หนี้รัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่งทะลุ 40 ล้านล้าน USD เป็นครั้งแรก กระทรวงการคลังสหรัฐฯ รายงานยอดรวมที่ 40.05 ล้านล้าน USD เมื่อวันอังคาร ขณะนี้เทรดเดอร์ Bitcoin (BTC) ต่างก็สงสัยว่าการสร้างสถิติหนี้สหรัฐฯ 40 ล้านล้าน USD นี้จะทำให้คริปโตเป็นที่หลบภัยที่ดีกว่าหรือไม่
ตัวเลขนี้ยากจะจินตนาการ เพราะคำนวณออกมาเป็นประมาณ 119,700 USD สำหรับชาวอเมริกันทุกคน เพียงแค่ดอกเบี้ยก็ตกปีละเกือบ 1.2 ล้านล้าน USD แล้ว นั่นทำให้เกิดความกังวลต่อวงจรอุบาทว์ ซึ่งต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นจะทำให้ต้องกู้เพิ่มขึ้นอีก
เหตุใดตัวเลขหนี้สหรัฐฯ 40 ล้านล้าน USD จึงสำคัญ
รัฐบาลใช้จ่ายมากกว่ารายรับถึง 432.3 พันล้าน USD ในเดือนกรกฎาคมเพียงเดือนเดียว นี่เป็นช่องว่างรายเดือนที่กว้างที่สุดตั้งแต่เดือนมีนาคม 2021 ขาดดุลงบประมาณของปีงบประมาณนี้ใกล้แตะ 1.8 ล้านล้าน USD แล้ว โดย 1 ล้านล้านล่าสุดเกิดขึ้นในเวลาเพียง 154 วัน ขณะที่กว่าจะถึง 1 ล้านล้าน USD แรกนั้น ต้องรอจนถึงสิ้นปี 1981
หนี้ดังกล่าวเพิ่มขึ้น 17 ล้านล้าน USD ตั้งแต่ปี 2020 เพียงสิบปีก่อน ยอดหนี้ยังอยู่ที่ประมาณ 19.4 ล้านล้าน USD ขณะนี้ หนี้สาธารณะมีขนาดใกล้เคียงกับขนาดเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาโดยรวม
ดอกเบี้ยกลายเป็นค่าใช้จ่ายอันดับสามของรัฐบาล มีเพียงประกันสังคมกับ Medicare ที่ใช้จ่ายมากกว่า ผลกระทบนี้แรงถึงประชาชนทั่วไปด้วย ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นกำหนดว่าครัวเรือนแต่ละแห่งจะสามารถ ซื้อ Bitcoin และคริปโต ได้หรือไม่
แล้ว Doom Loop คืออะไรแน่ๆ? มันคือวงจรสี่ขั้นตอน ว่ากันว่า วอชิงตันกู้เงินเพิ่มขึ้น ทำให้นักลงทุนพันธบัตรเรียกร้องอัตราผลตอบแทนสูงขึ้น อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นส่งผลให้ค่าดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ค่าใช้จ่ายที่ใหญ่ขึ้นนั้นทำให้ขาดดุลงบประมาณกว้างขึ้น และขาดดุลงบประมาณก็นำไปสู่การกู้เงินรอบใหม่ วนกลับซ้ำไปเรื่อยๆ
ตลาดการเงินทั่วโลกต่างเห็นผลกระทบแบบเล็กๆ เกิดขึ้นมาแล้ว สหราชอาณาจักรเคยเผชิญเหตุการณ์คล้ายกันในเดือนกันยายน 2022 เมื่อมาตรการลดภาษีโดยไม่มีเงินทุนสำรอง ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Gilt) พุ่งสูงขึ้น จนต้องให้ธนาคารกลางอังกฤษเข้ามาแทรกแซง สหรัฐอเมริกาเองก็ได้รับคำเตือนหลายรอบ Moody’s ปรับลดอันดับเครดิต AAA สุดท้ายของสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคม 2025 Fitch ดำเนินการในปี 2023 และ S&P เคยทำเช่นนั้นในปี 2011
ติดตามเราทาง X เพื่อไม่พลาดข่าวสารล่าสุดแบบเรียลไทม์
ความตึงเครียดในตลาดพันธบัตรส่งเสริมเหตุผลของ Bitcoin
นักลงทุนพันธบัตรกำลังเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อปล่อยกู้ให้กับรัฐบาลสหรัฐ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐได้ปรับตัวสูงขึ้นตั้งแต่ปลายเดือนมิถุนายนจนแตะระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่ก่อนเกิดวิกฤตการณ์ปี 2008 โดยพันธบัตรอายุ 10 ปีจ่ายผลตอบแทน 4.72% เมื่อวันที่ 17 สิงหาคม ตามข้อมูลจาก St. Louis Fed FRED
สถานการณ์นี้ได้บังคับให้รัฐต้องออกมาตอบสนอง กระทรวงการคลังสหรัฐประกาศเมื่อวันพุธว่าจะเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวเป็นสองเท่า ทั้งนี้ BeInCrypto รายงานไว้ก่อนหน้านี้ว่า การขยายการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวได้ช่วยดึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 30 ปีให้ลดลงจากจุดสูงสุด
ปัจจัยหลักสามประการที่ทำให้อัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้นคือ:
- บริษัทต่างๆ กำลังเร่งกู้เงินจำนวนมากเพื่อสร้างศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ (AI)
- นักลงทุนต้องการผลตอบแทนพิเศษจากการถือครองพันธบัตรระยะยาว
- และหลายคนยังสงสัยว่าธนาคารกลางสหรัฐจะสามารถควบคุมเงินเฟ้อได้หรือไม่
ขณะที่ Bitcoin กลับมายืนเหนือ 70,000 USD ได้อีกครั้งในรอบเกือบ 80 วัน นับตั้งแต่วันที่ 2 มิถุนายน โดยบรรยากาศการลงทุนและความรู้สึกในตลาดชี้ว่าราคา BTC ดูดีขึ้นทุกครั้งที่ ตลาดพันธบัตรปรับตัวลดลง
กลยุทธ์ Debasement พบเฟดที่ระมัดระวัง
เรื่องราวเชิงบวกนี้มีชื่อเรียกในหมู่นักลงทุนว่ากลยุทธ์ debasement โดยเป็นการเดิมพันที่เข้าใจง่ายว่ารัฐบาลทั้งหลายกำลังจมอยู่กับหนี้ พิมพ์เงินออกมาเพิ่ม และสินทรัพย์ที่จับต้องได้ย่อมเป็นฝ่ายชนะ
บาง บริษัท ลงทุนอย่างเต็มที่ เช่น Strategy ถือครอง 840,447 BTC ขณะที่ Metaplanet จากญี่ปุ่นถือครองมากกว่า 43,000 BTC และมีเป้าหมาย 100,000 ก่อนสิ้นปี
อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์นี้ไม่ได้เดินทางเป็นเส้นตรง เพราะกองทุน ETF ของ bitcoin แบบ spot สูญเสียไป 4.9 พันล้าน USD ในไตรมาสสอง ความต้องการป้องกันความเสี่ยงยังขึ้นๆ ลงๆ
ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐยังเป็นอุปสรรคสำคัญ รายงานการประชุมของเฟดที่ออกเมื่อวันพุธเผยว่ามีเจ้าหน้าที่ 3 คนต้องการให้ขึ้นดอกเบี้ย ประธาน Kevin Warsh ยังเสนอให้ลดจำนวนการประชุมนโยบายลง ซึ่งทำให้ตลาดมีแนวโน้มได้รับการผ่อนคลายน้อยลงไปอีก
คำถามในตอนนี้นั้นเรียบง่าย วอชิงตันจะสามารถควบคุมหนี้ได้ก่อนที่วัฏจักรอันตรายจะเริ่มต้นขึ้นหรือไม่? การประมูลพันธบัตรที่กำลังจะจัดขึ้นอาจแสดงให้เห็นว่านักลงทุนมองหนี้ USD40 ล้านล้านเป็นสัญญาณเตือน หรือเป็นเพียงตัวเลขอีกตัวหนึ่ง
