นเหยื่อจากการซื้อขายหุ้นชิปหน่วยความจำครั้งนี้
Griffin เคลียร์ปัญหานี้ได้ในสามสัปดาห์
Citadel เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว โดยได้ดำเนินการซื้อขายบล็อกเกือบ 100 รายการ รวมมูลค่ามากกว่า 4 พันล้าน USD ซึ่งรวมถึงการเทรดบล็อกภายในวันที่มีขนาดใหญ่ที่สุดของปีในหุ้น 10 ชื่อหลัก
ความสามารถของพวกเราในการกระจายความเสี่ยงนี้เป็นหัวใจหลักของแนวคิดการลงทุนของเรา ตามที่ Reuters รายงานโดยอ้างจดหมายของ Ken Griffin
Citadel ได้ซื้อพอร์ตนี้ในราคาส่วนลด และ สามกองทุนของ Citadel ก็ทำกำไรพุ่งสูงขึ้นหลังจากนั้น
อะไรเปลี่ยนแปลงสำหรับผู้ถือหุ้นของผู้ขุด
ขณะนี้ผู้ขายรายใหญ่ซึ่งไม่มีเหตุผลอะไรจะใส่ใจเรื่องราคา ได้ออกไปเกือบหมดแล้ว ดังนั้นภาคส่วนนี้จึงได้กลับไปวัดค่าจากตัวเลขของตัวเอง ไม่ว่าจะเป็นดีลโฮสติ้งอย่าง Riot กับ Anthropic หรือ ขาดทุนจากการขุดรายไตรมาสจำนวนมาก
นอกจากนี้ตลาดก็ช่วยสนับสนุนด้วยเช่นกัน โดย Bitcoin เพิ่มขึ้น 7% ภายในวันเดียว ส่งมูลค่าของ BTC ขึ้นประมาณ 77,309 USD และยอดมูลค่าตลาดราว 1.55 ล้านล้าน USD
อย่างไรก็ตาม ยังมีคำถามเหลืออยู่ โดย Aschenbrenner ได้ลงทุนอย่างมากในผู้ขุด เพราะเขาเชื่อว่า hashrate หมายถึงการถือครองพลังงาน ขณะที่ Citadel ได้ขายส่วนใหญ่ไปแล้ว ผู้ที่ซื้อบล็อกเหล่านั้นก็กำลังเดิมพันในสิ่งเดียวกันอย่างเงียบ ๆ และในราคาที่ต่ำกว่า
