การต่อสู้เงียบของ DePIN: ทำไมหนึ่งในภาคที่มีประโยชน์ที่สุดของคริปโตยังขาดความสนใจในตลาด

ในปีนี้ ตลาดคริปโตได้รับการฟื้นตัวของโทเค็นเก่าเนื่องจากแนวโครงเรื่องแบบประโยชน์ได้รับความสนใจอีกครั้ง แม้ว่าจะมีแรงผลักดันเช่นนี้ แต่ DePIN กลับแย่งไม่พ้นขอบเวที ได้หลุดพ้นออกจากความสนใจสาธารณะแบบต่อเนื่อง

BeInCrypto ได้พูดคุยกับผู้เชี่ยวชาญหลายคนเพื่อทำความเข้าใจว่าทำไมในส่วนที่มีประโยชน์พื้นฐานที่สุดของคริปโตยังคงไม่สามารถดึงดูดความสนใจของตลาดอย่างต่อเนื่อง และอะไรอาจจะมาในขั้นต่อไปสำหรับมัน

ทำความเข้าใจ DePIN

DePIN ย่อมาจาก Decentralized Physical Infrastructure Networks หมายถึงระบบที่อยู่บนบล็อกเชน ที่ประสานงาน, สนับสนุนทางการเงิน และดำเนินโครงสร้างพื้นฐานจริงๆ ผ่านแรงกระตุ้นแบบกระจายอำนาจ

แทนที่จะอาศัยบริษัทดั้งเดิมในการสร้างเครือข่ายเช่น ครอบคลุมสัญญาณไร้สาย, การจัดเก็บ, เซนเซอร์ หรือเครือข่ายพลังงาน DePIN ได้กระจายงานให้แก่บุคคลและผู้ปฏิบัติการขนาดเล็กที่ร่วมงานอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์ และได้รับโทเค็นเป็นผลตอบแทน

โมเดลนี้ลดต้นทุนล่วงหน้า ขยายการเข้าถึงทั่วโลก และเผยข้อโครงสร้างพื้นฐานที่เคยเป็นที่ยากต่อการขยาย โดยสอดคล้องกับแรงกระตุ้นตามความต้องการจริง DePIN มุ่งหวังที่จะสร้างระบบที่ยั่งยืนและมีประสิทธิภาพมากขึ้น

ทำไม DePIN ถึงยังคงมีปัญหาในปี 2025?

ถึงกระนั้นพื้นที่นี้ยังต้องเผชิญความท้าทาย ข้อมูลจาก Artemis ระบุว่ามันติดอันดับ 10 สุดท้ายของภาคที่ประสิทธิภาพแย่ที่สุดในปีนี้ ตลาด DePIN ลดลงมากกว่า 74% ในปี 2025

แต่ทำไมถึงเป็นเช่นนี้? Sami Kassab ผู้บริหารฝ่ายการเงินของ Unsupervised Capital บอกกับ BeInCrypto ว่าความอ่อนแอใน ตลาด Altcoin ได้ส่งผลกระทบต่อ DePIN ด้วย

ตามที่เขากล่าว สภาพแวดล้อมศก.ในภาพรวมพออธิบายการชะลอตัวของภาคส่วนนี้ได้บางส่วน แต่ไม่ใช่ทั้งหมด ปัญหาลึกซึ้งกว่านั้นคือยังไม่มี ‘DePIN ที่ขยายออกไปได้’ ปรากฏ

ฝั่งตรงข้ามของ coin นั้นคือ DePIN กำลังก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่แท้จริงและธุรกิจที่แท้จริง นั่นต้องใช้เวลานานซึ่งตลาดคริปโตไม่พร้อมรับมือ นักลงทุนเคยชินกับการเล่าเรื่องที่เคลื่อนไหวรวดเร็วและความสำเร็จชั่วข้ามคืน Kassab เสริม.

