ราคาคริปโตพุ่งขึ้นหลังจากตัวเลข PPI ลดลง แต่ปี 2023 ยังคงมีแนวโน้มถดถอย

ดัชนีราคาผู้ผลิตของสหรัฐฯ (PPI) เพิ่มขึ้น 0.2% ระหว่างเดือนกันยายนถึงต.ค. 2022 ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 0.4% ตามรายงานของสำนักสถิติแรงงานสหรัฐ

ตามรายงาน การเพิ่มขึ้นของ PPI ซึ่งไม่รวมอาหาร พลังงาน และบริการการค้า ได้แรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าอุปสงค์ขั้นสุดท้าย 0.6%

ราคาคริปโตฟื้นตัวระยะสั้น ๆ จากความผันผวน

PPI สำหรับความต้องการขั้นสุดท้ายเพิ่มขึ้น 0.2% จากเดือนสิงหาคมถึงกันยายน 2022 และยังคงไม่เปลี่ยนแปลงระหว่างเดือนกรกฎาคมถึงสิงหาคม 2022 โดยเพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับปีที่สิ้นสุดในเดือนตุลาคม 2022

PPI ที่ต่ำกว่าที่คาดไว้บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้ออาจเย็นลง ไม่นานหลังจากการประกาศ ตลาดหุ้นตอบรับในเชิงบวก โดย Dow Jones Futures เพิ่มขึ้น 412 จุด Nasdaq Futures เพิ่มขึ้น 3% และ S&P 500 Futures เพิ่มขึ้น 2%

ตลาดคริปโตก็ปรับตัวขึ้นเช่นกัน โดย Bitcoin เพิ่มขึ้นประมาณ 3% เพื่อซื้อขายที่ 16,949.45 ดอลลาร์ และ ETH เพิ่มขึ้น 2.2% เป็น 1,262.05 ดอลลาร์

อุตสาหกรรมคริปโตอยู่ภายใต้แรงกดดันตั้งแต่ FTX ของบาฮามาสเผชิญกับวิกฤตสภาพคล่องในวันอาทิตย์ที่ 6 พฤศจิกายน 2022 หลังจากรายงานทางการเงินที่น่ากลัวเกี่ยวกับบริษัทน้องสาว Alameda Research

ราคาของ Bitcoin ลดลงต่ำกว่าระดับ 16,000 ดอลลาร์ในวันที่ 10 พฤศจิกายน 2022 ในขณะที่ในวันที่ 14 พฤศจิกายน 2022 จำนวนที่อยู่ ETH ที่ใช้งานอยู่ได้ลดลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้บริโภคจะถอยกลับเมื่อเผชิญกับความไม่แน่นอน

Peter Schiff เผยว่าสถานการณ์ไม่ได้เปลี่ยนแปลงเร็วนัก

PPI รายเดือนที่ลดลงสะท้อนให้เห็นถึงการลดลงของสิ่งที่ผู้ผลิตจ่ายเพื่อผลิตสินค้า หากต้นทุนการผลิตลดลง ผู้ผลิตจะทำเงินได้มากขึ้นและสามารถส่งต่อการประหยัดต้นทุนให้กับผู้บริโภคผ่านราคาที่ต่ำกว่าได้ ดังนั้น PPI ที่ต่ำลงหมายถึงเงินในกระเป๋าของผู้บริโภคมากขึ้น

นักลงทุนคริปโตและนักลงทุนดั้งเดิมหวังว่าเงินในกระเป๋าของผู้บริโภคจะมีมากขึ้น หมายความว่า FED จะชะลอขนาดและความเร็วของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจัง โดยมีจุดประสงค์เพื่อต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อที่สูงเป็นประวัติการณ์ในสหรัฐอเมริกา

แต่นักวิจารณ์ Bitcoin Peter Schiff เตือนว่ายังเร็วเกินไปที่จะหวังว่าจะได้รับการผ่อนปรนจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เขาให้เหตุผลว่าราคาผู้บริโภคและผู้ผลิตจะสูงขึ้นในไม่ช้า เนื่องจากดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงลง 8% ในช่วงแปดสัปดาห์ที่ผ่านมา การเพิ่มขึ้นเหล่านี้จะลบล้าง “ความคืบหน้าที่รับรู้” ที่ FED กำลังทำอยู่

Over the past 8 weeks, in response to softening #inflation data, the U.S. #Dollar Index has plunge by 8%. The fall in the dollar assures that any perceived progress made against inflation will soon be lost, as a lower dollar pushes both producer and consumer prices much higher.

