นักวิเคราะห์รายหนึ่งแย้งว่า XRP อาจช่วยให้ญี่ปุ่นหลุดพ้นจากกับดักการทำ carry-trade ด้วยเงินเยนโดยไม่ก่อให้เกิดแรงเทขายทั่วโลกอย่างรุนแรง แต่ข้อเสนอนี้ยังเผชิญอุปสรรคในทางปฏิบัติอย่างมาก
แนวคิดนี้มุ่งเน้นที่ประสิทธิภาพด้านสภาพคล่อง แทนที่จะเป็นหนี้ ซึ่งความแตกต่างตรงนี้มีความสำคัญอย่างมาก
ปัญหา Prefunding ที่ XRP อ้างว่าสามารถช่วยแก้ไข
การทำ carry-trade ด้วยเงินเยนคือการกู้เงินเยนต้นทุนต่ำไปลงทุนในสินทรัพย์อัตราผลตอบแทนสูงในต่างประเทศ
ตลอดหลายปีของอัตราดอกเบี้ยต่ำพิเศษทำให้ค่าเงินเยนใกล้แตะจุดต่ำสุดรอบหลายทศวรรษที่ 157 เยนต่อ USD
รัฐบาลทั้งสองเพิ่งเข้าแทรกแซง วอชิงตันซื้อเงินเยนเป็นครั้งแรกในรอบเกือบ 30 ปี ร่วมกับธนาคารกลางญี่ปุ่นเพื่อพยุงค่าเงิน
แต่ปัญหาหลักยังคงอยู่ ญี่ปุ่นต้องเลือกว่าจะยอมรับเงินเยนอ่อนหรือเสี่ยงทำให้ตลาดพันธบัตรขนาดใหญ่ง่อนแง่นด้วยการขึ้นดอกเบี้ยอย่างรุนแรงหรือบังคับนำเงินทุนกลับประเทศ
ติดตามเราได้ที่ X เพื่อรับข่าวสารล่าสุดก่อนใคร
นักวิเคราะห์คริปโต EGRAG CRYPTO ได้เสนอทางเลือกไว้ในกระทู้ที่ละเอียด โดยเขาเน้นที่โครงสร้างพื้นฐานด้านการชำระเงิน ไม่ใช่นโยบายการเงิน
จุดเริ่มต้นคือปัญหา prefunding สถาบันการเงินญี่ปุ่นต้องนำเงินไปฝากไว้ในสกุลเงินต่างประเทศตามธนาคารตัวแทนเพื่อให้การชำระเงินข้ามประเทศสำเร็จ ซึ่งทำให้เงินทุนถูกตรึงไว้โดยไม่ได้ใช้ประโยชน์กับเศรษฐกิจภายในประเทศ
XRP จะทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์สะพานที่เป็นกลาง การชำระเงินจะเปลี่ยนเงินเยนเป็น XRP ข้ามบัญชีในไม่กี่วินาทีด้วยต้นทุนแทบเป็นศูนย์ แล้วแปลงเป็นสกุลเงินปลายทาง หรือย้อนกลับเมื่อต้องนำเงินกลับประเทศ
การชำระบัญชีจะสมบูรณ์ใน 3-5 วินาที ความรวดเร็วนี้ช่วยลดความเสี่ยงของคู่สัญญา ลดการล่าช้าในการเคลียร์เงิน รวมถึงไม่ต้องแช่เงินสกุลต่างประเทศไว้ถาวรในต่างแดน
จุดเด่นที่เสนอจึงสอดคล้องกัน สภาพคล่องแบบออนดีมานด์ แทนการ prefunding ถาวร จะช่วยให้ธนาคารและบริษัทญี่ปุ่นเก็บเงินทุนไว้ในรูปเงินเยนได้มากขึ้น
…XRP ไม่สามารถขจัดความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยที่เป็นแรงจูงใจนี้ได้ อย่างไรก็ตาม มันอาจช่วยลดอีกต้นตอของความอ่อนแอเชิงโครงสร้างของเงินเยน คือความจำเป็นที่สถาบันของญี่ปุ่นต้องถือเงินตราต่างประเทศจำนวนมากเพื่อใช้ชำระระหว่างประเทศ… EGRAG CRYPTO กล่าวใน X
รายได้จากการส่งออก รายได้จากการลงทุน และเงินโอนจากต่างประเทศสามารถแปลงกลับมาเป็นเงินเยนได้เร็วขึ้นและถูกกว่า เดินบัญชีชำระเงินอย่างต่อเนื่องอาจค่อยๆ สนับสนุนค่าเงินเยนโดยไม่ต้องเทขาย US Treasury หลายแสนล้าน USD ทิ้ง
ข้อเสนอ XRP ใช้งานได้จริงหรือไม่?