Leo Fan, ผู้ร่วมก่อตั้ง Cysic, เผยว่าปัญหาหลักของ DePIN คือความไม่สอดคล้องกันระหว่างวัฏจักรการสร้างโครงสร้างพื้นฐานและรอบการให้ความใส่ใจอันสั้นของตลาดคริปโต ในขณะที่ โทเค็นที่ไม่สามารถแลกเปลี่ยนได้ (NFTs), memecoins, และ altcoins หลักๆ เจริญเติบโตด้วยวัฒนธรรม อัตลักษณ์ และการกระตุ้นความสนใจ แต่ DePIN ทำหน้าที่เป็นชั้นโครงสร้างพื้นฐานที่ผู้ใช้ส่วนใหญ่พบว่าเชื่อมอารมณ์ด้วยได้ยาก

ค่าของมันเติบโตอย่างเงียบๆ ผ่านการจัดตั้งฮาร์ดแวร์และความสามารถในการคำนวณจริง ซึ่งความก้าวหน้าที่ไม่เห็นได้ชัดหรือทำกำไรได้ทันที Fan กล่าวว่ามีบางอย่างที่ว่า

นักลงทุนส่วนใหญ่มองค่าของโทเค็นเป็นตัวชี้วัดความสำเร็จเพียงอย่างเดียว ซึ่งไม่สามารถใช้กับระบบโครงสร้างพื้นฐานได้ DePIN networks สร้างมูลค่าที่จับต้องได้ผ่านบริการอย่าง compute power และ data delivery ประสิทธิภาพของพวกเขาวัดจากการใช้งาน ความเร็ว และความน่าเชื่อถือ มากกว่าอุปสรรคชั่วคราว เนื่องจากโมเดลนี้ไม่สะท้อนให้เห็นไดนามิกของคริปโตแบบดั้งเดิม จึงยังคงอยู่นอกเขตสบายของผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่

Maria Carola, CEO ของ StealthEx, มีมุมมองที่สอดคล้องกัน เธอกล่าวว่านักลงทุนส่วนใหญ่ยังคงถูกดึงดูดไปยังสินทรัพย์ที่สามารถแลกเปลี่ยนได้อย่างรวดเร็ว แทนที่จะเป็นภาคส่วนที่ต้องการความเข้าใจลึกซึ้ง

ภายในวัฏจักรคริปโต การเก็งกำไรจะครองแชมป์เสมอ และแนวทางที่ซับซ้อนของ DePIN ก็ไม่ได้ช่วยในตำแหน่งของมันเช่นกัน นักลงทุนส่วนใหญ่ไม่เคยเข้าใจว่าแรงจูงใจในการใช้โทเค็นส่งผลอย่างไรให้ข้อมูลการเก็บข้อมูล การจัดเก็บ หรือการเชื่อมต่อ และสิ่งนั้นแปลมาเป็นรายได้อย่างไร หากพูดถึงตลาดแบบดั้งเดิม ฝั่งโครงสร้างพื้นฐานคือสิ่งที่ไม่น่าตื่นเต้นที่สุด แต่ก็ยังคงเป็นสิ่งสำคัญที่สุด DePIN คือรุ่นของคริปโตเกี่ยวกับสิ่งนั้น เธอกล่าวกับ BeInCrypto

อย่างไรก็ตาม Vinayak Kurup, หุ้นส่วนการลงทุนและวิจัยที่ Escape Velocity Crypto (EV3), ชี้ให้เห็นว่าการชะลอตัวของ DePIN ไม่ได้เกี่ยวกับการรับรู้ของตลาดเพียงอย่างเดียว มันคือความยากลำบากในการสร้างเครือข่ายโลกจริงที่ต้องใช้ฮาร์ดแวร์ การผลิต และการจัดตั้งทางกายภาพ

มักจะเปรียบเทียบกันโดยตรงกับผู้ให้บริการเครือข่ายขนาดใหญ่ที่มีอยู่ ความท้าทายสำหรับผู้ดำเนินการ DePIN คือต้องมอบประสบการณ์ผู้ใช้ที่เชื่อถือได้และง่ายสำหรับบางส่วนของงบประมาณพร้อมปฏิบัติการในภาคส่วนที่ความเหนียวแน่นของผู้ใช้อยู่สูง ปัจจัยเหล่านี้รวมกันทำให้ความรับรู้ DePIN ลดลง Kurup อธิบาย

