Paris Blockchain Week ได้แสดงให้เราเห็นถึงการพัฒนาของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในปี 2026 โดยการสนทนาทั่วทั้งงานมุ่งเน้นไปที่การกำกับดูแล ความต้องการของนักลงทุน การทำโทเคนไนซ์ และเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการเติบโต
ในบทสัมภาษณ์พิเศษกับ BeInCrypto, Sabina Liu กรรมการผู้จัดการ EU ที่ KuCoin ได้แบ่งปันมุมมองของเธอเกี่ยวกับวัฏจักรปัจจุบัน การเพิ่มขึ้นของการเข้าร่วมจากสถาบัน และประเด็นที่ได้รับความสนใจมากที่สุดในยุโรป
บทสัมภาษณ์นี้ยังครอบคลุมถึงสภาพคล่องระดับมหภาค, มุมมองต่อสินทรัพย์จริงแบบโทเคนไนซ์, บทบาทของยุโรปในด้านการเติบโตของสินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล และข้อสมมติฐานในตลาดที่ Sabina Liu เห็นว่าสมควรได้รับการพิจารณาใหม่
Q1. แผงของคุณมองไปถึงการคาดการณ์ของสินทรัพย์ดิจิทัลในปี 2026 คุณคิดว่าอะไรที่แตกต่างอย่างแท้จริงเกี่ยวกับวัฏจักรนี้?
วัฏจักรนี้รู้สึกแตกต่างออกไป เพราะกิจกรรมต่าง ๆ กำลังเปลี่ยนจากการขับเคลื่อนด้วยแรงเหวี่ยง เป็นการพัฒนาตลาดระยะยาวมากขึ้น เราเห็นการมีส่วนร่วมที่แข็งแกร่งขึ้นของสถาบันควบคู่กับความเคลื่อนไหวของรายย่อย ซึ่งเริ่มมีความเชื่อมโยงกันระหว่าง TradFi และ DeFi มากยิ่งขึ้น สิ่งนี้ไม่เพียงส่งผลต่อการไหลเวียนในตลาดเท่านั้น แต่ยังรวมถึงวิธีการออกแบบและกระจายผลิตภัณฑ์ภายในอีโคซิสเต็มด้วย
ขณะเดียวกัน ด้านต่าง ๆ เช่น การทำโทเคนไนซ์ โดยเฉพาะ RWAs กำลังขยับจากการทดลองไปสู่การใช้งานจริง โดยเฉพาะในฝั่งของความต้องการ สิ่งนี้ได้รับแรงหนุนจากการมีข้อกำหนดการกำกับดูแลที่ชัดเจนขึ้น, การเข้าร่วมของผู้เล่นจาก TradFi และการเติบโตของโครงสร้างพื้นฐานบนเชน
โดยรวมแล้ว ความสนใจจึงกำลังหันมาสู่การกระจายและกรอบการดำเนินงานที่ถูกต้องตามกฎหมายและยั่งยืนเพื่อรองรับการเติบโตระยะยาว
Q2. ปีนี้มีการพูดถึงคริปโตที่เชื่อมโยงกับสภาพคล่องในระดับมหภาคมากขึ้น คุณคิดว่าสภาพคล่องโดยรวมจะมีผลต่อการเติบโตของสินทรัพย์ดิจิทัลในปี 2026 มากเพียงใด?
สภาพคล่องระดับมหภาคยังคงเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล เช่นเดียวกับตลาดสินทรัพย์ส่วนใหญ่ สภาพคล่องสามารถมีผลต่อความเสี่ยง การไหลเวียนของเงินทุน และกิจกรรมตลาดในระยะสั้น
สิ่งที่เห็นได้ชัดในวัฏจักรนี้ คือ ตลาดกำลังพัฒนาเกินกว่าปัจจัยด้านสภาพคล่อง เรากำลังเห็นความก้าวหน้าของโครงสร้างพื้นฐาน การเข้าร่วมของสถาบันที่มากขึ้น และการริเริ่มในด้านโทเคนไนซ์และ RWAs
สภาพคล่องอาจมีผลต่ออัตราการเติบโต แต่ความยั่งยืนของการเติบโตนั้นจะขึ้นอยู่กับปัจจัยเชิงโครงสร้าง เช่น การกำกับดูแลที่ชัดเจน ความครบถ้วนของผลิตภัณฑ์ และความลึกซึ้งของโครงสร้างตลาด
Q3. RWA ถูกกล่าวถึงบ่อยครั้งว่าเป็นหนึ่งในโอกาสสำคัญข้างหน้า คุณเห็นว่าอุปสรรคหลักในการกระจายอยู่ที่จุดใด โดยเฉพาะในยุโรป?
