มีเพียง 1% ของบริษัทที่ขับเคลื่อนการใช้จ่ายด้าน AI ถึง 80% ที่ใช้กับ OpenAI และ Anthropic ตามข้อมูลบริษัทบัตรองค์กร Ramp นอกจากนี้ การเติบโตของค่าใช้จ่ายนี้เกือบหยุดนิ่งเป็นเวลาสองเดือน ทำให้กระแส AI พึ่งพาลูกค้าไม่กี่รายมากขึ้น
ค่าใช้จ่ายต่อพนักงานของ 1% แรกนี้แตะ 9,568 USD ในเดือนกันยายน เพิ่มขึ้น 11.7% ในรอบเดือน แต่ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม 3.1% โดยนักเศรษฐศาสตร์นำของ Ramp คือ Ara Kharazian ชี้ว่าการชะลอตัวนี้เกิดจากราคาโมเดลชั้นนำที่ลดต่ำลงเป็นหลัก
จะเกิดอะไรขึ้นกับการใช้จ่ายด้าน AI หากสตาร์ทอัพหันหลังให้?
Ramp ติดตามวิธีที่ธุรกิจอเมริกันชำระเงินสำหรับ AI อย่างไรก็ตาม Ramp เตือนว่าการประมาณ 1% แรกนี้มีความผันผวน เพราะมีบริษัทร่วมกลุ่มนี้เพียงไม่กี่รายเท่านั้น
นักเศรษฐศาสตร์ Brad DeLong เสริมว่าลูกค้าของ Ramp มักเป็นสายเทคโนโลยี และข้อมูลขาดเครื่องมือฟรีหลายอย่าง
Token ซึ่งเป็นหน่วยการคิดค่าใช้จ่ายของโมเดล AI ยังคงเพิ่มขึ้นในแง่ปริมาณ อย่างไรก็ตาม Ramp รายงานว่าค่าใช้จ่ายสำหรับ token แทบไม่ขยับขึ้นในเดือนสิงหาคมและกันยายน
นักข่าวจาก CNBC ชื่อ Kate Rooney ระบุว่า ราว 80% ของบริษัทที่ใช้จ่ายสูงสุดเหล่านี้ ได้รับการหนุนหลังโดยนักลงทุนร่วมทุน
Rooney กล่าวว่า แรงกดดันอัตราดอกเบี้ย หรือถ้าตลาด IPO ปิด จะทำให้เงินร่วมทุนน้อยลง ในกรณีนั้น ผลกระทบจะไล่ตั้งแต่ผู้สร้างโมเดล ไปถึงผู้ให้บริการคลาวด์ และถึงผู้ผลิตชิป
พอร์ตลงทุนเสี่ยงมากแค่ไหนกับกระแส AI ที่พึ่งพาบริษัทไม่กี่ราย?
ผู้จัดการสินทรัพย์ Apollo ก็สังเกตว่าการเติบโตของค่าใช้จ่ายด้าน AI หยุดชะงักเช่นกัน
ในขณะเดียวกัน CEO ของ Citadel คือ Ken Griffin ได้ออก คำเตือนเรื่องภาวะล้นตลาดชิป โดยเขาบอกกับ Bloomberg ว่า หากมีกราฟิกการ์ด (GPU) มากเกินไป ราคาชิปก็อาจร่วงลง
แต่อีกด้านหนึ่งคือ ความต้องการยังไม่หายไป อย่างไรก็ตาม Kharazian เขียนว่าการใช้งาน AI แบบชำระเงินแตะ 55.9% ของลูกค้า Ramp ในเดือนกันยายน ส่วน Rooney ระบุว่ากรณีเชิงบวกของตลาดนี้ต้องให้ร้านขายของชำและธุรกิจผู้บริโภคหันมาใช้งานกันมากขึ้น
โกลด์แมน แซคส์ ประเมินว่าการใช้จ่ายด้านทุนของ AI เป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตของกำไรราวครึ่งหนึ่งของ S&P 500 และโกลด์แมน แซคส์ ยังได้แนะนำลูกค้าที่ระมัดระวังเรื่อง AI ให้เลือกลงทุนในหุ้นที่มีความปลอดภัยในกลุ่มสุขภาพและสินค้าอุปโภคบริโภคตามลิงก์ นี้
ในทำนองเดียวกัน ความเข้มข้นยังปรากฏในดัชนีด้วย โดยหุ้น 15 อันดับใหญ่สุดมีสัดส่วนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ถึง 46.7% ของ S&P 500 ตามรายงานของ The Kobeissi Letter และถ้าเปรียบเทียบกับช่วงจุดสูงสุดของดอทคอมปี 2000 อยู่ที่เพียง 27.2% เท่านั้น