การใช้งานเพิ่มขึ้น ราคา USD ลดลง: ผู้เชี่ยวชาญอธิบายช่องว่างพื้นฐานของ DePIN ที่กว้างขึ้น

แม้ถึงแม้ว่าภาคส่วนนี้จะทำผลงานได้ไม่ดี ตัวชี้วัดการใช้งานกำลังแสดงภาพที่ต่างออกไป ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นถึงระดับสูงสุดในเดือนตุลาคม แม้ตลาดโดยรวมจะยังคงลดลง

นี่แสดงถึงการแยกขาดที่เพิ่มขึ้นระหว่างราคาของโทเค็นที่ลดลงและการใช้งานในโลกจริงที่เพิ่มขึ้น โดย Kassab กล่าวว่า

ค่าธรรมเนียมกำลังมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น แต่พวกมันยังคงน้อยเมื่อเทียบกับมูลค่าการปล่อยมลพิษที่ใช้ตั้งแต่ริเริ่มหรือรายได้ของผู้เข้าร่วมตลาดเหล่านี้หลายคนที่เครือข่ายเหล่านี้หวังที่จะทำลาย

คาโรล่ากล่าวว่าการแยกตัวออกนี้เป็นปรากฏการณ์ทั่วไปในภาคโครงสร้างพื้นฐานที่กำลังเกิดขึ้นใหม่ ซึ่งพื้นฐานสามารถแข็งแกร่งก่อนราคาจะตามมา เธออธิบายว่าความรู้สึกหลายครั้งแกว่งไปโดยไม่สอดคล้องกับการใช้ประโยชน์ นักลงทุนอาจโยกย้ายออกจากความเสี่ยงในตลาดที่ไม่แน่นอน แม้ว่ากิจกรรมจริงจะยังคงเติบโตต่อไป

ค่าใช้จ่ายและกิจกรรมเครือข่ายที่เพิ่มขึ้นในตลาดขาลงกลับแสดงว่าผู้ใช้จริงยังคงพบคุณค่าในบริการเหล่านี้ ไม่ว่าจะเป็นการจัดเก็บหรือการคำนวณในระยะยาว ดัชนีชี้วัดเหล่านี้จะสำคัญมากกว่าประสิทธิภาพเหรียญในระยะสั้น เนื่องจากรายได้จะหลั่งไหลเข้ามาพร้อมกับการใช้งาน เช่นเดียวกับในยุคแรกๆ ของอินเทอร์เน็ต

ฟานยังเน้นย้ำด้วยว่าการเก็งกำไรและการใช้งานจริงได้แยกออกจากกันอย่างชัดเจน เขากล่าวว่าการเคลื่อนไหวของราคาเป็นภาพสะท้อนอารมณ์นักลงทุน ส่วนการเติบโตของค่าธรรมเนียมสะท้อนถึงความต้องการแท้จริงสำหรับเครือข่าย เมื่อค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นในสภาวะตลาดขาลง สัญญาณว่าบริการหลักของ DePIN กำลังได้รับความนิยมโดยไม่คำนึงถึงวงจรตลาด

ความแยกออกเช่นนี้เป็นเรื่องปกติในวงจรโครงสร้างพื้นฐานช่วงแรก เครือข่ายถูกใช้มากขึ้นแต่ตลาดยังไม่ได้นำมาพิจารณาเพราะนักลงทุนยังคงปฏิบัติต่อเหรียญ DePIN เป็นสินทรัพย์เก็งกำไร

DePIN อาจเป็นภาคส่วนถัดไปที่เติบโตหลังจาก privacy coins หรือไม่

เห็นได้ชัดว่า DePIN กำลังมีความต้องการในตลาดจริง ซึ่งทำให้เกิดคำถามสำคัญว่า ภาคนี้จะได้สัมผัสการเติบโตแบบเดียวกับ ที่เหรียญความเป็นส่วนตัวได้ประสบในปีนี้ หรือไม่