การทำโทเคนไนซ์ของ RWAs มีแรงผลักดันที่ต่อเนื่องขึ้นเรื่อย ๆ แต่การกระจายตัวก็ยังคงเป็นหนึ่งในอุปสรรคสำคัญ
โครงสร้างพื้นฐานและด้านอุปทานมีความก้าวหน้าอย่างต่อเนื่อง แต่อย่างไรก็ตาม การกระจายตัวยังคงขึ้นอยู่กับความแข็งแกร่งของกรณีการใช้งาน และความสามารถของผู้เข้าร่วมหรือผู้ลงทุนในการเข้าถึงผลิตภัณฑ์เหล่านี้ภายใต้กรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจนและสม่ำเสมอ
การกระจายตัวในวงกว้างที่จะขยายตัวได้จะต้องมีความสอดคล้องระหว่างโครงสร้างพื้นฐาน ระเบียบข้อบังคับ และการเข้าถึงของผู้ใช้ เพื่อให้ RWA สามารถพัฒนาเป็นผลิตภัณฑ์การลงทุนที่เข้าถึงได้ง่ายยิ่งขึ้น
Q4. คุณคิดว่าประเทศในยุโรปอยู่ในจุดที่แข็งแกร่งสำหรับการเป็นผู้นำในการเติบโตสินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลในขั้นต่อไปหรือไม่?
ยุโรปอยู่ในตำแหน่งที่เหมาะสมอย่างมากในการเป็นผู้นำในช่วงต่อไปของการเติบโตของสินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล โดยภูมิภาคนี้ได้ดำเนินการก้าวสำคัญในการสร้างกรอบกฎระเบียบที่ชัดเจนและมีโครงสร้าง ซึ่งทำให้ตลาดมีพื้นฐานที่มั่นคงสำหรับสร้างความเชื่อมั่นตลอดระบบนิเวศ
ความชัดเจนดังกล่าวยิ่งมีความสำคัญมากขึ้นเมื่อถึงจุดที่ตลาดมีการเติบโตและการเข้าร่วมจากสถาบันมากขึ้น เพราะช่วยให้แพลตฟอร์ม คู่ค้า และผู้ลงทุนดำเนินการได้อย่างมีความคาดหมายและมั่นใจยิ่งขึ้น ซึ่งล้วนเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการสร้างทุนในระยะยาว
Q5. คุณคิดว่าสถาบันประเภทใดที่มีแนวโน้มจะขับเคลื่อนการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญของตลาดในปี 2026 มากที่สุด?
บริษัทที่จัดตั้งขึ้นภายใต้ MiCAR ในยุโรปมีแนวโน้มจะมีบทบาทที่สำคัญในการนำพาการยอมรับในวงกว้างมากขึ้นในกลุ่มผู้ลงทุนรายย่อยและสถาบันที่ไม่เคยเข้าร่วมในสินทรัพย์ดิจิทัลมาก่อน
การออก stablecoin ที่เพิ่มขึ้นก็มีแนวโน้มที่จะขับเคลื่อนนวัตกรรมและกรณีการใช้งานด้านการชำระเงิน ซึ่งสิ่งนี้จะต้องมีการ tokenization ของ HQLA เพิ่มขึ้นอีกด้วย
ในขณะเดียวกัน นักลงทุนสถาบันจำนวนมากขึ้นก็กำลังจัดสรรเงินทุนเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล โดยรวมแล้วตลาดกำลังพัฒนาไปสู่ระบบนิเวศที่มีความเป็นผู้ใหญ่มากยิ่งขึ้น
Q6. มีแนวคิดเพิ่มขึ้นว่าบททดสอบที่แท้จริงสำหรับตลาดนี้ไม่ใช่แค่การดึงดูดเงินทุนระยะสั้นได้มากเท่าไหร่ แต่เป็นการรองรับเงินทุนระยะยาวได้ดีเพียงใด คุณเห็นด้วยหรือไม่?
ในระดับหนึ่ง ดิฉันเห็นด้วย เงินทุนระยะยาวช่วยสนับสนุนความลึกของตลาด ความแข็งแกร่ง และการเติบโตอย่างยั่งยืน ขณะที่เงินทุนระยะสั้นยังสามารถขับเคลื่อนกิจกรรมต่าง ๆ ได้ โดยเงินทุนทั้งสองส่วนล้วนมีบทบาทสำคัญในระบบนิเวศและให้เป้าหมายการลงทุนที่แตกต่างกัน
สำหรับตลาดที่จะรองรับเงินทุนระยะยาวได้อย่างมีประสิทธิภาพ ตลาดจึงจำเป็นต้องแสดงถึงความเชื่อมั่นผ่านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ มีธรรมาภิบาล และโครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อถือได้ แพลตฟอร์มและตลาดที่สามารถตอบสนองมาตรฐานเหล่านี้จะอยู่ในตำแหน่งที่แข็งแกร่งที่สุดในการสนับสนุนการเติบโตในระยะต่อไป
Q7. เมื่อมองไปข้างหน้าตลอดปี 2026 คุณคิดว่าข้อสมมุติฐานใดในตลาดที่ควรหยุดพูดถึง?
ข้อสมมุติฐานที่พบได้บ่อยคือ ตลาดจะยังคงมีพฤติกรรมเป็นรอบที่ขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัม และนำโดยผู้ลงทุนรายย่อยเป็นหลัก
สิ่งที่เราเห็นแทนก็คือการเปลี่ยนผ่านไปสู่ช่วงที่ขับเคลื่อนด้วยสถาบันและโครงสร้างพื้นฐานมากขึ้น ซึ่งการตัดสินใจจัดสรรเงินทุนของทุกฝ่ายกำลังกลายเป็นเรื่องระยะยาวและได้รับการสนับสนุนด้วยกรอบการทำงานที่ชัดเจนกว่าเดิม
