ปัจจุบัน tokenized stock สามารถยังคงอยู่ในพอร์ตการลงทุนของเทรดเดอร์ในขณะที่นำไปใช้เป็นทุนค้ำประกันสำหรับการเปิดสถานะเลเวอเรจ โดยไม่จำเป็นต้องขายเพื่อแลกเป็น USDC ก่อนอีกต่อไป
Ondo Perps ได้เพิ่ม Circle tokenized (CRCLon), SpaceX (SPCXon) และ SanDisk (SNDKon) เพื่อใช้เป็นสินทรัพย์ค้ำประกัน เทรดเดอร์สามารถถือครองความเสี่ยงจากสินทรัพย์เหล่านี้ไว้ ขณะที่ใช้ในการสนับสนุนการเทรด perpetual futures ได้พร้อมกัน
การเพิ่มตัวเลือกดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางปีที่แข็งแกร่งของตลาดหลักทรัพย์บนเชน โดย tokenized stocks มีมูลค่าตลาดสูงถึงประมาณ 1.8 พันล้าน USD ในเดือนสิงหาคม และคิดเป็น 15% ของตลาด real-world asset ที่ถูกติดตาม ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นสามเท่าเมื่อเทียบกับต้นปี 2026
Ondo ถือครองส่วนแบ่งสูงสุดอยู่ที่ประมาณ 957 ล้าน USD ในวันที่ 17 สิงหาคม
การใช้สินทรัพย์ค้ำประกันเปลี่ยนบริบทการเทรด
การโทเคนหลักทรัพย์ spot เปิดให้ผู้ลงทุนได้สัมผัสกับหุ้นผ่านบล็อกเชน และการใช้สินทรัพย์ค้ำประกันช่วยให้เงินทุนเดียวกันรองรับการเทรดอื่น ขณะที่ผู้ลงทุนยังคงมีความเสี่ยงต่อสินทรัพย์ในตลาดอยู่
Ondo ออกแบบ Perps เพื่อให้เทรดเดอร์ใช้โทเคนหลักทรัพย์ร่วมกับ stablecoin เป็นทุนค้ำประกันแบบหลายสินทรัพย์ รวมถึงนำ equity token ที่ผูกกับบริษัทใดบริษัทหนึ่ง มาใช้ค้ำประกันสัญญา perpetual ที่อ้างอิงกับอีกบริษัทได้ ซึ่งบริษัทก็นำเสนอการผสานระหว่าง spot asset กับ perps ว่าเป็นรูปแบบแรกเริ่มของ onchain prime brokerage
กรณีใช้ทันทีคือการเฮดจ์ เทรดเดอร์ที่ถือ tokenized equity สามารถเปิดสถานะ perpetual ฝั่งตรงข้ามในแพลตฟอร์มเดียวกันได้ ขณะที่กลยุทธ์ basis ก็เข้ามาเสริม โดยนักลงทุนสามารถถือ spot token, ชอร์ต perpetual ของมัน และรับ funding เมื่ออัตราดอกเบี้ยเป็นบวก
แน่นอนว่าคุณภาพของสินทรัพย์ค้ำประกันมีความสำคัญ เพราะตลาด perpetual ขึ้นกับการกำหนดราคาที่น่าเชื่อถือและสภาพคล่องเพียงพอสำหรับจัดการ liquidation ในช่วงที่ผันผวน และหุ้นยังมีประเด็นปันผล, การแตกหุ้น หรือ corporate action อื่นเข้ามาเสริมความเสี่ยงในโมเดล
Ondo ระบุว่า tokenized stocks และ ETF ของบริษัทได้รับการค้ำประกันด้วยหลักทรัพย์แท้และเงินสดที่อยู่ระหว่างโอน โดยสินทรัพย์ถูกเก็บไว้กับโบรกเกอร์ที่จดทะเบียนในสหรัฐหรือบริษัททรัสต์ระดับชาติที่ได้รับอนุญาตจากสหรัฐ ส่วนตัวแทนตรวจสอบอิสระจะทำการตรวจสอบสินทรัพย์ค้ำประกันในแต่ละวันทำการ
หุ้นโทเคนเริ่มเข้าสู่ตลาดสินเชื่อแล้ว
ในเดือนกุมภาพันธ์ Ondo ได้นำ SPYon และ QQQon เข้าแพลตฟอร์ม lending ของ Morpho ช่วยให้สินค้า S&P 500 และ Nasdaq-100 ETF tokenized สามารถใช้ค้ำประกันการยืมเงินได้ ซึ่ง Gauntlet มีหน้าที่บริหารความเสี่ยงในตลาดเหล่านี้
Chainlink ได้เปิดให้บริการ data feeds สำหรับสินทรัพย์ของ Ondo เช่น SPYon, QQQon และ TSLAon ตั้งแต่ต้นปีนี้ สนับสนุนการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ค้ำประกันใน DeFi applications ได้ครอบคลุม
Euler ถือเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มแรกที่ผสานต่อ โดยเปิดโอกาสให้ผู้ใช้ยืม stablecoin ได้โดยใช้ tokenized stock และ ETF ที่เข้าเงื่อนไขเป็นสินทรัพย์ค้ำประกัน
ดังนั้น สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็น token สามารถเริ่มต้นจากการได้รับผลตอบแทนในตลาดหุ้น จากนั้นกลายมาเป็นหลักประกันเงินกู้ และยังสนับสนุนการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ได้ด้วย โดยแต่ละการใช้งานเพิ่มเติมจะเปิดโอกาสให้ผู้ถือสินทรัพย์นำทรัพย์สินเดียวกันไปใช้ในการเงินบนบล็อกเชนได้มากยิ่งขึ้น
ตลาดมูลค่า 2.8 พันล้าน USD ค้นพบการใช้งานที่หลากหลายมากขึ้น
ขณะนี้ Ondo Stocks ให้บริการหุ้นที่ถูกแปลงเป็น token และ ETF มากกว่า 440 รายการ บนบล็อกเชน Ethereum, BNB Chain และ Solana แพลตฟอร์มดังกล่าวยังมียอดมูลค่า TVL เกิน 1 พันล้าน USD ตามข้อมูลของ Ondo และคำให้สัมภาษณ์จากกรรมการผู้จัดการ John Hoffman ด้วยเช่นกัน
การใช้งานกำลังมีความซับซ้อนมากขึ้นอย่างแน่นอน ตลาดทุนที่ถูกแปลงเป็น token ขยายไปสู่การซื้อขายแบบ spot, เครดิท และตราสารอนุพันธ์แบบใช้เลเวอเรจ ซึ่งมอบพื้นที่แข่งขันที่กว้างขึ้นให้กับผู้ออกหลักทรัพย์
การที่มี Circle, SpaceX และ SanDisk เพิ่มเข้ามาหมายความว่าสินทรัพย์แต่ละรายการสามารถเป็นทั้งการเปิดรับในตลาดและใช้เป็นหลักประกันซื้อขายภายในระบบเดียวกัน
สินทรัพย์ที่เป็นหลักประกันช่วยเพิ่มประโยชน์ทางการเงินให้กับสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็น token หลังจากถูกออกจำหน่ายแล้ว จึงเปลี่ยนหุ้นให้กลายเป็นส่วนประกอบสำคัญของการจัดพอร์ตในระบบ onchain