คาโรล่าเชื่อว่าคำตอบมีแนวโน้มที่จะใช่ เธอชี้ว่ารอบของคริปโตมักเปลี่ยนจากการเก็งกำไรที่ขับเคลื่อนด้วยเรื่องราวไปสู่ระยะที่การใช้ประโยชน์และการนำไปใช้งานจริงจะกลายเป็นศูนย์กลาง

เธอบอกว่า หากเหรียญความเป็นส่วนตัวสะท้อนถึงการผลักดันสู่ความอธิปไตยดิจิทัลในปีนี้ DePIN อาจได้ตำแหน่งเพิ่มขึ้นในลักษณะเดียวกัน ซึ่งมีพื้นฐานในผลลัพธ์ที่สามารถวัดค่าได้ เธอกล่าวว่า

DePIN อาจมีผลิตภาพที่จับต้องได้ในปีหน้า ไม่ว่าจะเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพหรือข้อมูลกระจาย กลุ่มผู้สร้างเครือข่ายกำลังวางรากฐาน พร้อมคาดหวังและเตรียมพร้อมเมื่อตลาดมองที่การไหลเข้าของเงินสดและการนำไปใช้จริงมากกว่ามุกตลก เมื่อการเปลี่ยนแปลงนั้นเกิดขึ้น DePIN จะเป็นภาคที่สามารถแสดงแนวโน้มที่วัดค่าได้จริง

ฟานเห็นด้วยกับมุมมองนี้ เขาเสนอว่าเมื่อการเคลื่อนไหวของตลาดกลับไปสู่ภาคที่มีศักยภาพที่ชัดเจน DePIN จะโดดเด่นเป็นผู้ที่ได้รับผลประโยชน์ตามธรรมชาติ เขาชี้ไปที่ดัชนีชี้วัดบนเครือข่ายที่กำลังมีแนวโน้มสูงขึ้น

ค่าธรรมเนียมเครือข่ายกำลังเพิ่มขึ้น การเข้าร่วมของโหนดก็กำลังขยายตัว และสมรรถนะการดำเนินงานยังคงแข็งแกร่งขึ้น หากดัชนีเหล่านี้กลายเป็นมาตรฐานอ้างอิง DePIN อาจจะได้รับการยอมรับว่าเป็นผู้สร้างโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายเงียบๆ

คุรุปเสนอการมองในมุมที่กว้างขึ้น แม้จะยอมรับความไม่แน่นอนของสภาวะตลาดที่กว้างขึ้น เขากล่าวว่าความชอบของนักลงทุนกำลังเปลี่ยนไปสู่โครงการที่มีการไหลเข้าของเงินสดเป็นประจำและมีพื้นฐานที่แข็งแกร่ง ซึ่งเป็นสภาพแวดล้อมที่ตอบโจทย์ความแข็งแกร่งของ DePIN

แต่ก็อาจเป็นลมที่ดีจากการเปลี่ยนแปลงในตลาดอื่น ปี 2026 จะเป็นปีแห่งการกลับมาของ DePIN เขาประกาศ

ทำไมองค์กรธุรกิจอาจปลดล็อคขั้นต่อไปของ DePIN

ผู้เชี่ยวชาญยังชี้ให้เห็นถึงปัจจัยหลายประการที่อาจกระตุ้นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่สำหรับภาคส่วนนี้ โดยทั้ง Carola และ Fan เห็นพ้องกันว่าการนำไปใช้ในองค์กรอาจเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก

การนำไปใช้ในองค์กรเป็นตัวขับเคลื่อนที่แข็งแกร่งที่สุด กฎระเบียบและความเชื่อมั่นของนักลงทุนจะตามมาด้วยหลักฐานการนำไปใช้ เมื่อองค์กรเริ่มผสมผสานโครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายศูนย์เข้ากับระบบที่มีอยู่ ความเชื่อมั่นในรูปแบบนี้จะเพิ่มขึ้น ความน่าเชื่อถือของ DePIN ขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพที่วัดได้ และการมีส่วนร่วมขององค์กรให้สิ่งนั้นได้อย่างชัดเจน ผู้ร่วมก่อตั้ง Cysic อธิบาย

