การเทขายครั้งต่อไปในวอลล์สตรีทอาจเริ่มขึ้นในตลาดพันธบัตร ผู้เชี่ยวชาญระดับอาวุโส Harley Bassman เตือนว่าหากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 20 ปีแตะ 6% กฎการซื้อขายอาจสร้างแรงกดดันเทียบเท่ากับการขายพันธบัตรมูลค่า 110 พันล้าน USD
ทั้งหุ้นและ Bitcoin อาจได้รับผลกระทบเมื่อกลุ่มนักลงทุนหันไปหาหนี้รัฐบาลที่ปลอดภัยกว่า
ทำไมอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 6% ถึงอันตราย?
อัตราผลตอบแทน 20 ปีอยู่ใกล้ 5.68% ในรายงานของ Bassman เมื่อวันที่ 13 ตุลาคม โดยต่ำกว่าระดับที่เขาเตือนไว้เพียง 0.32 จุดเปอร์เซ็นต์
ปัญหานี้เกี่ยวข้องกับสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรสหรัฐฯ มูลค่าประมาณ 200 พันล้าน USD สัญญาเหล่านี้เปิดโอกาสให้ผู้ขายเลือกพันธบัตรที่จะส่งมอบได้ เมื่ออัตราผลตอบแทนขยับสูงขึ้น พันธบัตรที่มีอายุนานกว่ามักจะกลายเป็นทางเลือกที่ถูกที่สุด และมูลค่าจะลดลงมากขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่ม
ผู้จัดการที่ต้องการควบคุมความเสี่ยงจึงขายหรือป้องกันความเสี่ยงพันธบัตรมากขึ้น ทำให้ราคาตกลงและอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น
Bassman ประเมินไว้ว่า:
การเปลี่ยนแปลงการส่งมอบเช่นนี้จะเทียบเท่ากับการที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประมูลพันธบัตร 20 ปีมูลค่า 110 พันล้าน USD ในช่วงสี่เดือน
ตัวเลขนี้สะท้อนแรงกดดันที่อาจเกิดขึ้นในตลาด ไม่ใช่การขายจริงที่เกิดขึ้นแล้ว
ตลาดหุ้นจะเป็นรายต่อไปหรือไม่?
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้น มอบรายได้ให้นักลงทุนมากขึ้นจากหนี้รัฐบาล และทำให้การกู้ยืมของบริษัทมีค่าใช้จ่ายสูง ทั้งสองปัจจัยส่งผลเสียต่อหุ้น โดยเฉพาะหุ้นเทคโนโลยีที่มีมูลค่าสูง
แบบสำรวจของ Bank of America ระบุระดับสำคัญอีกจุดหนึ่งว่า หากพันธบัตรรัฐบาล 10 ปีแตะ 5.9% ผู้จัดการจะเลือกพันธบัตรมากกว่าหุ้น เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา อัตรานี้อยู่ที่ 5.22%
แล้วสิ่งนี้มีความหมายต่อ Bitcoin อย่างไร?
Bitcoin ซื้อขายอยู่ราว 83,014 USD ในวันอังคาร อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นอาจดึงนักลงทุนออกจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง กดดันคริปโตเพิ่มขึ้น Bitunix ได้ เชื่อมโยงความอ่อนแอล่าสุดในคริปโต กับต้นทุนการกู้ยืมสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นแล้ว
อย่างไรก็ตาม ไม่มีเกณฑ์ใดรับประกันว่าจะเกิดวิกฤต แต่หากอัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ก็อาจส่งผลกระทบกับทั้งสองตลาดก่อนที่ตลาดจะไปถึงระดับเหล่านั้น
Bassman มองเห็นปัญหาที่ลึกกว่าในตัวเลขขาดดุลงบประมาณ 6.2% ของรัฐบาลสหรัฐอเมริกา:
…พวกเรากำลังประสบปัญหาเรื่อง “ความเชื่อถือ” มากกว่าเงินเฟ้อ
