Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของบริษัท Bitwise กล่าวว่า ชะตากรรมของ CLARITY Act อาจไม่สำคัญเท่ากับการยุติความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับกฎหมายฉบับนี้ โดยเขาให้เหตุผลว่า อุตสาหกรรมคริปโตยังสามารถอยู่รอดได้แม้กฎหมายนี้จะไม่ผ่าน แต่จะไม่สามารถเติบโตได้หากยังคงอยู่ในสภาพไร้ความแน่นอนด้านกฎระเบียบ
Hougan ได้กล่าวถึงประเด็นนี้ในบันทึก CIO ของเขา ซึ่งเขียนขึ้นในช่วงที่สินทรัพย์คริปโตหลักกำลังซื้อขายกันในราคาที่ลดลงอย่างมาก ขณะที่กฎหมายดังกล่าวกำลังรอการโหวตจากวุฒิสภาแบบเต็มองค์
เหตุผลว่าทำไมความไม่แน่นอนเรื่อง CLARITY Act ยังคงกันสถาบันการเงินไว้ข้างสนาม
กฎหมายฉบับนี้ จะวางเส้นแบ่งที่ชัดเจนระหว่างอำนาจของ SEC กับ CFTC และแทนที่การกำกับดูแลในรูปแบบบังคับใช้กฎหมายด้วยกรอบข้อบังคับเชิงกฎหมาย โดยสภาผู้แทนราษฎรได้ผ่านร่างนี้ด้วยเสียง 294-134 ในเดือนกรกฎาคม 2025 โดยมีสมาชิกพรรคเดโมแครต 78 คนสนับสนุน
จากนั้น Tim Scott ประธานคณะกรรมาธิการธนาคารวุฒิสภาได้ผลักดันร่างกฎหมายนี้ผ่าน การโหวตของคณะกรรมาธิการ 15-9 เสียง เมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม ซึ่งเป็นจุดสูงสุดของการเจรจาข้ามพรรคเกือบหนึ่งปี โดยฝ่าย รีพับลิกัน ในคณะกรรมาธิการนี้ระบุว่าร่างกฎหมายให้กฎเกณฑ์ที่ชัดเจนและเพิ่มความคุ้มครองนักลงทุนด้วย
แต่อย่างไรก็ตาม สมการในที่ประชุมวุฒิสภายังคงยาก พรรครีพับลิกันครองที่นั่งวุฒิสภา 53 ที่นั่ง ขณะที่การผ่านต้องการอย่างน้อย 60 คะแนน แต่มีเดโมแครตเพียง 2 คนในคณะกรรมาธิการที่สนับสนุน โดย อุปสรรคที่เหลือในที่ประชุมวุฒิสภา มีตั้งแต่การกำหนดโครงสร้าง DeFi ไปจนถึงกฎเกี่ยวกับ stablecoin
ความตึงเครียดนี้อธิบายถึงการทำนายที่แตกต่างกัน โดยนักเทรด Polymarket ประเมินโอกาสที่กฎหมายจะผ่านก่อนสิ้นปีไว้ที่ 51% Hougan กล่าวไว้ในบันทึกข้างต้น แต่อีกด้านหนึ่ง แหล่งข่าวของเขาในวอชิงตันประเมินโอกาสอยู่ระหว่าง 5% ถึง 30%
ความไม่แน่นอนนี้ยังคงทำให้เม็ดเงินลงทุนจากสถาบันต้องหยุดชะงัก โดยนักลงทุนสามารถเลือกซื้อหุ้นกลุ่ม AI ที่ทำสถิติสูงสุดใหม่ แทนที่จะเสี่ยงกับความล้มเหลวทางกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้นภายในไม่กี่เดือนข้างหน้า Hougan ได้เขียนไว้เช่นนั้น
คริปโตสามารถอยู่รอดได้หาก CLARITY ไม่ผ่าน หรืออาจพุ่งแรงเมื่อร่างกฎหมายผ่าน แต่จะไม่สามารถเติบโตในช่วงเวลาความไม่แน่นอน Hougan กล่าวในบันทึกดังกล่าว
ติดตามเราได้ทาง X เพื่อรับข่าวสารล่าสุดแบบเรียลไทม์
คริปโตเติบโตในขณะที่วอชิงตันนิ่งเฉย
Hougan กล่าวถึงตลาดที่เปลี่ยนจากการเทรดตามแรงโมเมนตัมเป็นการเดิมพันในมุมมองตรงกันข้าม แม้แต่ในตอนนี้ นักลงทุนเริ่มให้รางวัลโปรโตคอลอย่าง Hyperliquid ที่สามารถสร้างรายได้จริง แทนที่จะติดกระแสความนิยมชั่วคราว
บิตคอยน์ (BTC) ร่วงลง 21% ในปีนี้ ขณะที่อีเธอเรียม (ETH) และโซลาน่า (SOL) ลดลง 33% และ 37% ตามลำดับตามบันทึกนี้ ฝั่ง ETF คริปโตก็เผชิญกับการไหลออกของเงิน และปริมาณการซื้อขายแบบ spot ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี
ในขณะเดียวกัน Hyperliquid (HYPE) กลับเพิ่มขึ้น 72% ภายในเดือนเดียว และ Zcash (ZEC) ขยับขึ้น 50% การปรับตัวขึ้นนี้ไม่ได้เป็นไปตามเหรียญกลุ่มใหญ่ Hougan มองว่าความต่างนี้เกิดจากปัจจัยพื้นฐานเฉพาะตัว
Hougan มองว่าการเปลี่ยนแปลงนี้บ่งชี้ว่าฤดูหนาวของคริปโต อาจสิ้นสุดเร็วกว่าที่หลายคนคาดคิด ผลตอบแทนสีเขียวที่เกิดจากการเติบโตจริง สะท้อนถึงฤดูกาลที่เปลี่ยนไปอย่างแท้จริง
เขายังระบุด้วยว่า CLARITY Act อาจ เปลี่ยนโฉมการประเมินมูลค่าสินทรัพย์คริปโต เมื่อกฎหมายผ่านในอนาคต
แต่กระนั้น เขายังไม่คาดหวังว่าคริปโตกลุ่มใหญ่จะกลับมาฟื้นตัวอย่างยั่งยืน หากสภาคองเกรสยังไม่หาข้อสรุปในเรื่องนี้
ดังนั้น การตัดสินใจกำหนดวาระครั้งต่อไปของวุฒิสภา อาจมีผลต่อราคามากกว่าการโหวตครั้งสุดท้ายเสียอีก
