Goldman Sachs ยื่นขอกับ SEC เมื่อวันที่ 14 เมษายน เพื่อเปิดตัว Bitcoin Premium Income ETF ซึ่งนับเป็นกองทุน Bitcoin (BTC) กองแรกของธนาคารที่เป็นผลิตภัณฑ์เฉพาะของตนเอง
การยื่นขอในครั้งนี้ทำให้ Goldman เป็นอีกหนึ่งธนาคารจากวอลล์สตรีทที่เข้าร่วมรายชื่อธนาคารที่กำลังพัฒนาเครื่องมือการลงทุน BTC โดย Morgan Stanley เพิ่งเปิดตัว spot Bitcoin ETF ของตนเองได้เพียงไม่กี่วันก่อนหน้านี้เท่านั้น
โครงสร้างการทำงานของ Bitcoin ETF จาก Goldman Sachs
กองทุนนี้จะลงทุนอย่างน้อย 80% ของสินทรัพย์สุทธิในเครื่องมือที่ให้การเปิดรับกับ Bitcoin ซึ่งรวมถึงผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยน spot Bitcoin และออปชันบนดัชนี Bitcoin ETP
กลยุทธ์หลักของ Goldman อาศัยการทำ options overwrite แบบไดนามิก โดยกองทุนจะถือสถานะซื้อระยะยาวใน spot Bitcoin ETPs และขายออปชันซื้อ (call option) กับสินทรัพย์เหล่านี้ เพื่อเก็บเบี้ยประกันภัยเป็นรายได้รายเดือน
ระดับการ overwrite จะอยู่ระหว่าง 40% ถึง 100% ของการเปิดรับ BTC โดยจะถูกปรับตามสภาวะตลาด
กองทุนนี้จะไม่ถือ BTC โดยตรง แต่จะมีบริษัทลูกซึ่งเป็นเจ้าของโดยสมบูรณ์ในหมู่เกาะเคแมน subsidiary ที่สามารถถือครองสินทรัพย์ได้สูงสุด 25% เพื่อช่วยให้กองทุนปฏิบัติตามข้อกำหนดทางกฎหมายในการถือครองสินค้าโภคภัณฑ์ตามกฎหมาย Investment Company Act ปี 1940
ในตลาดที่นิ่งหรือ ผันผวนเพียงเล็กน้อย เบี้ยประกันภัยจากออปชันอาจช่วยให้กองทุนทำผลประกอบการได้ดีกว่า spot Bitcoin ETF ปกติ อย่างไรก็ตาม ในช่วงที่ตลาดกระทิงแรง การขาย call option จะจำกัดขอบเขตการได้รับผลประโยชน์จากการขึ้นของราคา
Eric Balchunas นักวิเคราะห์ ETF ให้ความเห็นว่า Goldman อาจตอบสนองต่อความต้องการของลูกค้าที่ต้องการเปิดรับ BTC ด้วยความผันผวนที่น้อยลง
Goldman น่าจะมองเห็นโอกาสนี้เพื่อก้าวข้ามคู่แข่ง หรืออาจได้รับฟีดแบคจากลูกค้าว่าอยากได้ bitcoin แต่ขอให้ผันผวนต่ำลง และยอมสละ upside ส่วนหนึ่งเพื่อความปลอดภัยและรายได้ เขา กล่าวไว้
การแข่งขันผลิตภัณฑ์ Bitcoin ของวอลล์สตรีทกำลังดุเดือดขึ้น
Goldman ขยายการดำเนินงานในตลาดคริปโตอย่างต่อเนื่อง โดยเอกสาร 13F ล่าสุดของธนาคารแสดงให้เห็นว่ามี การถือครอง Bitcoin ETF มูลค่าราว 1.1 พันล้าน USD และเปิดรับ crypto ETF ในภาพรวมสูงกว่า 2.36 พันล้าน USD
ธนาคารยังได้เข้าซื้อ Innovator Capital Management ซึ่งเป็นผู้ออกผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับ Bitcoin เมื่อไม่นานมานี้ด้วยเช่นกัน
การยื่นขอในครั้งนี้เกิดขึ้นเพียงไม่ถึงหนึ่งสัปดาห์หลังจาก Morgan Stanley เปิดตัว Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) บน NYSE Arca
การได้เห็นบริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง Morgan Stanley โฟกัสคริปโตบนหน้าแรกของเว็บไซต์เช่นนี้ นับเป็นสัญญาณบวกอย่างยิ่ง… นี่แหละคือวิถีที่คริปโตจะเข้าสู่กระแสหลัก ภาคการเงินแบบดั้งเดิมไม่ได้อยู่ข้างสนามของคริปโตอีกต่อไป แต่ยังกำลังให้ความสำคัญและขยายคริปโตในฐานะสินทรัพย์หลักอย่างจริงจัง จุดหมายถัดไปคือแพลตฟอร์มบริหารความมั่งคั่งขนาดใหญ่ทั่วโลกจะปฏิบัติต่อคริปโตเหมือนสินทรัพย์ประเภทหนึ่ง,” Summit Gupta แสดงความคิดเห็น
กองทุนนี้ติดตามราคาสปอตของ BTC ด้วยอัตราค่าใช้จ่าย 0.14% ซึ่งทำให้เป็น Bitcoin ETF สปอตที่ถูกที่สุดในตลาด และสามารถดึงดูดเม็ดเงินเข้ากองทุนได้ 30.6 ล้าน USD ในวันแรก
ผลิตภัณฑ์ของ Goldman ตั้งเป้ากลุ่มนักลงทุนอีกกลุ่มหนึ่ง ขณะที่ MSBT เหมาะกับผู้ที่ต้องการอิงราคาคริปโตโดยมีต้นทุนต่ำ Premium Income ETF ถูกออกแบบสำหรับผู้ที่ยินดีแลกศักยภาพการเติบโตกับการรับเงินปันผลเป็นประจำ
Grayscale ได้เปิดตัว Bitcoin Premium Income ETF ของตัวเอง (BPI) เมื่อเดือนเมษายน 2025 โดยคิดค่าใช้จ่าย 0.66% ส่วนทาง BlackRock ก็มีผลิตภัณฑ์ลักษณะเดียวกันในขั้นตอนพัฒนาขั้นสูง ทั้งนี้ค่าธรรมเนียมของ Goldman ยังไม่ได้เปิดเผย
เอกสารยื่นนี้เป็นการแก้ไขภายหลังการมีผลบังคับใช้ กองทุนนี้อาจเปิดตัวได้ประมาณ 75 วันหลังจากวันยื่นในวันที่ 14 เมษายน ทั้งนี้ยังไม่มีการระบุตัวย่อของกองทุน
สำหรับนักจัดพอร์ตการลงทุนแบบดั้งเดิม การที่ผู้จัดการสินทรัพย์มูลค่า 3.5 ล้านล้าน USD นำความผันผวนของ BTC มาบรรจุเป็นผลตอบแทน ช่วยลดช่องว่างระหว่างคริปโตและการลงทุนรายได้ประจำแบบดั้งเดิมมากขึ้นเรื่อยๆ