— Peter Schiff (@PeterSchiff) November 15, 2022

Jurrien Timmer หัวหน้า Global Macro ที่ Fidelity Investments ได้ออกคำเตือนที่คล้ายกันใน Bloomberg TV หลังจากมีการเปิดเผยหมายเลข PPI

“เมื่อหุ้นขึ้นและพันธบัตรปรับตัวขึ้นและเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง สภาวะทางการเงินจะคลายตัว ซึ่งตรงกันข้ามกับสิ่งที่ FED ต้องการเห็นในระหว่างการหาเสียงเพราะต้องการให้เงื่อนไขทางการเงินกระชับขึ้น [มี] ความเสี่ยงที่ FED จะเริ่มทุ่มน้ำเย็นในการชุมนุมครั้งนี้” เขากล่าว ซึ่งหมายถึงการชุมนุมล่าสุดในหุ้นวัฏจักรเช่น Caterpillar และ PPG Industries หุ้นเหล่านี้ตอบสนองอย่างรุนแรงต่อการเปลี่ยนแปลงของการเติบโตทางเศรษฐกิจ

อัตราผลตอบแทนติดลบชี้ไปที่ภาวะถดถอยปี 2023

เมื่อต้นปีนี้ ธนาคารกลางสหรัฐ (FED) ซึ่งเป็นธนาคารกลางของสหรัฐ ได้ดำเนินการอย่างเข้มงวดเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งหลายคนเกรงว่าจะทำให้เศรษฐกิจสหรัฐเข้าสู่ภาวะถดถอย ธนาคารกลางกำหนดขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่องที่ 0.25% ในเดือนมีนาคม 2022 และ 0.5% ในเดือนพฤษภาคม 2022 ตามด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.75% ในเดือนมิถุนายน กรกฎาคม กันยายน และพฤศจิกายน 2022

ในการประชุมคณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐครั้งล่าสุด นายเจอโรม เอช. พาวเวลล์ ประธาน FED กล่าวว่ากรอบเวลาของเศรษฐกิจจะแคบลงเพื่อให้มี “การลงจอดอย่างนุ่มนวล” ซึ่งเป็นคำสละสลวยเพื่อหลีกเลี่ยงภาวะถดถอย

ในระยะยาว นี่ไม่ใช่ข่าวดีสำหรับนักลงทุนคริปโต เนื่องจากตัวทำนายอื่นๆ ที่น่าเชื่อถือก่อนหน้านี้บ่งชี้ถึงภาวะถดถอยที่กำลังจะเกิดขึ้นในปี 2023

มีช่องว่างที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นระหว่างผลตอบแทนของตราสารรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี (10 ปี) และ 3 เดือน (3 ล้าน) ของรัฐบาลสหรัฐฯ

เมื่อจำเป็นต้องกู้ยืมเงิน รัฐบาลสหรัฐฯ จะออกตราสารหนี้ระยะสั้นและระยะยาวให้กับพลเมืองของตน โดยจะจ่ายคืนให้พวกเขาหลังจากผ่านช่วงครบกำหนดระยะเวลาหนึ่งไปแล้ว

ตั๋วเงินคลังมีระยะเวลาครบกำหนดมากกว่าหนึ่งปีแต่ไม่ถึงสิบปี ในขณะที่ตั๋วเงินคลังจะครบกำหนดภายในหนึ่งปี

เมื่อความแตกต่างของผลตอบแทนระหว่างตราสารระยะยาวและตราสารระยะสั้นกลายเป็นลบ เช่น สเปรด 10Y – 3M น้อยกว่าศูนย์ ถือเป็นสัญญาณว่านักลงทุนคาดว่าผลตอบแทนจากตราสารระยะยาวจะเติบโตต่ำลงเรื่อยๆ นักลงทุนที่มองหาการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำจะทำให้ผลตอบแทน 10 ปีลดลงจากอุปสงค์

ในช่วงเวลากด อัตราผลตอบแทนระหว่างคลัง 10Y และ 3M อยู่ที่ประมาณ -0.46% ในขณะที่ส่วนต่างระหว่างผลตอบแทน 10Y และ 2Y อยู่ที่ประมาณ -0.5%

น่าเสียดายสำหรับนักลงทุนคริปโต ที่ประวัติศาสตร์ได้แสดงให้เห็นว่าส่วนต่างผลตอบแทนของกระทรวงการคลังติดลบมากขึ้นเรื่อย ๆ ได้คาดการณ์ถึงภาวะถดถอย ภัยคุกคามจากภาวะถดถอยอาจทำให้ Crypto Winter แย่ลงเรื่อย ๆ