Peter Tuchman ผู้มีประสบการณ์ในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กและเป็นที่รู้จักในชื่อ Einstein of Wall Street กล่าวว่า กระแส GPU ในตอนนี้มีลักษณะคล้ายกับยุคแรกของการขุด Bitcoin โดยเขาแนะนำให้นักลงทุนติดตามห่วงโซ่อุปทานของ AI แทนการไล่ตามชื่อที่เป็นกระแส
เทรดเดอร์รายนี้ซึ่งซื้อขายหุ้นมูลค่าระหว่าง 500 ล้านถึง 1 พันล้าน USD ต่อวัน ยังเตือนเกี่ยวกับการลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยกระแสข่าวอีกด้วย
ทำไมกระแส GPU ถึงคล้ายกับช่วงขุด Bitcoin ในยุคแรก
Tuchman เทรดเดอร์ที่ดำรงตำแหน่งยาวนานที่สุดในตลาดหุ้นนิวยอร์กอธิบายว่า GPU เป็นทรัพยากรที่ขาดแคลน คล้ายกับ Bitcoin ในช่วงแรกของการขุด
อดีตเคยมีนักขุดงานอดิเรกที่ขุดสินทรัพย์นี้จากห้องใต้ดิน แต่ปัจจุบันเขามองเห็นผู้ประกอบการ GPU ที่สร้างตลาดซื้อขายพลังการประมวลผลที่จำกัด
ความขาดแคลนนี้วัดได้อย่างชัดเจน Nvidia เปิดเผยยอดสั่งซื้อชิป Blackwell และ Rubin กว่า 500 พันล้าน USD จนถึงปี 2026 เมื่อเดือนตุลาคมที่ผ่านมา และ Jensen Huang ซีอีโอ ได้เพิ่มตัวเลขนี้เป็น 1 ล้านล้าน USD จนถึงปี 2027 ที่งาน GTC เมื่อมีนาคม
ความเหมือนนี้เกิดขึ้นทั้งสองด้าน หลายผู้ขุดเปลี่ยนตัวเองเป็นยักษ์ใหญ่ด้าน AI หลังปรับศูนย์ขุดของตนให้กลายเป็นดาต้าเซ็นเตอร์ รวมถึง IREN ที่มีดีลกับ Microsoft มูลค่า 9.7 พันล้าน USD
ในขณะเดียวกัน หุ้นของผู้ขุด Bitcoin ก็ติดตามการใช้จ่ายของโครงสร้างพื้นฐาน AI มากกว่า ราคาของ coin เอง โดยที่ Bitcoin (BTC) ซื้อขายอยู่ใกล้เคียง 61,205 USD ในวันพุธ ลดลง 2.4% ภายใน 24 ชั่วโมง
พลังงานอยู่จุดศูนย์กลางของการซื้อขายดังกล่าว IEA คาดว่าความต้องการไฟฟ้าของดาต้าเซ็นเตอร์จะเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจนถึง 945 TWh ภายในปี 2030 ซึ่งใกล้กับการใช้ไฟฟ้าต่อปีของญี่ปุ่น
Huang ได้กล่าวไว้ว่าอุปทานพลังงานจะเป็นตัวชี้วัดว่า AI จะขยายตัวไปได้ไกลแค่ไหน Tuchman ก็เน้นย้ำแนวคิดนี้ โดยชี้ไปที่เครื่องปั่นไฟ ความจุโครงข่ายไฟฟ้า และการก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ในฐานะเส้นขอบฟ้าใหม่ของอุตสาหกรรมนี้
ติดตามเราบน X เพื่อรับข่าวสารล่าสุดก่อนใคร
ติดตามห่วงโซ่อุปทาน AI แทนการไล่ตามกระแส
Tuchman เรียกเรื่องนี้ว่า การลงทุนอันดับสองและสาม ซึ่งผู้ผลิตชิ้นส่วน ซัพพลายเออร์แร่หายาก และผู้ผลิตพลังงาน ต่างซื้อขายกันในฐานะบริษัทมหาชนที่เป็นอิสระ
เขาแนะนำว่าหากศึกษาบริษัทเหล่านี้ นักลงทุนจะสามารถวางตำแหน่งตัวเองให้ได้เปรียบก่อนที่ฝูงชนจะหลั่งไหลเข้ามา
นอกจากนี้ เขายังให้คำแนะนำควบคู่กับคำเตือนที่มาจากยุค meme stock เมื่อผู้ซื้อรายย่อยต่างซื้อหุ้นในราคาสูงที่สุด
FOMO, กระแส และความหวังไม่ใช่กลยุทธ์การเทรดที่ยั่งยืน Tuchman กล่าวในพอดแคสต์ School of Hard Knocks พร้อมกับระลึกถึงการที่เทรดเดอร์บางคนยังคงถือหุ้น GameStop จากจุดสูงสุดที่ 483 USD ในเดือนมกราคม 2021
คำเตือนนี้ตั้งอยู่บนพื้นฐานของประสบการณ์การสังเกตรูปแบบตลาดกว่า 40 ปี Tuchman ทำงานอยู่ที่ชั้นเทรดมาตั้งแต่เหตุการณ์ Black Monday ในปี 1987 วิกฤตดอทคอม และวิกฤตการเงินปี 2008
เขาสังเกตว่าในแต่ละครั้งที่เกิดวิกฤต ตลาดจะอยู่ที่จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และเขาไม่ได้เป็นคนเดียวที่ออกมาเรียกร้องให้ทุกคนมีวินัย
Bill Ackman นักลงทุนพันล้าน เปรียบเทียบการแห่ลงทุนในหุ้นชิปและพลังงานกับพฤติกรรมฝูงชนในยุคดอทคอม แม้เขาจะมองว่า AI คือยุคเฟื่องฟูมากกว่าฟองสบู่ก็ตาม
อย่างไรก็ตาม การ ส่งออกของจีน เกินความคาดหมายในเดือนพฤษภาคมจากอุปสงค์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI แสดงให้เห็นว่าการลงทุนภาคนี้ยังไปต่อได้ดี แต่คำถามเกี่ยวกับ ฟองสบู่ AI ก็ยังคงตามหลอกหลอนรายงานรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ของ Nvidia อยู่เช่นเดิม
เงินทุนและนโยบายยังคงไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง การยื่นไฟลิ่ง IPO อย่างลับๆ ของ OpenAI และ แผนจัดการสิทธิความเป็นเจ้าของ AI ของวอชิงตัน ต่างก็สะท้อนให้เห็นว่าตอนนี้มีเงินมหาศาลผูกกับการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานของภาคส่วนนี้
กรอบความคิดของ Tuchman มองว่า AI คือโครงสร้างพื้นฐาน ไม่ใช่แค่เหมือนไพ่เสี่ยงโชคแต่อย่างใด
ว่าการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน GPU นี้จะเป็นไปอย่างรวมศูนย์คล้ายการขุด Bitcoin หรือไม่ อาจจะชัดเจนมากขึ้นเมื่อดีลพลังงานและผลประกอบการของผู้ผลิตชิปเริ่มประกาศในไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า