เงินทุนหมุนเวียนที่ถูกปล่อยให้อิสระอาจช่วยได้เช่นกัน โดยศักยภาพภายในประเทศในการรองรับพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นจะดีขึ้น เมื่อธนาคารกลางญี่ปุ่นลดการเข้าซื้อพันธบัตรลง
นักวิเคราะห์คนนี้จำกัดความคาดหวังของตนเอง และก็สมเหตุสมผล เพราะ XRP จะทำหน้าที่เป็นสะพานกลางในการทำธุรกรรม ไม่ใช่สกุลเงินสำรองหรือเงินที่ถูกกฎหมาย โดยการถือครองจะเกิดขึ้นเพียงไม่กี่วินาทีเท่านั้น
บทบาทของ XRP จะเป็นด้านโครงสร้างพื้นฐาน โดย XRP สามารถปรับปรุงวิธีการเคลื่อนย้ายเงิน ความรวดเร็วในการชำระธุรกรรม และประสิทธิภาพการใช้สภาพคล่องของสถาบัน ซึ่งอาจเปิดโอกาสให้ญี่ปุ่นสามารถบริหารจัดการการเปลี่ยนผ่านทางการเงินได้มากขึ้น แต่เทคโนโลยีไม่สามารถทดแทนนโยบายเศรษฐกิจได้… นักวิเคราะห์คริปโทรายนี้กล่าว
ดังนั้น การนำเสนอแง่มุมนี้จึงหลีกเลี่ยงคำถามที่ยากกว่า โดยเงินที่ต้องตั้งสำรองล่วงหน้าเป็นเพียงอาการของความไม่สมดุลในญี่ปุ่น แต่ไม่ใช่สาเหตุหลัก และการชำระบัญชีที่เร็วขึ้นก็ไม่สามารถลดช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่ผลักดันเงินทุนไหลออกนอกประเทศได้เลย
ข้อพิสูจน์เชิงเทคนิคมีน้ำหนัก การ ข้อได้เปรียบด้านความเร็วและต้นทุนของ XRP Ledger ได้รับการบันทึกไว้อย่างชัดเจน แต่ประสิทธิภาพที่ดีขึ้นเหล่านี้จะสำคัญแค่ไหนในระดับนี้ ก็เป็นประเด็นที่ต้องถกกันต่อไป
กลยุทธ์แครรี่เทรดของญี่ปุ่นเกี่ยวข้องกับเม็ดเงินมหาศาลข้ามพรมแดน แต่ยอดคงเหลือตั้งสำรองล่วงหน้าเป็นสัดส่วนที่เล็กกว่ามาก
รายการข้อกำหนดเบื้องต้นขยายตัวอย่างรวดเร็ว โดยตลาดแลกเปลี่ยน XRP กับเยนที่ต้องลึกซึ้ง กฎระเบียบที่ชัดเจน ผู้ให้บริการที่ได้รับอนุญาต โซลูชันการดูแลสินทรัพย์ และการเชื่อมต่อกับธนาคาร ทั้งหมดนี้ต้องเกิดขึ้นก่อน
อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเหล่านี้ยังไม่เกิดขึ้นในเวลานี้ การบูรณาการขนาดใหญ่ในญี่ปุ่นยังไม่เริ่มต้น และความผันผวนของ XRP ก็ดูจะไม่สอดคล้อง กับเสถียรภาพที่กระแสเงินต้องการเช่นกัน
ความสนใจจากธนาคารกลางก็ยังให้การสนับสนุนได้อย่างจำกัด แม้ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเคยศึกษาการชำระบัญชีในรูปแบบโทเคน ผ่าน Agorá แต่ก็ไม่เคยยอมรับ XRP และงานวิจัยของธนาคารกลับชี้ไปยังโครงสร้างพื้นฐานของธนาคารกลางเสียมากกว่า
แนวโน้มต่อไปสำหรับเงินเยนคืออะไร?
รัฐบาลสหรัฐฯ ได้แจ้งกับธนาคารหลายแห่งให้เตรียมพร้อมสำหรับการดำเนินการเพิ่มเติม ขณะที่นักการทูตด้านค่าเงินของญี่ปุ่นระดับสูงระบุว่า การสนับสนุนดังกล่าวเกินกว่าการให้กำลังใจทางจิตวิทยา และเจ้าหน้าที่เกาหลีใต้ก็มีรายงานว่าได้ขาย USD ร่วมกับโตเกียวเช่นกัน ธนาคารกลางญี่ปุ่น ตรึงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นไว้ที่ 1% ในวันศุกร์ ตามที่คาดการณ์ไว้
ผู้กำหนดนโยบายเตือนว่า อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอาจเกินเป้าหมาย ส่งสัญญาณการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมโดยไม่ได้ระบุช่วงเวลาแน่ชัด
ขณะนี้ เหล่าเทรดเดอร์ต่างจับตาดูระดับราคาหนึ่งอย่างใกล้ชิด Yuji Saito ที่ปรึกษาของ SBI FX Trade กล่าวว่า คำถามสำคัญคือเจ้าหน้าที่จะเดินหน้าผลักดันต่อไปหรือไม่จนกระทั่ง USD หลุดต่ำกว่า 155 เยน
Commerzbank คาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบครึ่งปี โดยการเคลื่อนไหวครั้งต่อไป น่าจะเกิดขึ้นราวเดือนธันวาคม
ขณะนี้ตลาดตีราคาตามเส้นทางดังกล่าว แต่อาจเร่งขึ้นได้หากข้อมูลออกมาดีขึ้น
สมัครรับข้อมูลช่อง YouTube ของเรา เพื่อรับชมผู้นำและนักข่าวแบ่งปันมุมมองจากผู้เชี่ยวชาญ
สถานการณ์ในการซื้อขายช่วงต่อไปจะขึ้นอยู่กับความเสี่ยงของการแทรกแซงและคาดการณ์ท่าทีของเฟดมากกว่าเทคโนโลยีการชำระบัญชี
สภาพคล่องที่เบาบางขยายผลของแต่ละความเคลื่อนไหว และแม้แต่ความเป็นไปได้ในการเข้าซื้ออย่างเป็นทางการก็ทำให้เทรดเดอร์ทุกคนต้องระวังตัวมากขึ้น
