Michael Saylor กำลังเรียกร้องให้ผู้ถือหุ้น STRC ลงคะแนนในข้อเสนอที่จะปรับเปลี่ยนการจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์จากแบบรายเดือนเป็นแบบทุกครึ่งเดือน โดยมีกำหนดสิ้นสุดวันที่ 8 มิถุนายน
การผลักดันนี้เกิดขึ้นพร้อมกับเสียงวิจารณ์ใหม่จากผู้สนับสนุนทองคำอย่าง Peter Schiff ซึ่งโต้แย้งว่า Strategy กำลังใช้เงินสดสำรองอย่างรวดเร็วและเผชิญกับปัญหาสภาพคล่องที่เพิ่มมากขึ้น
Saylor เรียกร้องให้ผู้ถือหุ้นร่วมลงคะแนน
ข้อเสนอ การจ่ายเงินปันผล STRC ครึ่งเดือน นี้จะคงอัตราผลตอบแทนต่อปีที่ 11.5% ในขณะที่เพิ่มความถี่การจ่ายเงิน Strategy ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงนี้จะลดระยะเวลาการนำเงินปันผลกลับมาลงทุนใหม่ เพิ่มประสิทธิภาพของตลาด และสนับสนุนเสถียรภาพราคาที่ตราราคา USD 100 ของเครื่องมือการเงินนี้
ทั้งผู้ถือหุ้น MSTR และ STRC จะต้องอนุมัติการแก้ไขกติกานี้เพื่อให้มีผลบังคับใช้ หากผ่านการโหวต วันที่บันทึกครั้งแรกตามกำหนดการใหม่จะตรงกับวันที่ 30 มิถุนายน
Saylor มองว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นผลประโยชน์เชิงปฏิบัติสำหรับผู้ถือหุ้นรายย่อย โดย STRC มีผู้ถือหุ้นรายย่อยประมาณ 80% หมายความว่าการจ่ายเงินบ่อยขึ้นมีผลโดยตรงต่อวิธีจัดการรายได้ของผู้ถือส่วนใหญ่
Strategy ได้ คงอัตรา STRC ไว้ที่ 11.5% นับตั้งแต่เดือนเมษายน หลังจากปรับขึ้นติดต่อกัน 7 เดือน การลงคะแนนเรื่องความถี่นี้จะแยกจากกระบวนการกำหนดอัตราของคณะกรรมการ
Schiff เน้นย้ำประเด็นปัญหาสภาพคล่อง
Schiff ให้เหตุผลคัดค้าน Strategy โดยมุ่งเน้นที่กลไกภายใน เขาแย้งว่าบริษัทระดมเงินสดด้วยการขายหุ้น STRC แล้วนำเงินนั้นไปซื้อ บิตคอยน์ (BTC) จากนั้นจึงต้องออกหุ้นใหม่เพื่อหาเงินจ่ายเงินปันผล เนื่องจาก BTC ไม่สร้างกระแสเงินสด Schiff ย้ำประเด็น วิจารณ์ดังกล่าว โดยเตือนว่า :
คุณกำลังจะหมดเงินสด คุณจะขายอะไรต่อไปเพื่อให้ธุรกิจยังคงดำเนินต่อไป?
เขาเคยกล่าวว่ากลไกนี้เป็นโครงสร้างแบบแชร์ลูกโซ่ ข้อกล่าวหาเหล่านั้นมีน้ำหนักมากขึ้นหลังจากการเปลี่ยนแปลงงบดุลครั้งล่าสุดของ Strategy โดยบริษัทได้ ใช้เงินสดสำรองเพื่อนำไปซื้อหนี้คืน ด้วยจำนวน USD 1.38 พันล้าน เพื่อนำกลับมาซื้อหุ้นกู้แปลงสภาพปี 2029 มูลค่า USD 1.5 พันล้าน ที่ส่วนลด 8%
ทำให้เหลือเงินใน USD Reserve ประมาณ USD 871 ล้าน ลดลงจากประมาณ USD 2 พันล้านก่อนธุรกรรมดังกล่าว Saylor ยอมรับระหว่างแถลงผลประกอบการไตรมาสแรก 2026 ว่า Strategy อาจขาย BTC เพื่อจ่ายเงินปันผลหากแหล่งเงินอื่นไม่เพียงพอ ซึ่ง Schiff ยกประเด็นนี้ขึ้นมาเพื่อตอกย้ำความกังวลของตนเอง
กลยุทธ์ หยุดการซื้อ Bitcoin ชั่วคราวเป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์ในขณะที่ดำเนินการซื้อหุ้นคืน แต่ก่อนหน้านั้นได้เพิ่ม 24,869 BTC ภายในกรอบเวลาเดียวกันโดยใช้ STRC และรายได้จากตราสารทุน ซึ่งทำให้ยอดการถือครองรวมอยู่ที่ 843,738 BTC.
วิธีการที่ผู้ถือ STRC รายย่อยจะลงคะแนนในวันที่ 8 มิถุนายน จะสะท้อนให้เห็นว่าผู้ลงทุนที่เน้นรายได้ยังคงเชื่อมั่นในโมเดลผลตอบแทนที่ Schiff ตั้งคำถามมาหลายเดือนหรือไม่
