ดัชนี Vol Panic ของ Goldman Sachs มีความผันผวนตลอดสองวันที่มากที่สุดเป็นประวัติการณ์ในสัปดาห์ที่แล้ว โดยทำลายสถิติสูงสุดในเดือนเมษายน 2013 ตัวชี้วัดนี้ร่วงลงอย่างมากระหว่างการรีบาวด์ในช่วงเลือกตั้งกลางเทอม และจากนั้นดีดตัวขึ้นเป็น 9.57 จาก 10 ในวันถัดมา
การอ่านค่าดังกล่าวทำให้หุ้นสหรัฐเข้าสู่โซนตื่นตระหนกของ Goldman ระดับนี้เคยถูกข้ามเพียง 15 ครั้งเท่านั้นในอดีต โดยปกติเมื่อตัวชี้วัดขึ้นสุดขีดเช่นนี้ ดัชนี S&P 500 มักฟื้นตัวขึ้น แต่เทรดเดอร์ของธนาคารเตือนว่าการเทขายที่เกิดจากแรงกดดันอาจยังไม่จบลง
เหตุใดดัชนี Panic ของ Goldman Sachs พลิกผันใน 48 ชั่วโมง
แผนกเทรดดิ้งของ Goldman เป็นผู้ดำเนินการดัชนีนี้ โดยใช้คะแนนความตึงเครียดในหุ้นสหรัฐตั้งแต่ศูนย์ถึงสิบ ดัชนีอาศัยสัญญาณจากตลาดออปชั่น เช่น ความผันผวนโดยนัย และต้นทุนการป้องกันขาลง
ข้อมูลจาก Barchart ระบุว่าการเคลื่อนไหวของดัชนีตลอดสองวันอยู่ที่ประมาณ 8.5 จุด สูงกว่าสถิติเก่าซึ่งอยู่ที่ 7.87 จุด เมื่อวันที่ 16 เมษายน 2013
ความผันผวนเริ่มขึ้นในวันพุธที่ 4 พฤศจิกายน หุ้นดีดตัวขึ้นหลังจากพรรคเดโมแครตชนะทั้งสองสภาของสภาคองเกรส และดัชนี Dow ที่กระโดดหลังเลือกตั้ง พุ่งสูงถึง 3%
ลูกค้านำโอกาสในช่วงรีบาวด์นี้ไปขายประกันความเสี่ยง ด้วยเหตุนี้ ดัชนี Panic จึงลดลงมากที่สุดเป็นอันดับสี่ในประวัติศาสตร์
เครื่องมือนี้หายไปก่อนที่นักลงทุนจะต้องการใช้ป้องกันความเสี่ยง ในวันพฤหัสบดีเกิดแรงเทขายหุ้นชิป AI ส่งผลให้ S&P 500 ร่วงลง 4.36% ซึ่งเป็นวันแย่ที่สุดตั้งแต่เมษายน 2025
ดัชนีปรับขึ้นราว 5 จุดในวันเดียวกัน ถือเป็นการขยับขึ้นรายวันที่ใหญ่เป็นอันดับสาม Lee Coppersmith เทรดเดอร์ของ Goldman ได้สะท้อนการพลิกผันดังกล่าว
การแกว่งตลอดสองวันที่รวมกันถือว่ามากที่สุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งดิฉันคิดว่าสะท้อนถึงตลาดที่เปลี่ยนจากความโล่งใจสู่ความตื่นตระหนกในเวลาอันรวดเร็ว
Lee Coppersmith, เทรดเดอร์ Goldman Sachs ผ่าน Bloomberg
ความต้องการป้องกันความเสี่ยงเองก็ทำสถิติใหม่ Cboe จัดการสัญญา put มากถึง 11.23 ล้านสัญญาในวันพฤหัสบดี ทำลายสถิติเดิมที่ 10.22 ล้านสัญญาเมื่อวันที่ 4 เมษายน 2025
การอ่านค่าตื่นตระหนกที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวหรือไม่
ประวัติของ Goldman เองให้มุมมองที่สร้างสรรค์มากขึ้น หลังจากมีการอ่านค่าสูงกว่า 9.5 มาแล้ว 15 ครั้ง ดัชนี S&P 500 ปรับขึ้นเฉลี่ย 4.6% ภายในสามเดือนถัดมา
หุ้นเพิ่มขึ้นใน 80% ของกรณีเหล่านั้น ตลอดหกเดือน กำไรเฉลี่ยอยู่ที่ 9% โดยมีอัตราความสำเร็จ 73%
อย่างไรก็ตาม Coppersmith เชื่อมโยงการเทขายกับการจัดตำแหน่งที่ไม่ดีและการถูกบังคับให้ป้องกันความเสี่ยงใหม่พอๆ กับปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอ
ไม่จำเป็นต้องรีบกลับเข้าสู่ความเสี่ยง แต่เริ่มยากจะมองข้ามโอกาสในอีกฝั่งหนึ่ง
Lee Coppersmith, เทรดเดอร์ Goldman Sachs, ผ่าน Bloomberg
หากมีการถูกบังคับขายเกิดขึ้นอีก แบบแผนตามประวัติศาสตร์อาจต้องใช้เวลานานขึ้นในการแสดงผล
เหตุใดมาตรวัดที่สองจึงแสดงถึง ‘ความกลัว’ ไม่ใช่ ‘ความตื่นตระหนก’
ดัชนี Fear & Greed ของ CNN แสดงค่า 33 ในวันอังคารที่ 10 พฤศจิกายน อยู่ในโซนความกลัว
หนึ่งสัปดาห์ก่อนหน้านั้น มาตรวัดอยู่ที่ 23 ในโซนสุดขีดความกลัว มันลดลงถึง 20 หลังจากเหตุการณ์ชนในวันพฤหัสบดี เมื่อ VIX เพิ่มขึ้น 70%
หลังจากนั้นกลุ่มผู้ซื้อก็กลับมา S&P 500 ขยับขึ้น 2.35% ในวันจันทร์ ซึ่งเป็นวันที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ 8 เมษายน
ในหนึ่งสัปดาห์นั้น มีสถิติใหม่ถึงสองรายการ ทั้งปริมาณการป้องกันความเสี่ยงและความผันผวนอย่างรุนแรงที่แสดงให้เห็นว่าการวางตำแหน่งสำหรับระยะสั้นมีความหนาแน่นเพียงใด อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวจะยืนยาวหรือไม่นั้นอาจขึ้นอยู่กับการใช้จ่ายด้าน AI มากกว่าการเลือกตั้ง ซึ่งเป็นปัจจัยที่ทำให้ขาดทุนในวันพฤหัสบดี
