SpaceX ได้เข้าตลาดหลักทรัพย์เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน และเพียง 14 วันต่อมา หนึ่งในบริษัทจัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดของยุโรปก็ประกาศเตือนว่า นี่อาจเป็นสัญญาณสูงสุดของตลาด Ludovic Subran หัวหน้าฝ่ายการลงทุนของ Allianz ได้เตือนในสัปดาห์นี้ว่า การกลับเข้าสู่ตลาดทุนอย่างรวดเร็วของ SpaceX ได้ผลักดันตลาดที่แข็งแกร่งให้เข้าสู่เขตฟองสบู่
คำเตือนนี้เกิดขึ้นเพียงไม่กี่วันหลังจาก SpaceX เปิดขายพันธบัตรองค์กรมูลค่า 25 พันล้าน USD ซึ่งส่งผลต่อราคาหุ้นในบริษัทของ Elon Musk โดย SPCX ลดลงเกือบ 19% ในห้าวันที่ผ่านมา
จากการเข้าตลาดหุ้นที่สร้างสถิติ สู่สัญญาณฟองสบู่ใน 14 วัน
Subran อธิบายการออกพันธบัตรของ SpaceX ว่าเป็นตัวอย่างสำคัญของการที่ตลาดเปลี่ยนจาก “ช่วงขาขึ้นที่ดี ไปยังจุดที่ยืดขยาย… เข้าสู่เขตฟองสบู่” โดยข้อโต้แย้งหลักของเขามีเส้นแบ่งให้เห็นชัดระหว่างนักลงทุนหุ้นและนักลงทุนตราสารหนี้
เขาหาเงินขำขำ 70 พันล้าน USD มาไว้เล่นเพื่อพาเราไปอวกาศ นักลงทุนหุ้น คุณพาเขาไปดาวอังคารได้ แต่นักลงทุนพันธบัตรต่างก็ถามว่า ‘ดอกเบี้ยของฉันอยู่ที่ไหน?’
— Ludovic Subran, CIO, Allianz
ดีลพันธบัตรนี้มีคำสั่งซื้อถึง 89 พันล้าน USD ธนาคารจึง เพิ่มขนาดดีลจาก 20 พันล้าน USD เป็น 25 พันล้าน USD เพื่อตอบสนองความต้องการ โดย SpaceX มีแผนจะนำเงินที่ได้ไปชำระเงินกู้สะพาน 20 พันล้าน USD ที่กู้มาตั้งแต่เดือนมีนาคม อย่างไรก็ตาม นักลงทุนพันธบัตรต่างเรียกร้องส่วนต่างราคาที่สูงขึ้น
ในส่วนของพันธบัตรปี 2036 กำหนดราคาที่สูงกว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 1.4 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งมากกว่าพันธบัตร BBB ที่มีอันดับใกล้เคียงกันราว 0.4 จุด ตามข้อมูลจาก Bloomberg โดยบริษัทสหรัฐที่มีเกรดลงทุนในปัจจุบันกู้ยืมในอัตราสูงกว่าพันธบัตรรัฐบาลเพียง 0.8 จุด ซึ่งใกล้กับจุดต่ำสุดในรอบหลายสิบปี
จากดาวเด่นสู่การเป็นตัวกระตุ้นตลาด
SPCX เปิดที่ราคา 150 USD ในวันที่ 12 มิถุนายน โดยราคาได้พุ่งขึ้นแตะ จุดสูงสุดระหว่างวัน ที่ 225.64 USD ภายในวันที่ 16 มิถุนายน หลังจากนั้นราคากลับตัวลดลง ณ วันที่ 26 มิถุนายน SPCX ซื้อขายใกล้ระดับ 152 USD ซึ่งลดลง 32% จากจุดสูงสุด ทำให้มูลค่าตลาดหายไปมากกว่า 600 พันล้าน USD ในเวลาไม่ถึงสองสัปดาห์
การปรับตัวนี้ส่งผลต่อกระบวนการเสนอขายหุ้น IPO โดยรวม ทั้งนี้ BeInCrypto รายงานเมื่อต้นสัปดาห์นี้ ว่า OpenAI มีแนวโน้มจะชะลอแผนการเข้าตลาดจนถึงปี 2027 โดยอ้างถึงสภาพตลาดที่ผันผวน และความสนใจจากนักลงทุนรายย่อยที่อ่อนลงหลังการเปิดตัวของ SpaceX ที่ไม่ราบรื่น
นักวิเคราะห์ได้ เตือนล่วงหน้าก่อนการเข้าตลาด ว่า SpaceX, OpenAI และ Anthropic อาจนำหุ้นใหม่เข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์สาธารณะรวมราว 3 ล้านล้าน USD ซึ่งมากกว่ามูลค่าการระดมทุน IPO ของสหรัฐทั้งหมดตั้งแต่ปี 2016 ถึง 2025 โดยไม่น่าแปลกใจ เพราะ SpaceX เพียงรายเดียวสามารถระดมทุนได้เกือบ 86 พันล้าน USD
การขายพันธบัตรของ SpaceX ยังเพิ่มดีมานด์อีก 25 พันล้าน USD Susquehanna เริ่มวิเคราะห์ SPCX ด้วยคำแนะนำแบบ Neutral และเป้าหมายราคาที่ 170 USD ขณะที่ Morningstar ประเมินมูลค่ายุติธรรมสูงสุดไว้ที่ 169 USD โดยระบุว่าหุ้นดังกล่าว มีมูลค่าสูงเกินจริงมาก เมื่ออยู่ในจุดสูงสุด
SpaceX จะรายงานผลประกอบการสาธารณะครั้งแรกในวันที่ 6 สิงหาคม โดยผลประกอบการนี้น่าจะเป็นตัวชี้วัดว่าจะเป็นเพียงการปรับฐานหลัง IPO หรือจะเป็นจุดเริ่มต้นของวงจรที่ใหญ่กว่านี้