Kurup ย้ำว่าหลายปัจจัยจะมีแนวโน้มบรรจบกันเพื่อกระตุ้นการเปลี่ยนแปลงนี้ เขากล่าวว่าจิตวิทยาของนักลงทุนยังคงมีความสำคัญ แต่วิสัยทัศน์และการปรากฏในกระแสหลักที่เพิ่มขึ้นอาจเร่งการเปลี่ยนแปลงนี้ได้

ตอนนี้ผมเห็น Helium โฆษณาแผนโทรศัพท์ฟรีในรถไฟใต้ดินนิวยอร์ค โดยเปรียบเทียบกับคู่แข่งใน Web2 ของพวกเขา เพียงไม่นานที่ DePINs ได้รับการสนับสนุนเพียงพอที่จะเข้าสู่กระแสหลัก Kurup แบ่งปัน

DePIN จะมีบทบาทอย่างไรในอนาคตของคริปโต

แม้ว่าความเชื่อมั่นเกี่ยวกับทิศทางของภาคนี้ยังคงแข็งแกร่ง แต่ยังน่าคิดว่า DePIN จะเข้ากับระบบนิเวศคริปโตที่กว้างขวางได้อย่างไร หรือไม่ว่า DePIN จะกลายเป็นสะพานสู่เศรษฐกิจจริงเมื่อถึงเวลาตลาดหรือไม่

CEO ของ StealthEx แย้งว่า DePIN ทำหน้าที่เป็นสะพานนี้อยู่แล้ว — ตลาดยังไม่ได้ยอมรับอย่างเต็มที่ เมื่อบล็อกเชนเปลี่ยนจากการทดลองทางการเงินที่เป็นแนวคิดสู่การใช้งานที่เป็นจริงในโลก เธอเชื่อว่า DePIN จะยึดหลายส่วนที่เปลี่ยนแปลงเหล่านั้น

ไม่ว่าจะเป็นการขับเคลื่อนเมืองอัจฉริยะ การคำนวณ AI แบบกระจาย หรือเครือข่าย IoT ระบบเหล่านี้ทำให้คริปโตมีตัวตน ดังนั้นขณะที่อาจรู้สึกเหมือนเป็นช่องที่จำกัดในวันนี้มันเป็นพื้นฐานแล้ว เมื่อผู้คนเริ่มมีปฏิสัมพันธ์กับโครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายศูนย์โดยไม่รู้ว่านี่คือคริปโต นั่นคือเมื่อ DePIN จะชนะอย่างแท้จริง Carola บอกกับ BeInCrypto

Fan ชี้ไปที่การพัฒนาในปี 2025 โดยเฉพาะการเพิ่มขึ้นของการโทเค็นสินทรัพย์โลกจริง (RWA) และการเพิ่มขึ้นของการนำไปใช้งานทางสถาบัน ว่าเป็นสัญญาณว่าเศรษฐกิจจริงเริ่มเห็นคุณค่าในระบบกระจายศูนย์แล้ว ในมุมมองของเขา DePIN อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะกลายเป็นชั้นโครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อม DeFi สู่การใช้ในองค์กร

ดิฉันเชื่อว่า DePIN จะเป็นหนึ่งในสะพานของคริปโตสู่ TradFi เมื่อภาคส่วนนี้เติบโต โดยทำหน้าที่เป็นชั้นโครงสร้างพื้นฐานที่ยึด DeFi ในบริบทของโลกจริง ขณะที่สถาบันต่างๆ มองหาชั้นโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถยืนยันได้และมีประสิทธิภาพด้านต้นทุนเพื่อรองรับการยุติที่ปลอดภัย DePIN จะเปลี่ยนจากการทดลองในช่องเล็กๆ ไปสู่ชั้นพื้นฐานของการเงินดิจิทัล

ไม่ว่าตลาดจะยอมรับในตอนนี้หรืออีกหลายปีนับจากนี้ ผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้องในจุดหนึ่งว่า มูลค่าระยะยาวของ DePIN ไม่ได้อยู่ในความคาดหวัง แต่ในการกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่มองไม่เห็นซึ่งทรงพลังในการเขย่าโลกจริงของคริปโต