Peter Schiff ระบุว่าหุ้นในสหรัฐอเมริกา 479 ตัวลงไปทำระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ ขณะที่มีเพียง 60 ตัวที่ทำระดับสูงสุด ซึ่งเป็นช่องว่างถึงแปดต่อหนึ่ง นักเศรษฐศาสตร์และผู้ถือหาทองคำผู้นี้ยืนยันว่าหุ้นส่วนใหญ่อยู่ในตลาดหมี
Schiff ระบุว่าประธานาธิบดี Donald Trump อ้างความสำเร็จในตลาดหุ้นที่เฟื่องฟู ดัชนี S&P 500 ให้ผลตอบแทนประมาณ 14% ในปี 2026 ตามข้อมูลของ Goldman Sachs ดังนั้นคำถามคือใครกันแน่เป็นผู้อยู่เบื้องหลังความเฟื่องฟูนี้
ข้อมูลสนับสนุนคำเตือนตลาดหมีของ Schiff หรือไม่?
Ben Snider นักกลยุทธ์ของ Goldman Sachs กล่าวใน บันทึกเมื่อเดือนกันยายนว่า หุ้น S&P 500 ส่วนใหญ่อยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ถึง 16% เมื่อพิจารณาตามค่ากลาง
ในขณะเดียวกัน ธนาคารแจ้งว่าหุ้นกลุ่ม AI ยังคงพยุงดัชนีไว้ได้ ความกว้างของตลาด หรือจำนวนหุ้นที่ร่วมสร้างผลตอบแทน อยู่ในระดับอ่อนแอมากที่สุดนับแต่ฟองสบู่ดอตคอม
เช่นเดียวกับผลประกอบการที่กระจุกตัว Liz Ann Sonders หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนจาก Schwab Center for Financial Research ชี้ การเติบโตที่กระจุกตัวในวอลล์สตรีท เมื่อเดือนสิงหาคม โดยระบุว่า Nvidia และ Micron ซึ่งเป็นผู้ผลิตชิปหน่วยความจำ จะขับเคลื่อนการเติบโตของกำไร S&P 500 ในปี 2026 ถึงหนึ่งในสาม
อย่างไรก็ตาม ระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ยังไม่เทียบเท่าการลดลง 20% ซึ่งถือเป็นเกณฑ์ของตลาดหมี ด้วยหุ้น S&P 500 ส่วนใหญ่อยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุด 16% จึงมีสมาชิกในดัชนีน้อยกว่าครึ่งที่ผ่านเกณฑ์นี้ ตัวเลขของ Schiff นับเฉพาะจำนวนหุ้นที่ทำนิวโลว์ ไม่ใช่ความลึกของการขาดทุน
อะไรจะเกิดขึ้นหากผู้นำกลุ่ม AI สะดุดล้ม?
อย่างไรก็ดี Goldman มองเห็นเส้นทางทางเลือก Snider เขียนว่าหุ้นที่ตามหลังอาจไล่ทันได้ หากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจบรรเทาลง
อัตราดอกเบี้ยทำให้สถานการณ์ซับซ้อนมากขึ้น อัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯ แตะ 3.7% ในเดือนกันยายน สูงกว่าคาดการณ์ที่ 3.6% จึงเพิ่มโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง โดยเฟดจะประชุมวันที่ 27 และ 28 ตุลาคม
ในเวลาเดียวกัน Goldman ระบุว่า อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและความสงสัยในกำไรจาก AI ได้ฉุดอัตราส่วนกำไรล่วงหน้าของดัชนีให้เหลือ 19 เท่าจากเดิม 22 เท่า ซึ่งตัวเลขนี้วัดมูลค่าที่นักลงทุนยอมจ่ายต่อ USD หนึ่งของกำไรที่คาดการณ์ไว้
ความแตกต่างนี้สำคัญสำหรับผู้ลงทุนในกองทุนดัชนี เพราะกองทุนที่ถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาดจะให้น้ำหนักมากกับบริษัทขนาดใหญ่ กองทุนแบบนี้จึงพึ่งพาหุ้นกลุ่ม AI ขณะที่หุ้นส่วนใหญ่ยังต่ำกว่าระดับสูงสุดเดิม
สุดท้าย ไม่ว่าหุ้นที่ตามหลังจะไล่ทันหรือผู้นำจะสะดุดล้ม จะเป็นตัวกำหนดว่าดัชนีและหุ้นทั่วไปจะเคลื่อนไปในทิศทางเดียวกันหรือไม่
