SK Hynix พุ่งขึ้น 12% และ Samsung Electronics ปรับเพิ่ม 8.9% ในวันพฤหัสบดี ดันดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้พุ่ง 6.13%
การปรับตัวขึ้นนี้ไม่ได้เริ่มต้นจากข่าวเกี่ยวกับชิป หากแต่เริ่มต้นจากตลาดพันธบัตรสหรัฐอเมริกา ซึ่งเผชิญกับความผันผวนในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมานี้ อีกทั้งตลาดหุ้นเกาหลีใต้เองก็ค่อนข้างผันผวนอย่างมาก อันเป็นผลมาจากปัจจัยหลายด้านที่เกี่ยวข้องกับ AI
การซื้อหุ้นคืนของ SK Hynix
ประการแรก SK Hynix เปิดเผยแผนการที่จะซื้อคืนและยกเลิกหุ้นของตนเองมูลค่า 40 ล้านล้านวอน (28.8 พันล้าน USD) ซึ่งไม่เคยมีบริษัทเกาหลีใต้รายใดประกาศซื้อหุ้นคืนในขนาดเท่านี้มาก่อนเลย
การดำเนินการนี้จะทำให้หุ้นหมุนเวียนลดลงราว 3.3% เมื่อมีหุ้นหมุนเวียนน้อยลง กำไรต่อหุ้นและผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น ซึ่งเป็นสองดัชนีที่นักลงทุนให้ความสนใจ จะดีขึ้น
Han Ji-young นักวิเคราะห์จาก Kiwoom Securities กล่าวว่า การซื้อหุ้นคืนนี้จะช่วยสนับสนุนราคาหุ้นในเชิงโครงสร้าง
การซื้อคืนและยกเลิกหุ้นของ SK hynix อาจช่วยเพิ่มกำไรต่อหุ้น (EPS) ด้วยการลดจำนวนหุ้นหมุนเวียน และเพิ่มผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ด้วยการลดส่วนของผู้ถือหุ้น ซึ่งจะช่วยสนับสนุนราคาหุ้นให้แข็งแกร่งขึ้นเมื่อลงด้านล่าง
— Han Ji-young, Kiwoom Securities
นั่นเป็นเหตุผลที่ SK Hynix เคลื่อนไหวเช่นนี้ แต่ไม่ได้อธิบายว่าทำไม Samsung ซึ่งไม่ได้ประกาศซื้อหุ้นคืนถึงพุ่งขึ้นพร้อมกัน หรือเหตุใด ตลาด Kospi จึงกลับตัวจากแรงขายหนักในวันพุธ ได้พร้อมกัน
ทำไมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรถึงขยับราคาหุ้นชิป
กระทรวงการคลังสหรัฐอเมริกา ประกาศเมื่อวันพุธ ว่าจะเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวเป็นสองเท่า เพื่อบรรเทาแรงกดดันด้านต้นทุนการกู้ยืม ซึ่งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีจึงลดลงประมาณ 10 จุดพื้นฐานข้ามคืน
อัตราผลตอบแทนที่ลดลงจะทำให้อัตราคิดลดที่นักลงทุนใช้ประเมินกำไรในอนาคตต่ำลง ซึ่งหุ้นกลุ่มเติบโตได้รับผลกระทบมากที่สุด และทั้ง Samsung กับ SK Hynix ก็ซื้อขายกันบนพื้นฐานการคาดการณ์ว่าความต้องการชิปจาก AI จะเติบโตต่อเนื่องหลายปี ไม่ใช่เพียงผลงานในไตรมาสนี้เท่านั้น
Korea Times รายงานว่า นักกลยุทธ์ของ KB Securities, Lee Eun-taek ได้ ชี้ให้เห็น ถึงความเสี่ยงที่สวนทาง โดยกล่าวว่า ผลตอบแทนพันธบัตร Treasury สหรัฐฯ อายุ 10 ปีที่อยู่ใกล้ 5% ถึง 5.3% อาจเป็นสัญญาณปัญหาสำหรับวัฏจักรการลงทุน AI เพราะอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจทำให้ผู้ปล่อยกู้ถอนเงินทุนสำหรับการสร้างศูนย์ข้อมูล
ความเชื่อมโยงด้านเงินทุนก็มีความสำคัญเช่นกัน โดยกลุ่ม hyperscalers ที่กำลังสร้างศูนย์ข้อมูล AI มักระดมทุนผ่านพันธบัตรบริษัท ซึ่งต้องแข่งขันโดยตรงกับพันธบัตร Treasury เพื่อแย่งชิงเงินลงทุน ดังนั้นเมื่ออัตราผลตอบแทนของ Treasury ลดลง ต้นทุนการกู้ยืมเงินก็จะถูกลง และวัฏจักรงบลงทุน AI ซึ่ง Samsung กับ SK Hynix จัดหาชิปหน่วยความจำให้ ก็จะมีความมั่นคงมากขึ้น
นี่คือกลไกที่เชื่อมโยงราคาหุ้นของผู้ผลิตชิปในโซลกับการซื้อคืนพันธบัตร Treasury ที่ประกาศแล้วในวอชิงตัน
